Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) ( Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) )
Anuncio de la empresa 21fy Annual Report y 22q1 Quarterly Report. 21fy Company Income 449 Billion, yoy + 12% (compared with 19fycagr + 14%); El beneficio neto a la madre fue de 8,6 mil millones, yoy + 8% (frente a 19 FY CAGR + 9%), el beneficio neto a la madre fue de 8,1 mil millones, yoy + 53% (frente a 19 FY CAGR + 13%). 21q4 Company Income 132.9 Billion, yoy – 8% (compared with 19q4 CAGR + 7%); El beneficio neto a la madre fue de 2.280 millones, yoy + 6% (en comparación con 19 q4 CAGR + 27%); El beneficio neto de la deducción no retorno fue de 1.970 millones (vs 21q4 fue negativo, en comparación con 19q4 CAGR + 26%). 22q1 Company Income 128.8 Billion, yoy + 6% (after Retrospective Adjustment the same caliber, the same below); El beneficio neto a la madre es de 2.800 millones, yoy + 5%; El beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre fue de 2.400 millones, yoy + 3%.
The Company also announced the Progress of the replacement of Assets and related transactions with Power Construction Group, the Industrial and Commercial Registration of the Changes of Shareholders has been completed for both placed assets and placed out assets, and Power Construction Group has paid 653426 million Yuan for the different consideration of placed assets and placed out assets to the company; La entrega de activos para esta transacción está completa.
El rendimiento de 21 FY se ajusta a las expectativas, la epidemia o la fase de arrastre 22q1 crecimiento de los ingresos y beneficios
21fy Company Main three Business Project Contracting / Power Investment and operation / Real Estate Development Income 3730 / 203 / 29.5 Billion, yoy 12.2% / 7.9% / 35.6%, respectively. El negocio de contratación de proyectos continúa creciendo rápidamente, y los ingresos de nueva energía en el negocio de inversión y operación de energía eléctrica son de 7.300 millones de yuan, yoy + 17%, que representa la proporción de ingresos de operación de energía eléctrica yoy + 3 PCT a 36%; 21fy Wind / Light / water / fire increases installed Units from 1.0 / 0.2 / 0.1 / 0gw to 6.3 / 1.5 / 6.5 / 3.2gw respectively, Accumulated Holding installed Capacity increases from 1.2gw to 17.4gw, 21fy increases installed Units are Stable, and it is expected that 22 FY increases installed Units START Acceleration (22 FY planned Energy Project Investment Arrangement of 52.2 Billion, including 48.3 billion of New Energy Projects, planned New Energy installed capacity of 10 GW +, Planned to approve four projects of PUMPING and storage totally Al final de 21 FY, la empresa tenía 1,46 billones de contratos pendientes, aproximadamente 3,3 veces los ingresos del mismo per íodo.
21 FY Company aggregate Gross rate 13.2%, yoy – 1.2 PCT; 21q4 fue 14,2%, yoy – 1,0 PCT. En términos de sub – negocios, la tasa bruta de interés de 21fy para la contratación de proyectos / inversión en energía eléctrica y explotación / desarrollo inmobiliario fue de 10,9% / 40,8% / 11,8%, y yoy fue de – 0,8 / – 7,1 / – 7,2 PCT, respectivamente. El impacto de las materias primas y las epidemias, etc., arrastra la presión de la fase de margen bruto de las operaciones de ingeniería; La tasa bruta de beneficio de la operación de energía eléctrica se debe principalmente a la fase de la energía hidroeléctrica (21 FY de la entrada total de agua seca) / la energía térmica (21 H2 de aumento de los precios del carbón es mayor), y la tasa bruta de beneficio de la nueva energía yoy – 1,1 PCT a 58,1%, aproximadamente estable a un nivel más alto. 22q1 margen bruto 11,2% (debido a la finalización de la reestructuración de activos y a los ajustes en el tamaño del cuadro), yoy + 0,5 PCT. La tasa de gastos se incrementó en cierta medida y se retrasó en la etapa de deterioro del valor, lo que supuso que la epidemia tenía un efecto gradual (aumento de los gastos de lucha contra la epidemia, disminución del ritmo de recaudación de fondos de los propietarios), y la tasa neta de interés de 22 q1 a la Tasa de interés de la madre yoy – 0,1 PCT a 2,1%.
La desinversión de los activos inmobiliarios, la firme transformación de la energía limpia, las perspectivas prometedoras de cambio, el mantenimiento de la “compra” de la empresa de calificación de la transformación de la energía limpia, esperamos que la “14ª” estructura de beneficios de la nueva contribución energética o un aumento significativo. El beneficio neto de 21fy New Energy Group fue de 1.960 millones (vs. 20fy fue de 790 millones, hubo más deterioro en el mismo período), representando el 14,6% del beneficio neto total de la empresa. El negocio inmobiliario termina la desinversión, fortalece la capacidad de financiación, apoya la perspectiva de transformación de la empresa. Teniendo en cuenta el impacto de la reestructuración de activos, aumentamos el beneficio neto de la empresa de 22 / 23 años a 11 / 12.600 millones (valor anterior 101 / 11.800 millones), aumentamos la previsión de 24 años a 14.500 millones, 22 – 24 años yoy 27% / 15% / 15%, respectivamente, para mantener el precio objetivo de 11,18 Yuan, correspondiente a 22 años pe alrededor de 16 X, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la ejecución de la estrategia es más débil de lo esperado, la inversión en electricidad e infraestructura es menor de lo esperado, el riesgo de deterioro
