Fibocom Wireless Inc(300638) ( Fibocom Wireless Inc(300638) )
Resumen de las inversiones:
La empresa es un proveedor líder mundial de módulos de comunicación inalámbrica, centrado en el dominio de Internet de las cosas durante más de 20 a ños, los ingresos de explotación de la empresa y los beneficios netos de la empresa matriz mantuvieron un rápido crecimiento, en 2021 la empresa Q3 ocupa el segundo lugar en la cuota mundial.
El equipo básico de la empresa sigue profundizando en la industria de las comunicaciones, prestando atención a la acumulación de tecnología y a la capacidad de I + D independiente, y la proporción de técnicos de I + D en 2021 es del 62,4%. La inversión en I + D ha aumentado año tras año, y los gastos de I + D han aumentado de 51 millones de yuan en 2017 a 456 millones de yuan en 2021, lo que representa un aumento de nueve veces.
La empresa y Intel, Qualcomm, lianfa, ziguang zhanrui y otros proveedores de chips de Banda base formaron una estrecha relación de cooperación, y obtuvo la inversión estratégica de Intel; A través de muchos a ños de desarrollo activo, la empresa tiene una serie de recursos de clientes de alta calidad, creemos que esto proporciona una fuerte garantía para el desarrollo estable y a largo plazo de la empresa.
La empresa adopta el modelo de activos ligeros, se centra en la investigación y el desarrollo de productos y las ventas de los dos eslabones básicos, la empresa de producción adopta el modo de subcontratación, lo que ayuda a la empresa a reducir los costos de gestión y a responder oportunamente a las necesidades de los clientes.
En comparación con sus pares, la empresa ha estado muy por delante de los márgenes de beneficio. Por un lado, debido a que la estrategia de la empresa se centra en productos de alto valor, el margen bruto es superior al de sus pares; Por otra parte, debido a la continua expansión de las operaciones en el extranjero, la proporción de operaciones en el extranjero aumentó del 25,1% en 2017 al 50,8% en 2021.
5G, inteligencia artificial y otras tecnologías aceleran el proceso de interconexión de todo, el módulo de comunicación es la base de la interconexión de todo, la industria aguas abajo se utiliza ampliamente, la industria de módulos se espera que se beneficie a largo plazo. Al mismo tiempo, el patrón de la industria muestra la tendencia de este a oeste, la cuota global se está concentrando gradualmente en los principales fabricantes chinos, los pequeños fabricantes de módulos han sido eliminados gradualmente. Y la barrera de la industria se forma gradualmente, bloqueando la entrada de nuevos jugadores. La empresa aprovecha las oportunidades de la industria y se dedica activamente a la distribución de computadoras portátiles, máquinas pos, redes de automóviles y otros campos de aplicación.
Los cuadernos totalmente interconectados abren una nueva era, y se espera que la tasa de incorporación de módulos celulares aumente aún más. A medida que los fabricantes de todo el mundo lanzan computadoras portátiles totalmente interconectadas, se abre un nuevo modelo de oficina. La empresa coopera con los principales fabricantes de HP, Lenovo, dell durante muchos años, la cuota de mercado en este campo supera el 50%, en el apoyo técnico y la flexibilidad de la oferta tienen una rica experiencia, se espera que continúe el avance de volumen en este campo.
El rápido desarrollo de los pagos móviles impulsa la mejora de los envíos de las máquinas pos y las máquinas pos se desarrollan en la dirección de la inteligencia. La tasa de crecimiento anual compuesto de los envíos mundiales de máquinas pos supera el 20%, lo que conduce a un aumento continuo de los envíos de módulos. La empresa y los principales clientes de la industria forman una relación de cooperación estable a largo plazo, orientada a la era de la máquina pos inteligente, la empresa en CAT. 1 los productos también están listos, se espera que el negocio de la máquina pos dé la bienvenida a un nuevo crecimiento.
El desarrollo de la inteligencia de la red de vehículos no puede separarse de la adición de módulos de comunicación. Con el aumento de la escala del mercado de la red de vehículos, la penetración de los vehículos nuevos de la red se ha incrementado gradualmente, y el módulo de vehículos es el primer eslabón en beneficiarse del proceso de desarrollo. Mediante la creación de una filial, guangtong yuanchi y la adquisición del negocio de módulos de montaje frontal de vehículos de Sierra, la empresa globalizó el negocio relacionado con el diseño, y Sierra tiene una mayor cuota de mercado en el campo de los módulos de vehículos. En la actualidad Fibocom Wireless Inc(300638) ha
Sugerencias de inversión: la empresa se encuentra actualmente en el pico de la construcción de 5G y el desarrollo de Internet de las cosas, con ingresos y cuotas cada vez mayores. La media histórica de PE de la empresa es de 60,5 veces. Teniendo en cuenta el valor medio histórico, el valor medio de la industria y la posición de la industria, la empresa recibió 40 veces PE y el precio objetivo correspondiente fue de 45,2 Yuan. La primera cobertura da una calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: la competencia del mercado agrava el daño de los beneficios de la empresa; La tasa de penetración de la industria transformadora es inferior a la prevista, lo que afecta a la tasa de crecimiento de las empresas. La adquisición por la empresa del módulo de montaje frontal de Sierra influirá en el rendimiento de la empresa si la integración empresarial no es lo que se esperaba; Si el chip aguas arriba está fuera de stock, afectará la producción y venta de módulos de la empresa.
