Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) ( Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) )
Eventos: Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) \ \ \ \ \ \ En el primer trimestre de 2022, la empresa obtuvo 5.538 millones de yuan (yoy – 10,84%, qoq – 4,33%), 896 millones de yuan (yoy – 13,9%, qoq – 6,42%) y 902 millones de yuan (yoy – 4,45%, qoq – 3,52%) de beneficios netos después de la deducción. Además, la empresa publicó el plan de incentivos de capital para 2022, que tiene por objeto conceder no más de 15 millones de opciones de acciones a 2.349 personas, incluidos directores, ejecutivos, administradores de nivel medio y personal técnico básico conexo, y el precio de ejercicio de las opciones de acciones es de 166,85 Yuan / acción.
Los tres sistemas empresariales se desarrollan de manera coordinada y la estructura del producto se optimiza continuamente. En 2021, el negocio de diseño de semiconductores de la compañía logró ingresos de 20.380 millones de yuan (yoy + 18,02%), tasa bruta de beneficio 37,9% (yoy + 6,15 PCT), la rentabilidad aumentó significativamente, se benefició principalmente de la optimización de la estructura del producto y el alto perfil de la industria. En la actualidad, el negocio de diseño de semiconductores de la empresa ha formado la solución de sensor de imagen, la solución de control de tacto y visualización y la solución de simulación tres grandes sistemas de negocios, los productos se utilizan ampliamente en la electrónica de consumo, la seguridad, el automóvil, el tratamiento médico, la ar / VR y otros campos, 2021 los tres principales sectores de negocio representan el 71% / 8% / 6%.
Entre las soluciones de sensores de imagen, los ingresos de los teléfonos inteligentes representaron el 57% (47,6% de los servicios de diseño de semiconductores), lo que disminuyó aún más; La vigilancia de la seguridad y la electrónica automotriz representaron el 18% y el 14% de los ingresos (15% y 12% del negocio de diseño de semiconductores, respectivamente). La proporción de ingresos aumentó aún más, y la optimización de la estructura impulsó la rentabilidad del negocio de sensores de imagen. Sobre la base de la herencia de los productos y ventajas técnicas de synaptics, el negocio de control de tacto y visualización siguió promoviendo la iteración de productos y la expansión de clientes, y logró ingresos de 1.963 millones de yuan (yoy + 163,9%) y una tasa bruta de beneficio del 60,9% (yoy + 36,87 PCT) en 2021. Se benefició plenamente de la alta calidad de la escasez de productos de la industria, la tasa bruta de beneficio aumentó significativamente y condujo a la mejora de los beneficios del negocio de diseño de semiconductores de la empresa.
Auto Semiconductor Star sea, auto CIS Business High – speed growth. En 2021, el negocio de la CEI automotriz representó alrededor del 12% de los ingresos del negocio de diseño de semiconductores de la compañía, y los ingresos fueron de alrededor de 2.400 millones de yuan, un rápido crecimiento en comparación con el a ño anterior. En el informe anterior, analizamos en detalle el diseño y la trayectoria de crecimiento del negocio de semiconductores de automoción de Weir, que se centra en la CEI automotriz, a partir de tres niveles. En 2021, el número de cámaras montadas en vehículos CIS de alta resolución y en bicicleta aumentó considerablemente debido a la ola de vehículos eléctricos e inteligentes en todo el mundo. Como proveedor mundial de Cis de vehículos, Weil ha lanzado productos multi – modelo de VGA a 8m que pueden satisfacer diferentes escenarios de aplicación dentro y fuera de la cabina. El algoritmo Hale (motor HDR y lfm) desarrollado por la empresa puede proporcionar un excelente rendimiento HDR y lfm. Deepwell ™ La técnica de ganancia de doble conversión puede reducir significativamente el artefacto de movimiento. La tecnología lfm de píxeles separados, combinada con la captura de cuatro vías, puede proporcionar un alto rendimiento en todo el rango de temperatura del vehículo. Además, la empresa también proporciona a los clientes una variedad de circuitos integrados específicos para automóviles (asic), la introducción de la arquitectura de apilamiento de chips oax8000, la integración de NPU y ISP dedicado procesador DMS. En 2022, con la continua mejora de la cuota de mercado de la empresa en China y en el extranjero, y el volumen de semiconductores de automóviles distintos de la CEI, se espera que el negocio de semiconductores de automóviles de la empresa siga creciendo a gran velocidad, lo que aumentará aún más la proporción de los ingresos totales de La empresa.
El Servicio de Seguridad CIS está creciendo rápidamente, y la proporción de productos de alto nivel de teléfonos móviles CIS está aumentando constantemente. Además de las entidades de crédito automotrices, los ingresos de las entidades de crédito de la seguridad de la empresa también aumentaron rápidamente, en 2021, los ingresos de las entidades de crédito de la seguridad de la empresa superaron los 3.000 millones de yuan, un aumento del 70% con respecto al a ño anterior, principalmente debido a la empresa en los productos de Seguridad de gama media y alta, la estructura del producto no se actualiza continuamente. Los productos os02h10 desarrollados por la empresa integran la tecnología de infrarrojos cercanos de alta calidad (NIR) y la tecnología nyxel y purecelplus de bajo rendimiento óptico. La eficiencia cuántica es excelente, y la iluminación ir de baja potencia se puede realizar en un entorno completamente oscuro. En el campo de la CEI móvil, la empresa mantiene la escala de ingresos estable, la proporción de ingresos de la CEI de píxeles de alto orden aumenta constantemente, después de ov64b lanzó con éxito 50 millones de píxeles, 60 millones de píxeles, 200 millones de píxeles / 0,61 μ M y otros productos de diferentes modelos. Recientemente, la empresa también ha logrado un avance importante en la tecnología de píxeles – en la realización de 0,56 μ M ultra – pequeño tamaño de píxel proporciona alta eficiencia cuántica (qe), detección de cuatro fases de alto rendimiento (qpd) Tecnología de enfoque automático y bajo consumo de energía, en la miniaturización de píxeles sigue liderando el mercado. Además, en 2021, los ingresos del negocio CIS de la empresa en la parte principal de la pluma, la atención médica, ar / VR también tienen un gran crecimiento.
Tddi Business continues to break through, Building a New Profit Growth Point. En 2021, el negocio tddi de la empresa todavía alcanzó un crecimiento anual de alta velocidad en el primer semestre de la capacidad limitada, con ingresos de 1.963 millones de yuan (yoy + 163,9%). Al mismo tiempo, debido a la escasez de productos tddi, la tasa bruta de beneficio de tddi alcanzó el 60,9% (yoy + 36,87 PCT), convirtiéndose en un nuevo punto de crecimiento de beneficios. En 2021, el negocio tddi de la empresa heredó las ventajas de los productos synaptics y la tecnología, siguió promoviendo la iteración del producto y la expansión del cliente, el producto tddi td4375 de la empresa en la primera línea de los clientes de la marca de teléfonos móviles en una serie de proyectos, y liderando la industria para lanzar El hundimiento hdtddi – td4160, ampliamente reconocido por el mercado. Mirando hacia el a ño 2022, la empresa a través de la introducción de un nuevo equipo de I + D para completar la línea de productos oledddic, mejorar aún más la matriz de productos, los productos oledddic de la empresa han sido verificados en la fábrica de pantallas de cabeza de China, se aplicará en el programa de productos de clientes de teléfonos inteligentes en 22 años. Al mismo tiempo, 22 años de garantía de la capacidad de la empresa más adecuada, se espera que 22 años de contacto y visualización de la empresa seguirá manteniendo un crecimiento de alta velocidad y un alto nivel de rentabilidad.
Sugerencias de inversión: Se espera que el beneficio neto de la empresa de 22 / 23 / 24 a la matriz sea de 54,44 / 68,75 / 8.537 millones de yuan, el precio actual correspondiente de PE es 24 / 19 / 15 veces, respectivamente.
Consejos de riesgo: la investigación y el desarrollo de nuevos productos de la empresa no son los riesgos esperados; Riesgo de disminución de la prosperidad de la industria transformadora; La competencia en el mercado aumenta el riesgo.
