0 Apeloa Pharmaceutical Co.Ltd(000739) (0 Apeloa Pharmaceutical Co.Ltd(000739) )
Punto de vista básico
Tres grandes negocios se desarrollan juntos, la ventaja de la Plataforma es notable. Apeloa Pharmaceutical Co.Ltd(000739) El La empresa se centra en el objetivo estratégico de “hacer materias primas finas, fortalecer el cdmo, hacer mejores preparativos”, tres grandes negocios se desarrollan de manera coordinada para crear continuamente la competitividad básica de la empresa. En la actualidad, la empresa se encuentra en un nuevo ciclo de inversión de capital, junto con el nuevo concepto de desarrollo de “R & D de alta tecnología, alto cumplimiento de las normas, fabricación de bajo costo”, la inversión en I + D y la inversión en el extremo de fabricación aumentan a ún más, La inversión en la placa cdmo es particularmente intensiva. Creemos que con el avance de la nueva idea de desarrollo, se espera que el volumen de ingresos de la empresa y el nivel de interés neto aumenten aún más. La industria sigue siendo de alto perfil, con una previsión de aproximadamente el 28% de CAGR de cinco a ños para China National Chemical Engineering Co.Ltd(601117) cdmo. Con la mejora continua de la prosperidad de la industria farmacéutica y la tasa de externalización, la industria de cdmo se está desarrollando rápidamente. En 2020, el tamaño de la industria farmacéutica cdmo fue de 22.600 millones de yuan, y se prevé que el gagr alcance el 28% entre 2020 y 2025.
Cdmo Plate: in Hand Order and capacity release Pace set up for the Next Three Years of High growth. En 2022, la empresa firmó un acuerdo con MPP para obtener la licencia de fabricación de Pfizer covid – 19 oral (API + preparación), y la capacidad de fabricación aumentó continuamente. En los últimos años, el diseño de la biosíntesis se ha acelerado y tiene la capacidad técnica de “Síntesis química + fermentación biológica”. A finales de 2021, los proyectos en construcción ascendían a 709 millones de yuan (+ 347%), 879 investigadores (+ 65%), 323 proyectos en curso y 812 proyectos cotizados por cdmo (+ 50%) a lo largo de todo el año. Materias primas: reducción de costos y aumento de la eficiencia, desarrollo de la cadena de valor y nuevas variedades aprobadas para sentar las bases del crecimiento del rendimiento. Por un lado, en los últimos a ños, la empresa ha aumentado el Código “sihua” de la construcción, la placa de materia prima para reducir el costo y aumentar el espacio. Por otra parte, con la continua presión de la política de protección del medio ambiente de China, la empresa, como principal empresa API, se espera que se beneficie continuamente de la expansión de la cadena de valor causada por el aumento de la concentración de la industria. A corto plazo, la placa de la API soporta la doble presión de la epidemia y el aumento de los precios de la energía, pero a medio y largo plazo, con la extensión de la cadena de valor y la aprobación de nuevas variedades, creemos que la placa de la API mantendrá un crecimiento constante.
Placa de preparación: la ventaja de la integración es obvia, la recolección colectiva proporciona nueva energía cinética. La plataforma integrada de preparación de API de la empresa proporciona un fuerte apoyo para el desarrollo de la preparación. En 2021, 6 productos integrados de API de la empresa pasaron la evaluación de consistencia. Con el éxito de la recolección de levofloxacino y levetiracetam comprimidos y la cantidad de nuevas variedades, creemos que el desarrollo del negocio de la preparación puede entrar en un nuevo ciclo.
Previsión y valoración de los beneficios: la API y el negocio de la preparación se ven afectados por la situación epidémica tanto en el lado de la demanda como en el lado de la oferta, reduciendo la previsión de beneficios, se espera que el beneficio neto de 2022 – 2024 sea de 10,1 / 12,4 / 1.570 millones de yuan (11,8 / 14,8 / 1.850 millones de yuan), con una tasa de crecimiento interanual del 5% / 23% / 26%; El precio actual de las acciones corresponde a pe = 22 / 18 / 14x. Con la producción de nuevas capacidades y la aparición gradual de los beneficios de la inversión en I + D, se espera que la empresa inicie una nueva fase de desarrollo, una valoración razonable de 27.300 a 30.800 millones de yuan, en comparación con el actual aumento del precio de las acciones del 25% – 41% del espacio para mantener la “compra”.
Consejos de riesgo: brotes repetidos, riesgo de recesión, riesgo geopolítico, riesgo de política de Seguridad y protección del medio ambiente
