Goldenhome Living Co.Ltd(603180) ( Goldenhome Living Co.Ltd(603180) )
Panorama general de los acontecimientos
Goldenhome Living Co.Ltd(603180) Report of the El beneficio neto de la empresa matriz fue de 30 millones de yuan (- 31,16%). El beneficio neto neto de la deducción no posterior a la matriz fue de 13 millones de yuan (+ 30,37% año tras año). Bajo la influencia de la situación epidémica, los ingresos totales de 2022q1 Company todavía mantienen un crecimiento constante, el rendimiento de los ingresos es bueno, pero el beneficio neto de retorno a la madre ha disminuido año tras año, principalmente debido a la diferencia de tiempo, parte de la subvención del Gobierno no se confirma en el primer trimestre, lo que conduce a la disminución de los ingresos no recurrentes año tras año.
En cuanto al flujo de caja, el flujo de caja neto generado por las actividades operacionales de 2022q1 fue de 504 millones de yuan, una disminución de 204 millones de yuan en comparación con el a ño anterior, debido principalmente al aumento de los gastos de adquisición de materiales y funcionamiento.
Análisis y juicio:
Ingresos: armarios de cocina constantemente hacia arriba, vestuario, puertas de madera siguen creciendo.
En cuanto a los productos, 2022q1 Company ha logrado ingresos de 3,82 millones de yuan, 1,52 millones de yuan y 117 millones de yuan, respectivamente, año tras año + 7,90%, 32,12% y 107,90%, respectivamente. Las principales empresas siguen creciendo, entre ellas, el negocio de armarios de cocina está aumentando constantemente, el vestuario y la puerta de madera siguen aumentando, el efecto sinérgico entre las categorías se fortalece gradualmente y se desarrolla la integración de múltiples categorías.
Por canal, 2022q1 Company Distribution Stores, Direct shops, Bulk Business, Overseas sales are 3.01, 0.28, 1.78, 043 million Yuan respectively, respectively + 10.25%, + 3.76%, + 27.94%, + 14.29 per cent, the main Channel Steady growth. Las empresas minoristas promueven aún más el diseño de las tiendas y ocupan la cuota de mercado, 2022q1 ha añadido un total de 100 a 3.162 tiendas, de las cuales Goldenhome Living Co.Ltd(603180) \ \ En cuanto a los canales a gran escala, la estructura de los clientes se optimiza continuamente y se basa en las ventajas de los armarios de cocina para aumentar el acceso a los recursos de los clientes inmobiliarios de alta calidad y mantener un alto nivel de crecimiento de los ingresos. En cuanto a los mercados extranjeros, todavía se encuentra en el período de exploración, con la empresa en América del Norte, Australia y el desarrollo de los mercados asiáticos, se espera que la contribución a los ingresos siga aumentando.
Margen de beneficio: el margen bruto aumentó año tras año, mientras que el margen neto disminuyó.
En cuanto a la rentabilidad, el margen bruto y el margen neto de 2022q1 fueron respectivamente 29,93% y 5,04%, respectivamente + 1,88 PCT y – 3,90 PCT, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior, el margen bruto aumentó y el margen neto disminuyó notablemente, entre ellos, el margen bruto se benefició principalmente del ajuste de la estructura del producto y el efecto de escala, y el margen bruto de 2022q1 fue de 29,40%, 28,90%, 5,17%, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior + 1,78 PCT, + 1,72 PCT, respectivamente. 4.64 PCT, el margen bruto de cada negocio ha aumentado, entre ellos, el aumento del margen bruto del negocio de los armarios de cocina se beneficia principalmente del ajuste de la estructura de los productos de los armarios de cocina al por menor, el vestuario y la puerta de madera se beneficia de la escala de ingresos, el efecto de escala se desarrolla gradualmente, el margen bruto aumenta gradualmente; Por canal, 2022q1 Distribution Store, Direct shop, Bulk Business, Overseas Gross Interest Rate are 34.94%, 64.61%, 12.08%, 27.78%, respectively + 3.26 PCT, + 4.48 PCT, + 0.27 PCT, + 2.17 PCT, respectively on the same year, The gross Interest Rate of each Channel has increased over the same year, among which, The gross Interest Rate increase of Distribution Channel is mainly benefited from the gradual manifestation of the scale Effect of closet and other categor El aumento de la tasa bruta de beneficio de los canales directos se debe principalmente a la disminución de las ventas de algunos mostradores de muestra de transferencia de tiendas.
En cuanto a la tasa de gastos durante el período, la tasa de gastos durante el período 2022q1 fue de 27,51%, año tras año + 1,97 PCT, de los cuales la tasa de gastos de venta, la tasa de gastos de gestión, la tasa de gastos de I + D y la tasa de gastos financieros fueron de 14,67%, 6,71%, 6,44% y – 0,32%, respectivamente, año tras año + 1,73 PCT, + 0,45 PCT, + 0,11 PCT y – 0,32 PCT. En comparación con el período anterior, la tasa de gastos aumentó ligeramente, lo que se refleja principalmente en el aumento de la tasa de gastos de venta.
Propuestas de inversión
Como marca líder de muebles personalizados, el negocio minorista de armarios de cocina está creciendo constantemente, el negocio de vestuario se está desarrollando rápidamente, el rendimiento de los canales a granel es hermoso, y la puerta de madera, hogar inteligente y otros nuevos negocios están aumentando gradualmente. Mantener las previsiones de beneficios anteriores, se espera que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 sean de 41,68 / 50,04 / 5.980 millones de yuan, respectivamente; EPS es 2,64 / 3,17 / 3,78 yuan respectivamente, correspondiente al 27 de abril de 2022 precio de cierre 28,01 Yuan / acción, PE es 11 / 9 / 7 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
La demanda de la industria no está a la altura de las expectativas; Aumento de la competencia en el mercado; El desarrollo de nuevos negocios no es tan bueno como se esperaba; Efectos epidémicos a corto plazo.
