Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) ( Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) )
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La empresa reveló el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022, los ingresos de explotación de 21 años 46.163 millones de yuan, un aumento del 9,70%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 172 millones de yuan, una disminución del 92,43%. Los ingresos de explotación de 22q1 ascendieron a 9.290 millones de yuan, una disminución del 13,32% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la madre ascendió a 1.016 millones de yuan, un aumento del 105,69% con respecto al año anterior.
Nuestros comentarios son los siguientes:
1. Eliminar gradualmente la influencia del comercio de productos básicos en el crecimiento de los ingresos y centrarse en la mejora de la rentabilidad de la industria manufacturera
Los ingresos de la compañía en 21 años fueron 46.160 millones (+ 9,7%) específicamente: 7.480 millones (+ 23,05%), 11.160 millones (+ 11,57%), 9.420 millones (+ 101,8%), 2.090 millones de nuevas fuentes de energía (+ 38,67%) y 10.100 millones de productos básicos (- 36,7%). 22q1 ingresos 9.290 millones (- 13,32%), se prevé que la disminución de los ingresos se deba principalmente a la contracción del comercio, que se prevé que conduzca a una disminución gradual de la tasa bruta, la tasa neta de interés y la mejora de las Roe.
2. Q1 aumento de la tasa de crecimiento de los beneficios netos
En 21 años, el beneficio neto de la empresa matriz fue de 172 millones de yuan (- 92,43%), que se encontraba en el límite superior de la previsión parcial del rendimiento. La disminución del beneficio neto de la empresa matriz se vio afectada principalmente por el evento de riesgo del negocio de comunicaciones de gama alta. Después de eliminar el riesgo de la empresa, el beneficio neto de 21 años fue de 3.145 millones de yuan, un aumento del 38% año tras año. Este riesgo se ha acumulado durante 21 años y 22 jóvenes están en juego. 22q1 el crecimiento de los beneficios se aceleró, el beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.016 millones (+ 106%) y el beneficio no operativo fue de 1.043 millones (+ 90,4%). Creemos que la empresa se centra más en el desarrollo de la industria manufacturera principal, cada negocio tiene un alto grado de vista, después de que el riesgo se ha calculado plenamente en el futuro el beneficio puede crecer rápidamente.
3. La rentabilidad ha mejorado continuamente y todavía hay margen para mejorar después de que el impacto de las materias primas haya disminuido.
Desde el punto de vista de los costos, el margen bruto de la empresa ha mejorado continuamente en los últimos años, alcanzando un margen bruto del 16,01% en 21 a ños, un aumento de 2,11 PP con respecto al mismo período del año pasado, principalmente debido al aumento continuo de la proporción de Negocios de alto margen bruto de La energía eólica marina. El margen bruto de 22q1 alcanzó el 22,91%, aumentó 6,90 PP en comparación con 21 años y 8,17 PP en comparación con el mismo período del año pasado (13,08).
En el lado de los gastos, el tipo de interés neto anual de 21 años de la empresa fue del 0,61%, una disminución interanual de 5,02 PP, principalmente afectada por la provisión de riesgos. La tasa neta de interés de 22q1 fue del 11,41%, lo que representa un aumento significativo en comparación con el a ño anterior (5,05%) y un aumento de 6,36 PP, debido principalmente al aumento de la tasa bruta en comparación con el año anterior. Creemos que, después de que el factor de aumento de los precios de las materias primas desaparezca, a medida que la empresa se concentre continuamente en el negocio de alto margen bruto, al mismo tiempo, la empresa puede mejorar la eficiencia operativa bajo el efecto de escala, la rentabilidad todavía tiene espacio para mejorar.
4, pedidos abundantes a mano, rápido desarrollo de negocios, el futuro vale la pena esperar
La cuota de licitación en el campo de las comunicaciones ópticas es líder en la industria y la base de pedidos es abundante; A finales de diciembre de 2000, el negocio oceánico todavía tenía 7.000 millones de yuan para ejecutar órdenes, de los cuales 160 millones de dólares de los EE.UU. Habían sido aceptados en el mercado extranjero durante 21 años. La competitividad de los servicios de energía se refleja en la ingeniería de alta tensión, los conductores ordinarios, los conductores especiales, la cuota de mercado de opgw se mantiene en primer lugar; El nuevo negocio de la energía se expande continuamente, la energía fotovoltaica + el almacenamiento de energía logra el avance técnico / empresarial; Nuevos campos: películas Pi de alto rendimiento, superconductores de alta temperatura, superconductores y otros materiales de alta gama lograron la industrialización.
Previsión de beneficios y recomendaciones de inversión:
En general, la empresa se centra en la comunicación + distribución energética de las comunicaciones ópticas, la transmisión de energía, los servicios oceánicos, la nueva energía cuatro placas. Entre ellos: 1) la relación entre la oferta y la demanda de fibra óptica y cable óptico ha mejorado continuamente, y la elasticidad del rendimiento de la oferta y el aumento de los precios es viable; Se espera que el amplio espacio de la industria de la energía eólica marina se libere plenamente en el marco del objetivo de doble carbono, y se espera que la empresa, como líder de la industria marina China, se beneficie plenamente, al mismo tiempo, preste atención a la distribución mundial de la empresa; Se espera que el almacenamiento de energía de la empresa, la lámina de cobre y la energía fotovoltaica tengan la oportunidad de desarrollarse de manera integral y rápida en el contexto de la Alta prosperidad de la industria. El negocio de la energía eléctrica tiene una fuerte competitividad y se espera que se beneficie plenamente del crecimiento de la inversión en la red eléctrica / uhv en el futuro. Se espera que el beneficio neto de 22 a 23 años de la empresa sea de 3.900 millones de yuan, 4.700 millones de yuan, correspondiente a 22 años / 23 años PE es de 14 x y 12 x, se espera que el beneficio neto de 24 años sea de 5.600 millones de yuan, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: riesgo de aumento continuo de los precios de las materias primas, calendario de licitación de proyectos de energía eólica marina inferior a lo previsto, competencia feroz de la industria que afecta a la rentabilidad, precio de licitación de fibra óptica y cable óptico inferior al riesgo esperado
