Chengtun Mining Group Co.Ltd(600711) ( Chengtun Mining Group Co.Ltd(600711) )
Evento: la empresa publica el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022 q1. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 45.237 millones de yuan, un aumento del 15,3% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.031 millones de yuan, un aumento del 1645,6% con respecto al año anterior; El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 651 millones de yuan, lo que representa un aumento del 37,8% con respecto al a ño anterior. Los ingresos de 2022q1 ascendieron a 6.226 millones de yuan, una disminución del 45,8% en comparación con el a ño anterior, una disminución del 20,8% en relación con el mes anterior, un beneficio neto de 375 millones de yuan, una disminución del 10,0% en comparación con el año anterior, un aumento del 181,1% en relación con el mes anterior, y un beneficio neto neto de 452 millones de yuan, un aumento del 7,2% en comparación con el año anterior y un aumento del 261,1% en relación con el mes anterior. El rendimiento se ajusta a nuestras expectativas.
La capacidad de producción de cobre, cobalto y níquel se libera y el volumen de producción aumenta. Debido a la liberación de la capacidad de producción del proyecto youshan Nickel y CCR, la producción de cobre, cobalto y níquel de la empresa ha aumentado considerablemente. Volumen: las ventas de productos de zinc ascendieron a 256400 toneladas, un aumento del 3,12% año tras año; Las ventas de productos de níquel ascendieron a 41.100 toneladas, lo que representa un aumento del 1358% con respecto al año anterior. Las ventas de productos de cobalto ascendieron a 102000 toneladas, un aumento del 52,4% con respecto al año anterior; Las ventas de productos de cobre ascendieron a 39.400 toneladas, lo que representa un aumento del 38,27% con respecto al a ño anterior. Beneficios: la recuperación económica y el rápido desarrollo de nuevos vehículos energéticos, los precios del cobre, el cobalto y el níquel aumentaron considerablemente, la rentabilidad de la empresa aumentó significativamente, el beneficio bruto de la tonelada de zinc 1084 Yuan, una disminución de 153 Yuan, principalmente debido a la disminución de las tasas de procesamiento de concentrados de zinc; El beneficio bruto por tonelada de níquel fue de 41.807 Yuan, un aumento de 19.229 Yuan. El beneficio bruto por tonelada de cobalto fue de 112878 Yuan, un aumento de 66.079 yuan en comparación con el mismo período del año anterior; El beneficio bruto por tonelada de cobre fue de 28.779 Yuan, un aumento de 11.417 Yuan. El margen bruto y el margen neto de beneficio de la empresa fueron del 9,71% y el 5,60%, respectivamente, aumentando en 5,56 PCT y 5,05 PCT.
Las pérdidas por deterioro del valor arrastran el rendimiento en 2021. En 2021, las ganancias y pérdidas no periódicas de la empresa cambiaron mucho, de las cuales el valor razonable cambió los ingresos netos de 450 millones de yuan, un aumento de 422 millones de yuan, debido principalmente a los ingresos de los activos financieros de transacción aumentaron en 261 millones de yuan; La pérdida por deterioro del valor de los activos ascendió a 363 millones de yuan, lo que representa un aumento de 266 millones de yuan en comparación con el a ño anterior, debido principalmente al aumento de la pérdida por deterioro del valor de los activos intangibles, otros activos corrientes y proyectos de construcción en curso, y a un aumento de 165 millones de yuan en la pérdida por deterioro del valor del crédito. 22q1 la pérdida por deterioro del valor de los activos disminuyó, el rendimiento aumentó en comparación con el año anterior, el rendimiento aumentó principalmente debido al aumento de la cantidad y el precio.
Puntos de vista futuros: 1) la industria mantiene una alta prosperidad, el rendimiento de los precios de los productos es fuerte. La inflación mundial es alta, los problemas de la cadena de suministro continúan, la crisis energética europea conduce a la reducción de la producción de zinc, los precios del cobre y el zinc se mantienen altos; La demanda de nuevos vehículos energéticos es fuerte, mientras que el crecimiento de la oferta es más lento y el precio del níquel y el cobalto es fuerte. Implementación de “recursos de control superior, materiales de extensión inferior” “Estrategia, diseño integrado gradualmente formado. Aguas arriba: ccm3 millones de toneladas de cobre, 5.800 toneladas de oro proyecto de hidróxido de cobalto capacidad de producción cuesta arriba, kalonwei 30.000 toneladas de cobre, 4.000 toneladas de proyecto de cobalto para entrar en funcionamiento a finales de año, shengmai industria del níquel 40.000 toneladas de proyecto de níquel avance constante. Aguas abajo: kelixin productos de cobalto de gama alta producción no menos de 3.000 toneladas; Guizhou clave para promover 300000 toneladas de sulfato de níquel, 300000 toneladas de fosfato férrico, 10.000 toneladas de materiales de baterías que contienen cobalto construcción, fase 1 15 10.000 toneladas de sulfato de níquel se pondrán en funcionamiento en el primer semestre de 2023. El potencial de aumento del almacenamiento de recursos es grande y la capacidad de gestión y control aguas arriba se fortalece. Los proyectos kalonwei y ftb se encuentran en zonas ricas en minerales, cerca de grandes depósitos de cobre y cobalto, con buenas perspectivas de prospección y un gran potencial de aumento del almacenamiento en el futuro.
Sugerencias de inversión: el precio del cobre, el cobalto y el níquel es alto, con la liberación gradual de la capacidad de producción, el rendimiento de la empresa aumentará obviamente, esperamos que la empresa 2022 – 2024 logre el beneficio neto de la madre de 1.918 millones de yuan, 2.456 millones de yuan y 3.291 millones de yuan, EPS 0,68 Yuan, 0,87 yuan y 1,16 yuan respectivamente, correspondiente al precio de cierre del 29 de abril pe 10,8 y 6 veces, respectivamente, mantener la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: los precios de la energía aumentaron significativamente, la liberación de la capacidad no se esperaba, la demanda descendente no se esperaba.
