Yunnan Jianzhijia Health-Chain Co.Ltd(605266) ( Yunnan Jianzhijia Health-Chain Co.Ltd(605266) )
Evento: en 2021, los ingresos anuales de la empresa ascendieron a 5.235 millones de yuan, un aumento del 17,21%. El beneficio neto de la madre ascendió a 301 millones de yuan, un aumento del 19,66% con respecto al año anterior; El beneficio neto neto de la deducción no devolución de la madre ascendió a 283 millones de yuan, un aumento del 19,53% con respecto al mismo período del año anterior, y se dio cuenta de eps4. Son 36 yuanes. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de la empresa ascendieron a 1.450 millones de yuan, un aumento del 24,28%. El beneficio neto del retorno a la madre ascendió a 29 millones de yuan, una disminución del 54,64% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto neto de la deducción no devolución a la madre ascendió a 35 millones de yuan, una disminución del 41,81% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, y EPS 0. 43 Yuan.
Arrastrado por los costos de expansión de la tienda, el rendimiento de la empresa no es tan bueno como se esperaba. Los beneficios netos de la empresa 2021q4 deducidos de la no devolución aumentaron un 20,01% y los beneficios netos de 2022q1 deducidos de la no devolución disminuyeron un 41,81% año tras año. Los beneficios de la empresa disminuyeron considerablemente en el primer trimestre de este año, principalmente debido a la rápida expansión de la escala de construcción de la tienda de la empresa, lo que dio lugar a un aumento de la presión sobre el rendimiento a corto plazo durante el período de cultivo de la nueva tienda y la segunda tienda, el Aumento de los gastos durante el período en curso fue superior al aumento de los ingresos de explotación.
Las tiendas de la empresa se están expandiendo rápidamente y planean entrar en el mercado de Hebei. En 2021, la empresa registró un aumento neto de 914 tiendas, con un total de 3.044. En el primer trimestre de 2022, la empresa registró un aumento neto de 90 tiendas, con un total de 3.134. En la actualidad, la empresa tiene la intención de adquirir el 80% – 100% de las acciones de Hebei tangren Pharmaceutical Co., Ltd. Mediante el pago en efectivo, y promover el desarrollo empresarial de la empresa en la región de Bohai con Beijing Tianjin Hebei como núcleo.
El aumento de los gastos de venta afecta a los beneficios. A partir de marzo de 2022, la proporción de nuevas tiendas y sub – tiendas alcanzó el 34,52%. Antes de que las tiendas recién abiertas alcanzaran el equilibrio de beneficios y pérdidas después de la expiración del período de cultivo de 2 – 3 años, los costos de inversión anteriores eran altos y rígidos. Durante el período que abarca el informe, los gastos de venta aumentaron un 37,36% y los gastos financieros un 88,58%. En el contexto de la epidemia, el aumento de los costos laborales y de alquiler supera el aumento de los ingresos de explotación en un 24,28%, lo que tiene un efecto negativo en el beneficio neto.
Sugerencias de inversión: En primer lugar, esperamos con interés el potencial de crecimiento futuro de la empresa. Se espera que la empresa siga beneficiándose de una mayor concentración de la industria. En segundo lugar, la empresa se encuentra en vísperas de un rápido crecimiento. La recaudación de fondos de la empresa para ampliar vigorosamente las tiendas, aunque el rendimiento de las nuevas tiendas y las nuevas tiendas fueron arrastradas temporalmente, pero con la madurez de las nuevas tiendas, el efecto de expansión de las tiendas de la empresa se reflejará pronto, se espera que el crecimiento del rendimiento supere las expectativas de mejora. Por último, esperamos que la empresa en la expansión del período de dolor después del comienzo del “doble clic Davis”. Prevemos un beneficio neto de 3,24 / 4,19 / 531 millones de yuan para 2022 – 2024, 4,66 / 6,03 / 7,63 yuan para EPS y 12 / 9 / 7 veces para pe. Mantener la calificación “recomendada”.
