Beijing Capital Eco-Environment Protection Group Co.Ltd(600008) ( Beijing Capital Eco-Environment Protection Group Co.Ltd(600008) )
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Recientemente, la empresa publicó un informe trimestral 2022. Durante el período que abarca el informe, la empresa logró ingresos de explotación de 4.720 millones de yuan, un aumento del 8,38% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 314 millones de yuan, un aumento del 1,38% con respecto al año anterior. El beneficio neto retenido fue de 300 millones de yuan, un 7,84% más que el año anterior. Analizamos que el negocio actual de la empresa debido a la situación epidémica es ligeramente inferior a lo esperado, pero todavía no cambia el juicio sobre el rendimiento anual de la empresa.
Comentarios:
El beneficio neto volvió a aumentar año tras año, el beneficio bruto se mantuvo estable y los gastos disminuyeron ligeramente durante el período.
En el primer trimestre, el beneficio neto de la empresa matriz y el beneficio neto de la empresa no matriz aumentaron un 1,38% y un 7,84%, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo del año pasado, lo que dio lugar a un repunte del impulso de crecimiento. El margen bruto de la empresa alcanzó el 32,1%, aumentó 1 PCT en comparación con el mismo per íodo del año anterior y disminuyó 1,2 PCT en relación con el mes anterior, manteniendo una situación estable. La tasa de gastos fue del 19,6%, 0,2 PCT y 0,3 PCT respectivamente.
El flujo de caja neto generado por las actividades operacionales de la empresa en el primer trimestre fue de – 606 millones de yuan, una disminución del 652% con respecto al a ño anterior, que se reveló como resultado de la diferencia en el tiempo de liquidación del proyecto y los gastos de construcción durante la construcción del proyecto PPP como Gastos de flujo de efectivo de las actividades operacionales.
Las operaciones de abastecimiento de agua apoyan el rendimiento medio.
El negocio de operación de agua de la empresa es estable, y sigue apoyando el rendimiento. Según el informe anual 2021, la escala total de funcionamiento de las aguas residuales y el suministro de agua de la empresa es de unos 25 millones de toneladas al día, con ingresos de 7.680 millones de yuan, lo que representa el 34,5% de los ingresos anuales. La contribución bruta fue de 2.700 millones de yuan, lo que representó el 39,6% del total. El margen bruto es del 35% y está aumentando año tras año. En el futuro, las operaciones de abastecimiento de agua seguirán siendo el pilar de los resultados empresariales sólidos.
El aumento de los desechos sólidos sigue siendo el mismo, la incineración se pone en funcionamiento rápidamente y el saneamiento sigue siendo el único problema.
Aunque el espacio de mercado en el campo de la incineración se ha llenado gradualmente, la reserva de proyectos en construcción / en preparación de la empresa se mantiene por encima de 10.000 toneladas / día, y la capacidad de incineración prevista de la empresa en 2022 es de 6.600 toneladas / día en los próximos dos años. Se espera que El ritmo de funcionamiento rápido de los proyectos de incineración continúe en los próximos dos años, lo que dará lugar a un alto rendimiento.
En 2021, la empresa firmó un nuevo proyecto de saneamiento ambiental para a ñadir una tasa anual de servicios de 127 millones de yuan, 2022 hasta ahora ha ganado la licitación de Ningbo Haishu, Shandong Qixia, Hunan Yongzhou una serie de órdenes de saneamiento ambiental, el cálculo de la tasa anual de servicios de alrededor de 70 millones de Yuan, la rápida tendencia de desarrollo del saneamiento sigue siendo sostenible.
Sugerencia de inversión: Aunque el rendimiento de la empresa fue ligeramente inferior al esperado debido a la situación epidémica en el primer trimestre, el negocio de operación de agua de la empresa fue relativamente estable y el rendimiento de los residuos sólidos aumentó sin cambios. Juzgamos que el rendimiento anual de la empresa todavía no se ve afectado después de la reparación de la enfermedad. Se espera que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 2.260 millones de yuan, 2.800 millones de yuan y 3.090 millones de yuan, respectivamente, con EPS de 0,31 Yuan, 0,34 yuan y 0,43 Yuan, manteniendo el precio objetivo de la empresa de 4,48 yuan y continuando la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: la situación epidémica afecta repetidamente el riesgo de gestión, la competencia del mercado sólido de agua agrava el riesgo, etc.
