Shenzhen Kangtai Biological Products Co.Ltd(300601) ( Shenzhen Kangtai Biological Products Co.Ltd(300601) )
Events: The Company issued the 2021 Annual Report and the 2022 Quarterly Report, the 2021 Annual achieved Operational income of 3.652 million Yuan (+ 61.5%), the returned net profit of 1.263 million Yuan (+ 86.0%), the deduction of Non – returned net profit of 1.191 million Yuan (+ 91.90%), including q4 single quarter Operational income of 1.275 million Yuan (+ 51.6%), the returned net profit of 227 million Yuan (- 7.6%), the Performance and the Performance Forecast is basically consistent. El flujo de caja operativo neto fue de 1.650 millones de yuan (+ 275,7%) y los ingresos del primer trimestre de 2022 fueron de 870 millones de yuan (+ 214,6%), el beneficio neto de la madre fue de 274 millones de yuan (+ 987,7%), el rendimiento está dentro del rango de Previsión.
Comentarios:
21 años de alto crecimiento. Q1 – q4 logró ingresos de 2,8 / 7,8 / 13,3 / 1.275 millones de yuan, respectivamente, con un aumento interanual del 56,31% / 11,9% / 140,7% / 51,6%, un beneficio neto de 0,25 / 3,11 / 7,0 / 227 millones de yuan, un aumento interanual del 938,6% / 20,98% / 303,2% / – 7,6%.
El rápido crecimiento del Rendimiento está relacionado con las ventas de vacunas covid – 19 (China fue aprobada para el uso de emergencia de la vacuna inactivada en mayo de 2021 y en el extranjero para el uso de emergencia de la vacuna contra el Adenovirus en octubre de 2021), as í como con el debilitamiento del impacto de la vacunación covid – 19 en el segundo semestre del año, y la reanudación gradual del crecimiento de la vacuna cuádruple y la vacuna contra la hepatitis B. El costo de las ventas en 21 años fue de – 34,17% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, debido principalmente a la situación epidémica que afectó a las ventas de plántulas de segunda categoría y a la disminución de la inversión en el mercado; Los gastos de gestión aumentaron un 50,3% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente debido al aumento de la pérdida de existencias al final de su vida útil, y se prevé que la mayoría de las vacunas covid – 19 se devalúen.
La vacuna cuádruple y la vacuna contra la hepatitis B impulsaron el rápido crecimiento de q1 en 22 años. Los ingresos del primer trimestre de 2022 ascendieron a 870 millones de yuan (+ 214,6%), las ventas tradicionales de vacunas se vieron afectadas por la vacunación covid – 19 en el primer trimestre de 2022, los ingresos de ventas de los principales productos de la vacuna cuádruple se recuperaron en el primer trimestre de 2022, con un aumento anual de aproximadamente 231,4% y un aumento anual de la vacuna contra la hepatitis B de aproximadamente 33,24%. Mientras tanto, en el primer trimestre, el producto de la nueva vacuna contra la neumonía de 13 precios para lograr las ventas, la vacuna contra la neumonía de 13 precios se espera que aumente en 22 años.
Las variedades pesadas entran en el período de cosecha y se comercializan gradualmente, lo que conduce a un rápido crecimiento del rendimiento. La vacuna combinada contra la neumonía de 13 precios, aprobada en septiembre de 2021, fue vendida en el primer trimestre y se espera que aumente en 22 años. Se espera que la vacuna antirrábica (células diploides humanas) sea aprobada en breve. La vacuna viva atenuada contra la varicela, la vacuna conjugada meningocócica tetravalente y la vacuna contra la hepatitis A han completado la fase III de la clínica, al mismo tiempo, la empresa ha diseñado la vacuna de rotación pentavalente, la vacuna tetravalente contra la fiebre aftosa, la vacuna contra la viruela de la geomancia de las branquias, la vacuna conjugada contra la neumonía 20, etc.
Sugerencia de inversión: la vacuna combinada de neumonía de 13 precios de la variedad de peso pesado fue aprobada, el volumen de Liberación comenzó formalmente en 22 años, la vacuna tradicional de cuatro pares de vacunas reanudó el crecimiento, la vacuna de hepatitis B aumentó rápidamente, esperamos que el beneficio neto de 22 – 24 años sea de 14,81 / 18,83 / 22,30 millones de yuan, correspondiente a EPS 2,11, 2,69, 3,18 Yuan, el precio actual debe 22 – 24 años pe 31 veces, 24 veces, 20 veces, seguir dando la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: aumento de la competencia, R & D menos de lo esperado, rendimiento menos de lo esperado riesgo.
