Titan Wind Energy (Suzhou) Co.Ltd(002531) ( Titan Wind Energy (Suzhou) Co.Ltd(002531) )
2022q1 deducción de beneficios netos no atribuibles a la madre de 63 millones de yuan, un – 77,2% menos de lo esperado. 2022 q1 ingresos 728 millones de yuan, año tras año – 47,63%, en comparación con – 75,33%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 33 millones de yuan, de – 93,46% y – 88,31% respectivamente. El beneficio neto neto de la deducción no retorno a la matriz fue de 63 millones de yuan, 77,17% y 78,11% respectivamente. El margen bruto de 2022q1 fue del 23,26%, en comparación con – 8,96 PCT y + 5,63 PCT; La tasa neta de retorno a la matriz fue del 4,47%, año tras año – 31,31 PCT y – 4,96 PCT. Debido a la aceleración de los modelos de megavatios y a los efectos de la epidemia en la producción y la logística, 2022q1 redujo la entrega de productos, lo que dio lugar a una fuerte disminución del rendimiento.
La Torre está llena de pedidos a mano y la capacidad se reanuda en mayo. La producción, la logística y la demanda de los clientes de las fábricas de Taicang, Juancheng y Puyang de 2022q1 se vieron muy afectadas por la situación epidémica, lo que dio lugar a una disminución de la relación entre la entrega de tambores y la entrega de tambores. Se espera que la capacidad de producción vuelva a la normalidad en mayo, la planta de Baotou del Norte, la fábrica de Shangdu, la fábrica de Tongliao a través de la expansión elástica para compensar la capacidad de producción suspendida en enero – abril. En la actualidad, la empresa está ordenando 800000 toneladas a mano, la producción de cada fábrica está completa, esperamos que el volumen anual de envío de la torre alrededor de 80 – 900000 toneladas.
La capacidad de producción de la hoja se expande rápidamente, la expansión del cliente hace un gran avance. Se prevé que la capacidad de producción de las hojas de las fábricas de Shayang, Shangdu y qianan en la provincia de Hubei se complete y ponga en funcionamiento en 2022. Además, bajo la tendencia de la unidad a gran escala, las palas de gran longitud se iteran rápidamente, y el molde de la hoja de la empresa alcanza un nuevo récord en el orden de la mano, y se espera que optimice el margen bruto. 2022q1, la empresa llevó a cabo activamente la cooperación con la planta principal y logró un gran avance, se convirtió en el primer proveedor de cuchillas en el mercado de exportación a largo plazo, la fábrica de Changshu como base de cuchillas para la exportación de Vietnam e India, órdenes completas en la mano; Profundizar la cooperación con Zhejiang Windey Co.Ltd(300772) En el contexto de la capacidad de producción de la hoja superior a la demanda, mediante el fortalecimiento de la cooperación con la planta principal, se espera que la empresa impulse aún más las ventas de la hoja y aumente la cuota de mercado.
El desarrollo continuo de parques eólicos abre gradualmente el modelo de activos ligeros. 2022q1 afectados por el clima, el número de horas de utilización de la energía eólica en todo el país es de 555 horas, una disminución de 65 horas en comparación con el a ño anterior, lo que da lugar a una disminución de los ingresos de generación de energía eólica de la empresa, que en la actualidad se ha reanudado básicamente a la normalidad. La empresa utilizará la revisión y el mantenimiento de la estación eólica, participará en todo tipo de transacciones de electricidad para aliviar la limitación de la electricidad y otras medidas para mejorar la utilización de las horas de generación de energía, a fin de garantizar un crecimiento estable del sector de la generación de energía. Se prevé que el proyecto de 500 MW en wulanchabu (Mongolia Interior) se complete en el año 2022 y esté conectado a la red a toda capacidad, con una capacidad de 1.384 MW al final del año. Se prevé que el proyecto Hubei de 600 MW comience a construirse en 2023.
La tasa de gastos aumentó, el inventario aumentó significativamente: 2022q1 el costo disminuyó un 13,55% a 130 millones de yuan en comparación con el mismo per íodo del año pasado, la tasa de gastos aumentó 7,04 PCT a 17,86%. Entre ellos, las ventas, la gestión (incluida la I + d), la I + D y la tasa de gastos financieros aumentaron 0,73 PCT, 3,04 PCT, 0,71 PCT, 3,28 PCT a 0,83%, 8,63%, 1,05% y 8,40%, respectivamente. 2022 q1 el inventario final de 1.409 millones de yuan, un aumento de 433 millones de yuan, principalmente para las ventas del segundo trimestre para la preparación de las mercancías. Esperamos un aumento de los ingresos en 2022 Q2.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: situación epidémica, aceleración iterativa de grandes modelos o impacto en la entrega, reducción de la previsión de beneficios, esperamos que 2022 – 2024 el beneficio neto de la madre sea de 13,89 / 19,37 / 2452 millones de yuan (valor anterior 2022 – 202416,89 / 23,37 / 3294 millones de yuan), año tras año + 6% / 39% / 27%, EPS correspondiente a 0,77 / 1,07 / 1,36 Yuan, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la política no está a la altura de las expectativas, la competencia se intensifica, etc.
