Jiajiayue Group Co.Ltd(603708) ( Jiajiayue Group Co.Ltd(603708) )
Evento: la empresa publica el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022. Los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 17.433 millones de yuan / + 4,52% y el beneficio neto de la madre fue de – 293 millones de yuan. En el primer trimestre de 2022, los ingresos ascendieron a 5.108 millones de yuan / + 8,32%, y el beneficio neto retenido de la madre fue de 125 millones de yuan / + 5,04%.
Punto de vista básico: la previsión de beneficios 2021 se ajusta al informe anterior, 2022q1 el rendimiento general supera las expectativas del mercado. Creemos que la empresa 2021 se limita a la debilidad del consumo en el área central y el nuevo diseño de la tienda regional cultivada menos de lo esperado. 2022q1, en el contexto de la desaceleración de la competencia, la misma tienda con la mejora de la cadena, pero relativamente débil, la tendencia de la empresa bajo presión, pero más de lo esperado en el informe trimestral mostró que el progreso de la mejora de la eficiencia de la nueva tienda vale la pena prestar atención a la digitalización de la empresa, el flujo de personal, la optimización de la cadena de suministro y la optimización de la tienda al mismo tiempo, o los beneficios y la expansión de la lógica de doble clic, la flexibilidad es mayor.
Comentarios:
En cuanto a los ingresos, en 2021 los ingresos anuales ascendieron a 17.433 millones de yuan / + 4,52% y 2022 q1 a 5.108 millones de yuan / + 8,3%.
Tiendas: en 2021, la empresa aumentó las ventas directas de 74 a 971 tiendas, se unió a 47 tiendas; 2022q1, la empresa redujo 8 tiendas directas a 962, se unió a 38 tiendas. Entre ellos, en 2021 y la Mesa Wei le Hui 26, 91 nuevos, 43 tiendas cerradas; 2022q1 8 tiendas abiertas y 17 cerradas.
La presión de tongdian en 2021 fue mayor, principalmente debido a la repetición de la situación epidémica, el debilitamiento de las expectativas de consumo, la diversificación de los canales y la disminución del IPC de los alimentos frescos. 2022q1, la empresa con la mejora de la tienda, pero el progreso de la recuperación antes de la epidemia es más débil que el mismo comercio, creemos que todavía está relacionado con la distribución de la tienda de la empresa en la recuperación del consumo más débil que la recuperación nacional de Jiaodong, después de entrar en marzo con un fuerte rendimiento de la tienda.
Margen bruto: 2021 margen bruto 23,26% / – 0,22 PCT, básicamente estable; 2022q1 tasa bruta de interés 24,0% / – 0,5 PCT, la tasa bruta de interés en la zona de Yanwei aumentó, pero la nueva tienda y la nueva tienda de miembros de la industria, la tienda de descuento arrastró la tasa bruta de interés, la empresa a largo plazo aumentó la tasa bruta de interés de una sola tienda, el aumento constante de la proporción de ingresos entre bastidores impulsó el aumento de la tasa bruta de interés, pero el cultivo de nuevas tiendas afectó la fluctuación de la tasa bruta de interés de una sola tienda.
La gestión y el control de los gastos de la empresa son relativamente estables y se ven afectados principalmente por las ventas de tiendas, el efecto de escala y las normas contables.
Beneficio: 2021 beneficio neto atribuible a la madre – 293 millones de yuan, 2022 q1 beneficio neto atribuible a la madre – 125 millones de yuan / + 5,04%. En 2021, la disminución de los beneficios se debió principalmente a la pérdida del período de cultivo de las nuevas tiendas, la disminución de los ingresos de las tiendas comparables en las zonas maduras y la retirada de 297 millones de fondos de comercio de wellesworth y wiki Chain, que redujeron parte de los beneficios reales de la buena voluntad. 2022q1 Company Profit Growth because of income growth, Supply Chain effectiveness, Human control, Anhui, Zhangjiakou, weilehui and other Performance Improvement, Restore closed shop one – time amortization cost about 17 million, after the Elimination of these factors, The Real Return to the parent deducted non – net profit Growth about 17 per cent over the same year.
Sugerencias de inversión: Creemos que la empresa 22q1 en otras áreas de la provincia de Shandong, fuera de la provincia y otros nuevos desarrollos de tiendas han progresado significativamente, no Yanwei Jiaodong, Luxi, fuera de la provincia todavía hay un amplio espacio para el desarrollo de la empresa, las pequeñas tiendas de la empresa tienen una fuerte competitividad y resistencia al mercado, fusiones y adquisiciones y expansión de la lógica de expansión se espera que sea re – verificada. Debido a que el margen bruto de Jiaodong y el progreso de la mejora de la eficiencia fuera de la provincia fueron mayores de lo esperado, aumentamos el beneficio neto de 2022 – 2024 a 471, 915 y 1.335 millones (valor anterior: 2022 – 2023, 154 / 560 millones) y mantuvimos la calificación de “aumento de acciones”.
Sugerencia de riesgo: fluctuación macroeconómica; El riesgo de competencia en el mercado; Riesgo de desarrollo de nuevos distritos y nuevas tiendas
