Shenzhen Fluence Technology Plc(300647) ( Shenzhen Fluence Technology Plc(300647) )
Evento: la empresa publicó el informe del primer trimestre de 2022 el 28 de abril. Los ingresos de explotación durante el período de referencia fueron de 335 millones de yuan, un aumento del 161,12% año tras año. El beneficio operativo fue de 40.296700 Yuan, un aumento interanual de 13.930,75%, y el beneficio neto de la madre fue de 26.407400 Yuan, un aumento interanual de 1.035,82%. El beneficio neto retenido fue de 24.720400 Yuan, un aumento de 1.885,18%.
El gran aumento de los beneficios de q1 muestra que ha llegado el punto de inflexión del crecimiento de la empresa. El fuerte aumento de los beneficios de la empresa matriz q1, ya sea un aumento de casi 139 veces en los beneficios de explotación, o un aumento de más de 10 veces en los beneficios de la empresa matriz y la deducción de los beneficios no relacionados, ha demostrado claramente el fuerte impulso del punto de inflexión del rendimiento de la empresa. Aunque la base del año pasado fue relativamente baja, los beneficios del primer trimestre han sido mayores que el total de los últimos tres años en los últimos tres años. Obviamente, la lógica de crecimiento de la empresa mencionada en nuestro informe anterior ha comenzado a materializarse, y la principal fuerza impulsora del rápido crecimiento de los beneficios es sin duda la fusión de la subsidiaria Saint – Pierre y el giro del negocio tradicional de LED y refrigeración.
El reciclado de baterías de litio de desecho y materiales catódicos se han convertido en la línea principal de crecimiento de la empresa. De acuerdo con el plan de inversión de 5.000 millones de a ños publicado el último día antes del Año Nuevo chino, el informe anual y el informe trimestral, la recuperación de baterías de litio de desecho y materiales catódicos se han convertido en la línea principal del desarrollo futuro de la empresa. Desde el punto de vista de la comunicación con las instituciones después de la publicación de nuestro informe en profundidad, el mayor punto de discusión del mercado se centra en esto: En primer lugar, algunos inversores no entienden la capacidad de gestión y la competitividad de la industria de la empresa subsidiaria de reciclaje de baterías de litio; En segundo lugar, algunos inversores en el entorno del mercado de este año, y si los beneficios se pueden materializar en la rápida caída y el crecimiento sigue siendo cuestionable.
El rendimiento de los datos trimestrales de la empresa es sin duda la mejor respuesta a estas dos preguntas: Aunque el informe no ha publicado claramente las ventas y los detalles de beneficios de San Bihe, pero la empresa en el crecimiento de los ingresos de explotación de la razón de los cambios en la declaración claramente señaló que “el período de referencia en comparación con el mismo período del año anterior, el aumento de los ingresos correspondientes a la adición de materiales de ánodo de baterías de litio”. Obviamente, la combinación de la tabla de San BI y se ha convertido en la principal fuente de crecimiento rápido de la empresa, y desde el ciclo de pedidos, los pedidos de materiales del primer trimestre se firmaron en el cuarto trimestre del año pasado, los precios de los materiales también se llevan a cabo de acuerdo con el cuarto trimestre del año pasado, desde este año, el carbonato de litio, el triple positivo y otros materiales, los precios aumentaron más del 50%, creo que el próximo segundo trimestre de San BI y la contribución de beneficios será más prominente.
Además, cabe señalar que las empresas que cotizan en bolsa tienen actualmente una participación del 50,14% en la sum a de San Petersburgo y que la sum a de San Petersburgo representa sólo la mitad de los beneficios del primer trimestre de la empresa matriz. A medida que la empresa aumente gradualmente su participación en la sum a de San Petersburgo, la contribución de la sum a de San Petersburgo a los beneficios de las empresas que cotizan en bolsa será más sustancial en el futuro.
La integración de las empresas tradicionales ha dado sus primeros resultados y seguirá avanzando este año. El informe anual de la empresa el a ño pasado, la provisión de crédito y deterioro del valor de los activos de 117 millones de yuan, se dirige principalmente a la buena voluntad de los canales de ingeniería LED tradicionales, as í como a las deudas incobrables atrasadas, a partir de los datos del primer trimestre de este año, La tasa bruta de interés de la empresa aumentó al 27,87%, la tasa neta de interés aumentó al 10,70%, casi el mejor rendimiento de un solo trimestre desde finales de 2018, juzgamos que esto no es s ólo un solo tirón de St. La contribución de las empresas tradicionales también debe tener una cierta proporción, en los dos últimos trimestres de la empresa en las empresas tradicionales, en particular la integración de los efectos de la ingeniería LED.
En el primer informe trimestral: “de acuerdo con las necesidades reales de la empresa, con el fin de reducir los costos de gestión e integrar plenamente los recursos, la empresa canceló la filial secundaria Hubei Shenzhen Fluence Technology Plc(300647) INTELLIGENT TECHNOLOGY Co., Ltd.”, que es obviamente Esperamos que este a ño la empresa siga reduciendo la escala de negocio del canal de ingeniería LED, desinversión, cierre de bajo rendimiento, no se puede esperar que la empresa genere ingresos, as í como las pequeñas empresas subsidiarias, la utilización de recursos no es alta, la integración de personal, negocios, canales y otros recursos, La concentración de recursos superiores, reducir los costos de operación.
El aumento de la producción de la primera fase está a la vuelta de la esquina y el aumento de la capacidad está a la vuelta de la esquina. A finales de abril, la empresa completó una licitación adicional de 220 millones de procedimientos sencillos y ha anunciado los resultados de la investigación. Los 220 millones de fondos recaudados se utilizarán para la expansión de la producción de la primera fase del subproyecto de la base de producción de materiales clave para baterías de litio. Si se lleva a cabo sin problemas, se espera que el proyecto de la fase I alcance la producción a finales de este año y principios del próximo año, y se formará una “línea de producción de baterías de litio y materiales de electrodos usados para el tratamiento de 11.000 toneladas de metal, con una producción anual de 15.000 toneladas de precursores, 5.000 toneladas de carbonato de litio y 10.000 toneladas de materiales catódicos”. En esta hipótesis de producción incremental, las ventas de la empresa se duplicarán con creces en comparación con el crecimiento actual, que será un importante punto de apoyo para el crecimiento de la empresa el a ño próximo.
Previsión de beneficios y calificación: mantener la calificación de compra. El aumento de los datos del primer informe trimestral confirma además la hipótesis de crecimiento escalonado propuesta por nuestro informe de profundidad anterior. La empresa es una empresa de cobertura de toda la cadena industrial que es escasa y pura en el mercado de acciones a de China, y el modelo es “recuperación integral y utilización de materiales de baterías de Litio usadas → precursor / carbonato de litio → materiales positivos”. La ventaja clave del modelo de cobertura de toda la cadena industrial radica en que, independientemente del aumento o la disminución de los precios de los minerales aguas arriba, la empresa puede lograr una mayor rentabilidad que otras empresas de la cadena industrial, especialmente las empresas de fabricación de procesamiento único. No cabe duda de que el tratamiento de las baterías de desecho y el suministro de materiales catódicos críticos tendrán un mejor potencial de crecimiento en los próximos años. En el ámbito comercial tradicional, sobre la base de la contracción gradual de los canales de ingeniería LED, las empresas como los accesorios electrónicos de disipación de calor de consumo se dirigirán a una trayectoria de desarrollo de expansión multidimensional y multidisciplinaria. A continuación, la empresa ha entrado claramente en un período de auge de rápido crecimiento, aumentando las Previsiones de beneficios de la empresa 2022 – 2024 a 0,85, 2,96 y 632 millones de yuan (suponiendo que la empresa complete la relación Santa y la tabla de consolidación del 100% antes de finales de 2023). El valor de mercado actual de la empresa corresponde a la valoración de 37,72, 10,82, 5,08 veces, respectivamente, para mantener la calificación de compra de la empresa.
Sugerencias de riesgo: (1) la recuperación de la batería de litio de desecho y la expansión de la producción de materiales catódicos de la empresa no están a la altura de las expectativas; La gran fluctuación de los precios de los materiales aguas arriba y aguas abajo da lugar a cambios en la hipótesis de crecimiento de la empresa; El negocio de la iluminación LED tradicional se retrasó más de lo esperado, lo que dio lugar a la continuación de las pérdidas comerciales locales; El desarrollo de los clientes aguas abajo de la industria de refrigeración no es suave, la competencia de la industria se intensifica.
