Suzhou Chunqiu Electronic Technology Co.Ltd(603890) ( Suzhou Chunqiu Electronic Technology Co.Ltd(603890) )
Evento: en el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 923 millones de yuan, un aumento del 0,47% en comparación con el a ño anterior, el beneficio neto de la empresa matriz fue de 49.053400 Yuan, una disminución del 38,19% en comparación con el año anterior, y el beneficio neto de la empresa no matriz fue de 40.497400 Yuan, una disminución del 42,29% en comparación con el año anterior.
La situación epidémica de Shanghai afecta a la Liberación del rendimiento a corto plazo, la mejora de la estructura de los clientes y el progreso constante de los proyectos de componentes estructurales a bordo. Desde mediados y finales de febrero y marzo, el cierre y el control de la situación epidémica en Shenzhen, Shanghai, Kunshan y Songjiang en el sur de China han tenido un impacto negativo directo en la cadena de suministro de computadoras portátiles. Pero tiene un pequeño impacto en los clientes incrementales. Sin embargo, la epidemia causó cierto retraso en la construcción de la empresa en algunas zonas, en este caso, la empresa todavía puede lograr un crecimiento de los ingresos trimestrales y la estabilidad de los márgenes brutos, no es fácil.
En el primer trimestre, la empresa se vio arrastrada por el control de la situación epidémica y el bloqueo logístico, as í como por la preparación para el inicio de varias nuevas fábricas, y la tasa de gastos aumentó en cierta medida en comparación con el mismo período de 2020, lo que dio lugar a una disminución de los beneficios En cierta medida. Sin embargo, cabe señalar que los ingresos procedentes de las ventas en el extranjero de la empresa representan una proporción relativamente alta, el reciente aumento unilateral del tipo de cambio entre el dólar y el renminbi, se espera que en el primer semestre se convierta en una ganancia cambiaria, y luego en una cobertura parcial de los costos de la epidemia. A medio y largo plazo, la mejora de la estructura del cliente de la computadora portátil de la empresa continúa, el proyecto de componentes de la estructura del vehículo, as í como la cooperación con los clientes de la fábrica de máquinas principales para explorar que el aterrizaje de pedidos también está avanzando constantemente, el impulso central del crecimiento sigue aumentando.
La tendencia de los nuevos componentes de aleación de magnesio de los vehículos de energía se está convirtiendo gradualmente, esperando la liberación de la capacidad de producción y el aterrizaje de los pedidos de los clientes principales. Sin embargo, con la tendencia de la cabina inteligente, la pantalla grande y la pantalla múltiple se están convirtiendo en la corriente principal de la pantalla del vehículo, lo que hace que el peso, la capacidad de carga y la estabilidad de las partes estructurales relacionadas sean más exigentes, y la aleación de magnesio – aluminio tiene las ventajas de baja densidad, alta resistencia y fuerte capacidad de carga de impacto. Al mismo tiempo, se espera que las piezas de repuesto, la chaqueta, el soporte del techo, el volante, el marco del asiento, el marco de la puerta y la tapa del pestillo se conviertan en la escena de aplicación de la extensión de aleación de magnesio. En la actualidad, la pantalla central de control del modelo Tesla 3 está equipada con la carcasa trasera de aleación de magnesio – aluminio. Las nuevas fuerzas de fabricación de automóviles y las empresas de automóviles tradicionales de China también están dispuestas en sucesión, y el mercado de aleación de magnesio se espera que comience a crecer rápidamente. En la actualidad, la empresa es una de las pocas en China que ha superado con éxito la barrera técnica del moldeo por inyección semisólido y ha obtenido el apoyo de muchos fabricantes de automóviles de nueva energía en el nivel técnico. Actualmente, la empresa está cooperando con los clientes para ampliar la capacidad de producción. El proyecto de 5 millones de unidades de automóviles al a ño se pondrá en funcionamiento este año. Con el aumento de la tasa de utilización de la capacidad de la nueva línea de producción y el aterrizaje gradual de los pedidos de los clientes. Se espera que el negocio de componentes de arquitectura automotriz se convierta en el segundo polo de crecimiento de la empresa, abriendo el techo de crecimiento general de la empresa.
Calificaciones y recomendaciones de inversión: mantener las calificaciones de compra. Sin embargo, en comparación con otras dos empresas que cotizan en bolsa en la industria, los indicadores de primavera y otoño están a la vanguardia, el crecimiento de las ventas es obviamente más rápido que el promedio de la industria, en la estructura y el ritmo de desarrollo de productos incrementales también está claramente por delante de los competidores. Creemos que la empresa puede superar con éxito los efectos adversos de la primera mitad, salir de la neblina en el segundo trimestre, el beneficio neto estimado de la empresa 2022 – 2024 es 422 millones, 508 millones y 587 millones de yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe 8,33, 6,92 y 5,98 veces, respectivamente, para mantener la calificación de compra.
Consejos de riesgo: (1) la cadena de suministro de la industria de cuadernos se ve obstaculizada por la escasez de suministro de chips o por la situación epidémica, lo que afecta a los envíos generales; La recuperación de la industria mundial de computadoras portátiles fue inferior a lo previsto. La continua depreciación unilateral del dólar de los Estados Unidos; La tendencia a la reducción del peso de los nuevos vehículos energéticos se está desacelerando.
