Starpower Semiconductor Ltd(603290) ( Starpower Semiconductor Ltd(603290) )
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Starpower Semiconductor Ltd(603290) \ \ \ Report of the
Puntos de inversión
El beneficio neto de un solo trimestre se duplicó año tras año.
En 2022, q1 registró ingresos de 542 millones de yuan (año tras año + 66,96%, relación cadena + 6,4%) y beneficios netos de 151 millones de yuan (año tras año + 101,54%, relación cadena + 14,71%), con un beneficio neto de 145 millones de yuan (año tras año + 123,32%, relación cadena + 14,26%). En cuanto al margen bruto, el margen bruto total de 2022q1 es del 40,81%; En cuanto a los gastos del período, la tasa de gastos del período 2022q1 (excluida la investigación y el desarrollo) fue del 1,77% (año tras año – 094pct), la tasa de gastos de venta fue del 1,02% (año tras año – 005pct), la tasa de gastos de gestión fue del 2,45% (Año tras año + 069pct) y la tasa de gastos financieros fue del – 1,70% (año tras año – 181pct). Además, los gastos de I + D de q1 en 2022 ascendieron a 35 millones de yuan (+ 71,56%) y la tasa de gastos de I + D alcanzó el 6,51%.
China IGBT Leading Enterprise, Focus on Power Vehicle, PV Application
Nuevos vehículos energéticos:
El módulo IGBT de la clase de regulación del vehículo utilizado en el controlador del motor principal se descarga continuamente, con más de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) vehículos de nueva energía en total, de los cuales más de 150000 vehículos de la clase a o superior se utilizan en conjunto, y la proporción de dispositivos semiconductores de los nuevos vehículos de energía, como El aire acondicionado del vehículo, la pila de carga y la dirección electrónica de energía, se aumenta aún más; Se espera que la cuota de mercado en el extranjero aumente aún más en 2022. Suministro de pequeños lotes de sgtmos a nivel de Gálibo.
Campo fotovoltaico:
Se espera que la cuota de mercado de los principales inversores fotovoltaicos en China aumente rápidamente en 2022 mediante el uso de chips de 650v / 1200vigbt autónomos y módulos y Dispositivos discretos que coincidan con chips de diodos de recuperación rápida.
Pedidos fuertes en el auge de la industria, 3.500 millones de aumento de la capacidad para ayudar al crecimiento
La demanda de pedidos de la empresa es fuerte en el auge de la industria:
El módulo IGBT de 650v / 750v añade varios puntos fijos de la plataforma del controlador del motor principal de doble control eléctrico híbrido y tipo de vehículo eléctrico puro, y el módulo IGBT de 1200v añade varios puntos fijos del controlador del motor principal de 800v sistema de vehículo eléctrico puro, que se espera que proporcione un impulso continuo al crecimiento de las ventas del módulo IGBT de vehículos de nueva energía de 2023 a 2029. Se espera que la adición de varios puntos de control de motores principales para sistemas de 800v con módulos sic osfet completos dé un impulso sostenido al crecimiento de las ventas de módulos sic entre 2023 y 2029.
3.500 millones de código de aumento de la capacidad para ayudar al crecimiento:
Se prevé que la capacidad de producción de 300000 chips de potencia de proceso de alta tensión de 6 pulgadas / 60.000 chips SIC de 6 pulgadas / 4 millones de módulos de semiconductores de potencia adicionales se formará una vez concluido el proyecto.
Creemos que, como empresa líder en el campo de IGBT en China, la empresa está progresando rápidamente en el campo de los vehículos de nueva energía y la generación de energía, la expansión de la capacidad de chip de alta tensión, Chip SIC y módulo de diseño de adición de código, la planificación de la trayectoria a largo plazo de la empresa es clara, la estructura del producto se enriquece continuamente y el cuello de botella de la capacidad del módulo se rompe, se espera que crezca rápidamente en la Alta prosperidad aguas abajo y la resonancia de la ola de sustitución doméstica.
Previsión de beneficios
Se prevé que los ingresos de 2022 – 2024 de la empresa sean de 28,03, 40,65 y 5.411 millones de yuan, respectivamente, y que EPS sea de 3,73, 5,35 y 7,10 Yuan, respectivamente. El precio actual de las acciones corresponde a 92,65 y 49 veces el PE, respectivamente, para mantener la calificación de inversión “recomendada”.
Indicación del riesgo
El riesgo a la baja de la prosperidad de la industria, el riesgo de que el progreso de la investigación y el desarrollo de productos sea inferior al riesgo previsto, el riesgo de que la construcción de la capacidad de producción sea inferior al riesgo previsto, el riesgo de que la competencia de la industria se intensifique, el riesgo de que la política exterior cambie, etc.
