Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) ( Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) )
Punto de vista básico
El rendimiento de q1 se mantuvo alto. Los ingresos de explotación de q1 en 2022 ascendieron a 4.089 millones de yuan y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 760 millones de yuan, con un aumento del 7,11% y el 550,80%, respectivamente, en comparación con el mismo período del a ño anterior, lo que corresponde a 0,35 Yuan EPS, lo que concuerda con el mercado y nuestras expectativas (el beneficio neto de la empresa en el primer trimestre fue de 740 a 770 millones de yuan). El beneficio neto neto de la deducción no devolución fue de 762 millones de yuan, un aumento del 19,77%. El alto crecimiento se benefició principalmente de la baja base del primer trimestre del año pasado, as í como de los excelentes productos nuevos y el rendimiento en el mar.
El margen bruto se mantuvo estable y la tasa de gastos de venta disminuyó significativamente. El margen bruto y el margen de beneficio neto de q1 Company fueron 86,3% y 18,4%, respectivamente. El margen bruto fue básicamente el mismo que el mismo período del año pasado, y el margen de beneficio neto aumentó 15 puntos porcentuales, lo que se benefició principalmente de la disminución significativa de la tasa de gastos de venta (del 73,3% en el mismo período del año pasado al 56,4% de q1 este año, una disminución de 17 puntos porcentuales, principalmente debido a la mejora significativa de la tasa de gastos causada por la pre – compra de q1 el año pasado). La tasa de gastos de gestión se mantuvo básicamente estable, con un 2,6% de q1, lo que representa una disminución del 0,1% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado.
La calidad de los productos, la diversificación y la globalización del mercado siguen avanzando. Desde hace 21 años, los nuevos productos han tenido un excelente desempeño, incluyendo “douluo Continent: Spirit Master vs.”, “Glory Arcángel”, “douluo Continent: Spirit Awakening”, y la distribución mundial de “puzzles & survival”, “call me the big dealer”, “Song on the city on the Cloud” y muchos otros juegos. Entre ellos, “douluo Continent: Soul Division vs.” en línea después del desempeño sobresaliente, la posición más alta en la lista de Best Sellers de juegos Ios top4, ranking promedio 11, verificar la estrategia de la empresa de alta calidad. Al mismo tiempo, las categorías de productos de reserva de la investigación se refieren a MMORPG, slg, tarjetas, gestión simulada y otras categorías diversificadas, las categorías de productos siguen diversificadas; La estrategia en el extranjero siguió avanzando, con ingresos de 4.777 millones de yuan en 21 años y una proporción de ingresos del 29,5%; La marca extranjera 37games cubre muchos países y regiones, el tipo de juego involucra slg, MMORPG, operación simulada, tarjeta, etc. En el período que abarca el informe, el número máximo mensual de juegos móviles emitidos por la empresa en el extranjero superó los 700 millones, el número total de nuevos usuarios registrados superó los 55 millones y el número máximo mensual de usuarios activos superó los 8,5 millones, lo que dio lugar a un excelente rendimiento empresarial en el extranjero. En cuanto a los nuevos productos, en 2022 la empresa se adhirió a la estrategia de productos de alta calidad, diversificación y globalización del mercado, a través de la auto – investigación, Agencia, personalización y otros medios para reservar casi 30 productos en el país y en el extranjero, con la esperanza de promover el negocio de juegos de la empresa para mantener un alto crecimiento.
Consejos de riesgo: los nuevos productos del juego no están a la altura de las expectativas; Los beneficios de la navegación son inferiores a las expectativas; Riesgos normativos, etc.
Recomendación de inversión: mantener las previsiones de beneficios y mantener la calificación de “comprar”.
Mantener las previsiones de ganancias y mantener la calificación de “comprar”. Se espera que el beneficio neto de 2022 / 23 / 24 sea de 33 / 38 / 4.300 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 16 / 15 / 12%; EPS diluido = 1,50 / 1,72 / 1,92 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe = 16 / 14 / 13x. El negocio de distribución de la empresa sigue siendo líder, el rendimiento de la investigación de productos es bueno, la expansión en el extranjero es suave, el número de placa se reinicia, el grado de prosperidad de la industria aumenta el rendimiento y la valoración tiene la posibilidad de mejorar hacia arriba, continúa manteniendo la calificación de “comprar”.
