Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) ( Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) )
Evento: la empresa publicó el informe trimestral 2021, los ingresos de explotación alcanzaron 48.678 millones, un aumento interanual del 153,97%, el beneficio neto de la madre de 1.490 millones, una disminución interanual del 23,62%, por debajo de las expectativas.
Los precios de las materias primas aumentaron considerablemente y los costos afectaron al margen bruto. Se muestra de acuerdo con los datos del viento. El precio del carbonato de litio al 30 de diciembre de 2021 fue de 271500 Yuan / tonelada, y el precio al 31 de marzo de 2022 aumentó a 502500 Yuan / tonelada, o 85% (el precio del carbonato de litio en el mismo período del año pasado fue de 60.000 a 80.000 Yuan / tonelada). El costo de las materias primas ha aumentado considerablemente, la empresa también está negociando activamente con los fabricantes de automóviles aguas abajo, debido a la diferencia de tiempo, los precios no se han transmitido sin problemas, lo que ha dado lugar a una disminución de la tasa bruta de interés, 2022 q1 tasa bruta de interés del 14,48%, en comparación con 2021 disminuyó 11,8 PCT.
Se espera que las reservas por deterioro del valor de los activos se recuperen a medida que las existencias aumenten considerablemente en los últimos 21 años, lo que dará lugar a un aumento de la capacidad para el estallido posterior. En 2021, el inventario de la empresa es de 40.200 millones de dólares, de los cuales el inventario de baterías es de 40.19gwh, el inventario correspondiente se estima en unos 30.000 millones de dólares y el inventario de materiales es de unos 10.000 millones de dólares. Los precios del carbonato de litio aumentaron un 85% en el primer trimestre y el costo de 10.000 millones de acciones de la compañía fue menor que el del año pasado. Además, el año pasado la pérdida por deterioro del valor de las existencias y la pérdida por deterioro del valor de los costos de cumplimiento de los contratos ascendieron a 1.880 millones de dólares, pero los precios de las principales materias primas siguen aumentando considerablemente este año, y se espera que la pérdida por deterioro del valor de los activos se recupere en el futuro para aumentar los beneficios de la empresa.
Se prevé que el aumento de los precios de los productos se refleje en el segundo trimestre y se espera que pase por un momento oscuro. De acuerdo con la comunicación pública de la empresa, la empresa y las empresas de automóviles aguas abajo negocian activamente conjuntamente para hacer frente al aumento sustancial de los precios de las materias primas, ha hecho progresos, se espera que el aumento de los precios de los productos se refleje en el segundo trimestre. En la actualidad, el impacto de los precios del carbonato de litio 500000 yuan / tonelada, ha disminuido, con la Liberación del lado de la oferta de litio, se espera que los precios ya no aumenten significativamente, los beneficios de la empresa marcarán el comienzo de una mejora.
Sugerencias de inversión: Estimamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 serán de 263 / 340 / 49 mil millones de yuan, un aumento del 102% / 29% / 44% año tras año. El beneficio neto de la madre fue de 230 / 355 / 52.900 millones de yuan, un aumento del 44,35% / 54,34% / 48,94%. EPS es 10 / 15 / 23, el precio actual de las acciones corresponde a PE es 38 / 25 / 17. Para 202340 veces la valoración, correspondiente al valor de mercado de 1419,8 mil millones, correspondiente al precio de las acciones 609 Yuan, la primera cobertura, dar una calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: la liberación de la capacidad de la empresa es inferior a lo esperado; El aumento continuo de los precios de las materias primas conduce al aumento de los costos de las empresas; La demanda descendente es inferior a lo esperado.
