0 New Hope Liuhe Co.Ltd(000876) (0 New Hope Liuhe Co.Ltd(000876) )
Eventos:
Publicar el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022: los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 126260 millones de yuan, un aumento del 15,0% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de - 9.590 millones de yuan. 2022q1 Company Practice Business Income 29.510 million Yuan, 0.9 per cent increase, achieved the net profit of the parent - 2.88 million Yuan, from profit to loss.
Puntos de inversión:
Aumentar el volumen de Negocios de los piensos, consolidar la posición de liderazgo. En 2021, el volumen de ventas de piensos de la empresa aumentó considerablemente, con un volumen total de ventas de 28,24 millones de toneladas, un aumento del 18,1% en comparación con el mismo per íodo, lo que representa alrededor del 10% del total nacional, de las cuales el volumen total de ventas de aves de corral representó El 13% del total nacional, ocupó el primer lugar en el país, el cerdo representó alrededor del 8% del total nacional, el material acuático representó alrededor del 7% del total nacional, todos los tres primeros del país, rumiantes alrededor del 3% del total nacional. Las ventas totales de materiales de exportación ascendieron a 21,32 millones de toneladas, lo que representa un aumento del 21% con respecto al a ño anterior, lo que representa el 75,5% de las ventas totales. En cuanto a las variedades, el volumen total de ventas de cerdos fue de 9,95 millones de toneladas, un aumento del 48,5% con respecto al a ño anterior, y el volumen de exportación fue de 5,84 millones de toneladas, un aumento del 68,8% con respecto al año anterior. El volumen total de ventas de aves de corral fue de 16,06 millones de toneladas, un aumento del 4,0% con respecto al a ño anterior, y el volumen de exportación fue de 13,33 millones de toneladas, un aumento del 7,0% con respecto al año anterior. Las ventas totales de productos acuáticos ascendieron a 1,61 millones de toneladas, un aumento del 23,0% con respecto al año anterior; El volumen total de ventas de rumiantes fue de 450000 toneladas, un aumento del 4,7% con respecto al año anterior. Los ingresos de explotación de los piensos ascendieron a 70.820 millones de yuan, un 37,1% más que el año anterior. El margen bruto del negocio de piensos fue del 6,5%, con una disminución de 0,7 PCT y un beneficio bruto de 4.610 millones de yuan, un aumento del 23,7%.
El negocio porcino ajustó el ritmo, la gestión de los primeros resultados. En 2021, debido a la caída de los precios de los cerdos y al aumento de los costos, la empresa registró una pérdida confirmada de 9,97 millones de cerdos vivos (2,63 millones de lechones, 7,35 millones de cerdos comerciales, 1: 4 de la proporción de cría de cerdos), con ingresos de explotación de 17,2 millones de Yuan, una disminución del 30,6% con respecto al a ño anterior, una tasa de beneficio bruto de - 21,2% y una pérdida de beneficios brutos de 3,65 millones de yuan. La pérdida de valor de los activos se confirmó en 2.890 millones de yuan, de los cuales 2.680 millones de yuan se perdieron debido a la disminución del valor de las existencias y 190 millones de yuan se perdieron debido al deterioro del valor de los activos biológicos productivos. En cuanto a la capacidad de producción, a finales de 2021, la capacidad de producción de la granja de cerdos reproductores construida y en construcción se estimaba en 1,7 millones de cabezas de acuerdo con el tamaño de la granja, de las cuales la tasa de carga de la granja de cerdos reproductores en funcionamiento normal se acercaba al 90%, la capacidad de producción de la granja de engorde construida y en construcción se estimaba en 6,8 millones de cabezas de acuerdo con el tamaño de la granja, y el número de cerdas reproductoras era de aproximadamente 1 millón (alrededor del 60% de las cerdas reproductoras) y la Cerda de reserva era de casi 400000 cabezas. En cuanto a los objetivos, la empresa tiene entre 13 y 18 millones de cabezas en 2022 y alrededor de 20 millones en 2023. En cuanto al costo, la empresa ha dejado de comprar lechones y cerdos reproductores en el primer semestre de 2021, y el costo total de engorde de los lechones reproductores a finales de 2021 es de 17,9 Yuan / kg (excluyendo el costo de la Sede), con la esperanza de reducir el costo total a 16 Yuan / kg En junio - julio de 2022.
2022q1 ventas de cerdos 3697 millones, un aumento del 61,9%. En el primer trimestre, los ingresos por ventas de cerdos vivos de la empresa ascendieron a 4.440 millones de yuan, una disminución del 34,1% con respecto al a ño anterior, y el precio medio de los cerdos comerciales de enero a marzo fue de aproximadamente 12,0 Yuan / kg. En el primer trimestre, la tasa bruta de interés de la empresa fue de - 2,5%, la pérdida por deterioro del valor de los activos fue de 600 millones de yuan, principalmente para la provisión de precios de inventario.
El negocio de alimentos se expande rápidamente, la integración de la cadena industrial enriquece la matriz de negocios. El negocio de alimentos es la dirección de la transformación y el desarrollo a largo plazo de la empresa. En 2021, los ingresos del negocio de alimentos de la empresa ascendieron a 9.040 millones de yuan, un aumento del 2,2% con respecto al a ño anterior. Una serie de matrices de productos se formaron a partir de carne pequeña y crujiente, salchicha de jamón, ingredientes de olla caliente, etc. En 2021, las ventas de productos porcinos ascendieron a 294000 toneladas, un aumento de 86.000 toneladas, un aumento del 41,6%; Las ventas de todo tipo de productos cárnicos profundamente procesados y verduras prefabricadas ascendieron a 254000 toneladas, lo que representa un aumento de 37.000 toneladas, o el 16,9%. En 2021, el margen bruto de beneficio de la industria alimentaria fue del 2,3%, una disminución de 8,6 PCT.
Financiación de múltiples iniciativas para garantizar el crecimiento sostenible en el futuro. En cuanto a las operaciones de capital, en 2021 la empresa emitió 8.150 millones de bonos convertibles y 1.000 millones de bonos convertibles. La Dirección de la empresa completó la recompra de 830 millones de yuan y casi 260 millones de yuan de aumento de acciones en todo el año. En enero de 2022, la empresa publicó el plan de emisión de acciones privadas, que tiene por objeto recaudar no más de 4.500 millones de yuan para pagar la deuda. Las operaciones de capital de la empresa prestarán apoyo financiero a las operaciones comerciales. El requisito de evaluación del desempeño del proyecto de plan de accionariado de empleados en 2022 es que el volumen total de ventas de piensos no sea inferior a 30 millones de toneladas / el volumen de ventas de cerdos vivos aumente más del 40% en 2022; El volumen total de ventas de piensos no será inferior a 65 millones de toneladas en 2023 / el volumen de ventas de cerdos vivos no será inferior al 85% en 2021 / el beneficio neto no será inferior a 4.000 millones de yuan; El volumen total de ventas de piensos no será inferior a 105 millones de toneladas en 2024 / el volumen de ventas de cerdos vivos no será inferior al 135% en 2021 / el beneficio neto no será inferior a 10.000 millones de yuan.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: el negocio de piensos de la empresa es el primero en la industria, con un crecimiento constante; El punto de inflexión del ciclo porcino es ahora, se espera que los precios de los cerdos entren en el ciclo ascendente en el segundo semestre del año, se espera que el negocio porcino de la empresa se recupere después del ajuste, se espera que el rendimiento se restablezca; Sobre la base del principio de cautela, no se tiene en cuenta el impacto del aumento de la cantidad fija en el rendimiento de la empresa, se prevé que el beneficio neto de la empresa en 2022 - 2024 sea de 5,4 / 137,6 / 117,8 millones de yuan, respectivamente, y que el PE correspondiente sea de 122,5 / 4,8 / 5,6 veces, respectivamente, para mantener la calificación de "aumento de la cantidad".
Indicación del riesgo: riesgo de peste no clásica; La cantidad de cerdos que salen de la jaula es inferior al riesgo esperado; El costo de las materias primas para piensos aumenta considerablemente el riesgo a largo plazo; Riesgo de fluctuación de los precios de los cerdos; Aumentar el riesgo de no anticipar; El rendimiento de la empresa es inferior al riesgo esperado.
