Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) ( Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) )
Panorama general de los acontecimientos
La empresa publica el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022.
En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 30.652 millones de yuan, lo que representa un aumento del 101,79%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 10.209 millones de yuan, un aumento del 209,23%. El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 10.184 millones de yuan, un aumento del 206,48%.
En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 8.841 millones de yuan, lo que representa un aumento del 125,16%. El beneficio neto de la madre ascendió a 1.923 millones de yuan, lo que representa un aumento del 104,95% con respecto al año anterior. El beneficio neto neto neto de la deducción no devolución fue de 18,96 Yuan, un aumento del 101,15% con respecto al año anterior.
Alto crecimiento del rendimiento general en 2021, alto beneficio de la vacuna covid – 19
En 2021, los ingresos de los productos independientes de la empresa ascendieron a 9.697 millones de yuan, lo que representa un aumento del 707,61% con respecto al año anterior. Los ingresos de los agentes ascendieron a 20.931 millones de yuan, lo que representa un aumento del 49,99% con respecto al a ño anterior. Los ingresos de los productos independientes aumentaron considerablemente debido a las ventas de vacunas covid – 19 de la empresa, según el informe anual de la empresa reveló que en 2021 zhifeilong Koma logró ingresos de 8.419 millones de yuan, un beneficio neto de 5.580 millones de yuan (los ingresos de explotación y los beneficios netos de longkema contribuyeron principalmente a La vacuna covid – 19). Después de deducir la parte de covid – 19, calculamos que en 2021, los ingresos de explotación de las empresas convencionales de la empresa ascendieron a 22.233 millones de yuan, un aumento del 46,37% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto fue de 4.629 millones de yuan, un aumento del 40,23% con respecto al año anterior. En 2021, el agente de la compañía emitió 8,8 millones de lotes de vacunas contra el VPH tetravalentes (+ 22%), el agente de la compañía emitió 10,21 millones de lotes de vacunas contra el VPH ninvalentes (+ 101%), la vacuna contra el VPH en China está en un Estado de escasez de oferta, el agente de la compañía emitió un gran número de lotes de vacunas contra el VPH para aumentar el rendimiento anual de una fuerza importante.
El beneficio neto del primer trimestre se acerca al límite superior de la previsión de resultados, y el negocio de vacunas no covid – 19 conduce a un alto crecimiento
La compañía ha publicado un anuncio de aumento del primer trimestre, que muestra que la compañía espera lograr un beneficio neto de 1783 – 1.970 millones de yuan en 2022. La compañía publicó el primer informe trimestral, 2022 q1 compañía para lograr un beneficio neto de la matriz de 1.923 millones de yuan, más allá del rendimiento de la mediana del intervalo de aumento anticipado, cerca del límite superior del intervalo. Esperamos y estimamos que la contribución de la vacuna covid – 19 en el primer trimestre de 2022 es inferior a 100 millones de yuan, el rendimiento superior a lo previsto se debe principalmente a la contribución del negocio de vacunas no covid – 19 de la empresa. De acuerdo con los datos de emisión de lotes publicados por el Tribunal de justicia de China, en el primer trimestre de 2022, la empresa emitió 12 lotes de vacuna contra el VPH tetravalente, que se estima que es de aproximadamente 2 – 2,5 millones de unidades; Se emitieron 20 lotes de nueve vacunas contra el VPH, que suponemos que oscilan entre 4 y 4,5 millones. Se prevé que en 2022 se emitan entre 6 y 7 millones de unidades de cuatro y nueve precios q1, lo que representa un aumento del 100% al 130% con respecto al a ño anterior. Dado que la tasa de penetración actual de la vacuna contra el VPH en China es muy baja, el mercado actual sigue siendo escaso. Esperamos que los ingresos del negocio de vacunas contra el VPH de q1 representen más del 80% en 2022, y el alto crecimiento de los lotes de vacunas contra el VPH 4V y 9V ha establecido un alto crecimiento del negocio de vacunas contra el VPH de q1 en el primer trimestre. De acuerdo con los últimos datos revelados por el Tribunal de justicia de China, entre el 1 de abril y el 27 de abril de 2022, se emitieron dos lotes de cuatro vacunas contra el VPH y diez lotes de nueve vacunas contra el VPH, lo que supone que el total es de aproximadamente 2,5 a 3 millones. La distribución de lotes de vacunas contra el VPH de la empresa fue suave, esperamos que las ventas anuales de vacunas contra el VPH de la empresa sigan siendo fuertes.
Propuestas de inversión
Independientemente de la elasticidad del rendimiento de la vacuna covid – 19, mantenemos la previsión de beneficios de 2022 – 2023 y añadimos la previsión de beneficios de 2024. Se prevé que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2023 asciendan a 30.810 / 40.486 millones de yuan, el beneficio neto de la empresa matriz es de 7.208 / 9.748 millones de yuan y el EPS es de 4.51 / 6.09 Yuan. Se prevé que los ingresos de explotación de la empresa en 2024 asciendan a 53.288 millones de yuan, el beneficio neto de la empresa matriz es de 12.545 millones de yuan y el EPS es de 7,84 Yuan. Correspondiente al precio de cierre del 27 de abril de 202297,46 Yuan / acción, PE 22 / 16 / 12 veces. Mantenga la calificación de compra.
Indicación del riesgo
Las ventas de vacunas básicas fueron inferiores a las expectativas; Covid – 19 Vaccine Exports under expected Risk; El progreso de la investigación y el desarrollo de vacunas fue inferior a lo previsto.
