00212 (00212)
Punto de vista básico
Los beneficios cayeron en 2021. Debido a que la empresa ha despojado el negocio del cable, tomando el negocio de la seguridad de la red como un calibre comparable, los ingresos de la empresa en 2021 fueron de 3.352 millones de yuan (+ 18,33%), el beneficio neto atribuible a la madre fue de 238 millones de yuan (- 52,59%) y El beneficio neto no atribuible fue de 176 millones de yuan (- 59,78%). El flujo de caja neto de las actividades operacionales fue de 183 millones de yuan (- 53,11%). A principios de 2021, la empresa se separó de la filial de integración de la tecnología del mismo día, después de eliminar el impacto, la empresa logró ingresos de 3.313 millones de yuan (+ 36,42%), la cantidad de nuevos pedidos aumentó un 48,09% año tras año. En 2021, el costo de las acciones de la empresa fue de unos 148 millones de yuan, lo que dio lugar a una disminución de los beneficios. De acuerdo con el boletín de revisión del boletín de rendimiento, la empresa redujo los ingresos en unos 190 millones, lo que dio lugar a una mayor reducción de los beneficios, ya que los clientes individuales han cumplido el contrato debido a la situación atrasada de las cuentas por cobrar, sobre la base del principio de precaución para reducir algunos de los ingresos reconocidos. En la actualidad, todos los pagos atrasados de los clientes se recuperan y se prevé que los ingresos de esta parte del contrato se reconocerán en 2022.
Los ingresos se mantuvieron altos en el primer trimestre y el margen bruto se recuperó notablemente. 2022q1, la empresa alcanzó 378 millones de yuan (42,80%), los ingresos siguieron creciendo rápidamente, y no incluye 2021 Boletín de revisión de rendimiento de la reducción de ingresos. La mayoría de los productos entregados en el primer trimestre, el margen bruto de la empresa aumentó al 67,64%, las ventas, los gastos de I + D aumentaron un 30,06%, 37,92%, por debajo del crecimiento de los ingresos. Por lo tanto, la pérdida del primer trimestre de la empresa se redujo, el beneficio neto atribuible a la madre - 065 millones de yuan (+ 32,14%), el beneficio neto deducido no atribuible a la madre - 071 millones de yuan (+ 27,04%).
En 2021, el margen bruto disminuyó y la inversión en gastos aumentó. En 2021, el margen bruto de la empresa fue del 59,41%, una disminución de aproximadamente 5,40 PCT. Entre ellos, los ingresos de los productos básicos de Seguridad representaron la mayor proporción, la tasa bruta de interés disminuyó en 5,67 PCT, se esperaba que los principales factores fueran el aumento de los costos de las materias primas, como los chips, y el rápido crecimiento de las empresas, como la integración de la Carta y la creación, sentando las bases para el plan de seguimiento de los productos de Seguridad de la Carta y la creación, reduciendo así la tasa bruta de interés de los productos de la empresa; Cloud Computing And Cloud Security Products Gross Interest Rate dropped 20.93 PCT, gradually restore the normal Gross Interest Rate level of the industry. Al mismo tiempo, la empresa aumentó aún más la inversión, los gastos de I + D aumentaron un 47,35% y los gastos de venta un 33,56%.
El Gobierno y la industria financiera están creciendo rápidamente, y la empresa se adhiere a los objetivos más altos del plan de accionariado de empleados. Por producto, los ingresos de los productos básicos de Seguridad de la empresa ascendieron a 2.252 millones de yuan (+ 14,63%), 389 millones de yuan (+ 20,77%), 431 millones de yuan (+ 19,33%), 276 millones de yuan (+ 53,38%). En cuanto a la industria, el Gobierno aumentó 91,26%, las finanzas 69,90%, la atención de la salud 69,34%, la política y la Ley 61,60%, los operadores 59,63% y la educación 45,69%. Según el anuncio, a pesar de la reducción de los beneficios en 2021, la empresa todavía se adhiere a los 562 millones de yuan originales (beneficio neto original, incluidos 148 millones de gastos de pago de acciones) como la base de beneficios netos atribuibles a la matriz, y los beneficios netos atribuibles al 30% del valor objetivo de la evaluación del desempeño del plan de accionariado asalariado en 2022.
Consejos de riesgo: la situación epidémica afecta repetidamente el ritmo normal de funcionamiento de la empresa, la intensificación de la competencia industrial, etc.
Recomendación de inversión: mantener la calificación de "aumento de existencias". Se prevé que los ingresos de explotación de 2022 - 2024 sean de 45,54 / 57,87 / 71,94, con una tasa de crecimiento del 36% / 27% / 24%, respectivamente, y que el beneficio neto atribuible a la matriz sea de 6,22 / 7,38 / 929 millones de yuan, lo que corresponde a la pe actual de 18 / 15 / 12 veces, manteniendo la calificación de "aumento de existencias".
