Shenzhen Gas Corporation Ltd(601139) ( Shenzhen Gas Corporation Ltd(601139) )
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La empresa publica el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022. Los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 21.415 millones de yuan (+ 42,62% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.354 millones de yuan (+ 2,46% año tras año). En 2022, q1 registró ingresos de 6.786 millones de yuan (+ 55,92%) y un beneficio neto de 227 millones de yuan (- 21,04%).
Comentarios
La expansión constante de las principales industrias de la combustión urbana en los tramos superior e inferior condujo a 21 años de crecimiento de los ingresos del 42,6%. En cuanto a la expansión de los clientes, a finales de 2021 había 5,74 millones de usuarios de gas de gasoducto, un aumento neto de 1,38 millones de usuarios y un aumento neto de la escala del 142,1%. En la zona de Shenzhen, se añadieron 1,01 millones de nuevos usuarios de gas y 1,03 millones de incendios de gas en las aldeas de la Ciudad, lo que dio lugar a la entrada de 1.002 tuberías de gas en las aldeas de la ciudad. Los usuarios de gas natural de Shenzhen llegaron a 3,75 millones; Fuera de Shenzhen, el ámbito de actividad de la empresa se ha ampliado a 13 provincias y 57 ciudades (distritos) de todo el país. En cuanto al volumen de ventas de gas, las ventas anuales de gas natural de los oleoductos en 21 años ascendieron a 4.024 millones de m3, un aumento del 22,01% con respecto al año anterior. Las ventas de combustible urbano en Shenzhen ascendieron a 1.040 millones de metros cuadrados, un aumento del 10,5% con respecto al año anterior; Las ventas de centrales eléctricas ascendieron a 1.324 millones de m3, un aumento del 21,4% con respecto al año anterior; Las ventas de combustible urbano fuera de Shenzhen ascendieron a 1.660 millones de m3, un 31,3% más que el año anterior. Impulsada por el aumento del número de usuarios y el volumen de ventas de gas, la empresa logró ingresos de 21.415 millones de yuan en 21 años, un aumento del 42,6%. Además, en el lado aguas arriba de los recursos, la empresa ha firmado Guangdong Dapeng tua y bipi (China) dos asociaciones a largo plazo de GNL, aumentando el suministro anual de GNL alrededor de 570000 toneladas / año, mejorando aún más la cadena de suministro.
El aumento de los precios del gas aumenta la presión sobre el lado de los costos, y el margen bruto global a 21 años ha disminuido un 6%. En 2021, la contracción del suministro de gas natural condujo a un alto funcionamiento continuo de los precios internacionales del gas, el aumento de los precios del gas aguas arriba hizo que el costo de la empresa siguiera bajo presión, el costo anual de funcionamiento aumentó un 54,15% año tras año, el crecimiento de los costos más rápido que El crecimiento de los ingresos hizo que el margen bruto global disminuyera un 6% a un 19,78% año tras año. El margen bruto de la placa de gas de tubería relativamente rígida en el extremo del precio de venta fue del 14,61%, una disminución del 12,99%. El margen bruto de beneficio de la placa de recursos aguas arriba, que incluye el comercio al por mayor de gas natural y petróleo, es del 3,71%, una disminución del 8,14% con respecto al a ño anterior. El aumento de los costos y el aumento de los costos durante el período de M & a hacen que el beneficio neto de 21 años de Q3 / q4 a la madre disminuya un 18,9% / 34,6% año tras año, respectivamente. Además, la alta presión de los precios del gas se transmitió continuamente a 22 años, 22 años q1 costo siguió aumentando significativamente 68,95% año tras año, el rendimiento cayó 21,04% año tras año.
La adquisición de swick en el circuito fotovoltaico, el desarrollo integral de la placa de energía para acelerar. En 2021, la empresa controló con éxito la segunda empresa de película de plástico fotovoltaico más grande del mundo, swick, para ampliar el negocio de energía integral al campo fotovoltaico. De septiembre a diciembre de 2000, los ingresos y los beneficios netos de swick ascendieron a 1.730 / 200 millones de yuan, respectivamente. Los ingresos del primer trimestre de 22 años ascendieron a 1.350 millones de yuan, lo que representa un aumento del 92,35% con respecto al mismo período del año anterior. Los beneficios netos ascendieron a 90 millones de yuan, un aumento del 43,9% con respecto al año anterior. Además, la empresa exploró activamente el funcionamiento del proyecto fotovoltaico, adquirió 210mw de centrales fotovoltaicas terrestres e invirtió en Shenzhen, Dongguan y otras ciudades para desarrollar tres proyectos fotovoltaicos distribuidos en el techo. La combinación de energía fotovoltaica, termoeléctrica y de suministro integrado de energía generó 2.507 millones de yuan en ingresos energéticos globales, un aumento del 309,59% con respecto al a ño anterior.
Previsión y valoración de los beneficios: 22 años de presión bruta sobre el volumen de ventas superpuestas no es lo que se esperaba, previsiones de rendimiento a la baja, se espera que 2022 – 2024 la empresa vuelva a la matriz beneficio neto de 14,3 / 18 / 20,5 millones de yuan (22 – 23 años antes del valor de 20,6 / 22,0 millones de yuan), correspondiente a pe 12,9 / 10,2 / 9 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el aumento de los precios aguas arriba sobre las expectativas, el aumento de la demanda aguas abajo, el consumo de gas de las centrales eléctricas menos de lo esperado, el riesgo de deterioro del Fondo de comercio, etc.
