Shanghai Microport Endovascular Medtech (Group) Co.Ltd(688016) ( Shanghai Microport Endovascular Medtech (Group) Co.Ltd(688016) )
Asunto:
La empresa publicó un informe trimestral 2022: q1 registró ingresos de 258 millones de yuan (+ 30,59%), un beneficio neto atribuible de 123 millones de yuan (+ 21,44%) y un beneficio neto atribuible de 118 millones de yuan (+ 19,66%).
Perspectiva de Seguridad:
Productos básicos de volumen continuo, q1 lograr un rápido crecimiento
La empresa q1 siguió creciendo rápidamente, con ingresos de 258 millones de yuan (+ 30,59%), y la epidemia de covid – 19 en Shanghai a mediados y finales de marzo tuvo un efecto negativo en la operación. En el lado de los beneficios, si se excluye la influencia de la amortización de los incentivos de capital, el beneficio neto atribuible de la empresa es de aproximadamente 128 millones de yuan (+ 26,28%) y el beneficio neto atribuible no deducible es de aproximadamente 123 millones de yuan (+ 24,66%).
Castor, minos y reewarm ptx son los principales impulsores del crecimiento. Después de años de promoción, castor ha cubierto más hospitales, y suponemos que el aumento es de alrededor del 35%. Las estimaciones de minos y reewarm ptx, que se encuentran en un volumen rápido, están creciendo más rápidamente. El margen bruto total de q1 es de 77,82% (- 2,25 pp), y la disminución del margen bruto se debe principalmente a los cambios en la estructura del producto. En cuanto a la tasa de gastos, la tasa de gastos de venta de q1 fue de 7,80% (- 1,30 pp), la tasa de gastos de gestión fue de 4,02% (+ 1,74 pp) y la tasa de gastos de I + D fue de 13,30% (+ 2,60 pp).
Fontus, Talos y otros nuevos productos aprobados para el mercado, la iteración de productos para garantizar la competitividad a largo plazo
La innovación es la competitividad básica de la empresa. En los últimos años, la empresa ha introducido sucesivamente productos innovadores como cronus, castor, minos, reewarm ptx, etc. para lograr la innovación subversiva o iterativa muchas veces, y ha logrado el rápido crecimiento de la empresa durante muchos años.
Desde 2021q4, la empresa ha introducido el balón de alta presión periférico ryflumen, el Stent intraoperatorio ramificado fontus y el nuevo Stent torácico principal recto Talos. Esperamos que estos productos en 2022 para lograr más trabajo hospitalario en el hospital, para el seguimiento de las ventas para sentar las bases del volumen.
Además, la empresa R & D Pipeline también tiene soporte venoso, filtro, soporte de extracción de pernos y otros productos ricos, en los próximos años promoverá sucesivamente el mercado para garantizar su competitividad a largo plazo.
Mantener la calificación “recomendada”. Las empresas impulsadas por la innovación, los nuevos productos para garantizar el crecimiento sostenible. En los últimos años, la empresa se ha centrado en el desarrollo de mercados extranjeros y ha abierto un techo de crecimiento. En la actualidad, la capacidad de producción y la capacidad de carga se han recuperado en cierta medida, y se espera que la demanda de productos relacionados con la operación se recupere después de que la epidemia haya disminuido. Mantener las previsiones de EPS de 2022 a 2024 de 5,95, 7,97, 10,53 Yuan, mantener la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: 1) los bienes fungibles de alto valor tienen presión para reducir los precios, si la disminución supera las expectativas puede afectar a la tasa de crecimiento de la empresa; Muchos productos importantes de la empresa acaban de entrar en el mercado o están a punto de entrar en el mercado, si los resultados clínicos / de la lista / licitación no son esperados, puede debilitar el impulso de crecimiento posterior de la empresa; Si los nuevos productos de la empresa no pueden integrarse plenamente en la plataforma para lograr un volumen rápido, tendrá un impacto negativo en el crecimiento del rendimiento.
