Norinco International Cooperation Ltd(000065) 1 ( Norinco International Cooperation Ltd(000065) 1)
Evento: recientemente, la empresa publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022.
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El aumento de los ingresos de la empresa es bueno, el funcionamiento se ajusta a las expectativas. En 2021, los ingresos totales de explotación de la empresa ascendieron a 189654 millones de yuan, lo que representa un aumento del 11,24%. El beneficio neto atribuible a la empresa matriz ascendió a 23.064 millones de yuan, un aumento del 4,01% con respecto al año anterior. En términos trimestrales, en el cuarto trimestre de 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 50.105 millones de yuan, un aumento del 16,44% con respecto al a ño anterior y un beneficio neto de 7.419 millones de yuan, una disminución del 12,47% con respecto al año anterior. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de la empresa ascendieron a 35.535 millones de yuan, un aumento del 6,02% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 4.003 millones de yuan, un aumento del 16,28% con respecto al año anterior. En el primer trimestre de 2022, debido a la situación epidémica, las ventas de aire acondicionado de China y la instalación de envíos se vieron obstaculizadas, mientras que el efecto de baja base desapareció, la empresa en el entorno macroeconómico general en el contexto de un crecimiento negativo, pero el crecimiento trimestral de los ingresos se debilitó, mientras que el crecimiento trimestral de los beneficios mejoró. Desde el punto de vista de la responsabilidad contractual, la responsabilidad contractual de la empresa q1 en 2022 fue de 18.811 millones de yuan, un aumento del 21,32% con respecto al comienzo del a ño. En combinación con el aumento de los precios de los electrodomésticos a partir de marzo, los distribuidores de la empresa tienen una mayor voluntad de recoger las mercancías antes de la temporada alta. Con la mejora de la situación epidémica en China, la cadena de suministro se está estabilizando gradualmente, la temporada de ventas de aire acondicionado superpuesta está llegando, y se espera que el negocio de la empresa crezca de nuevo.
El efecto de la distribución global de la empresa es evidente. En 2021, los ingresos de la empresa en China ascendieron a 122305 millones de yuan, un aumento del 10,78% con respecto al año anterior; Los ingresos de las operaciones en el extranjero ascendieron a 22.535 millones de yuan, un 12,56% más que el año anterior. En 2021, el desempeño de la empresa en el extranjero fue mejor, principalmente debido a la mejora de la situación epidémica mundial, la economía mundial en el estímulo fiscal sostenido y la flexibilización monetaria bajo la recuperación continua, Gree aprovechó el dividendo de exportación para lograr el crecimiento del rendimiento. En 2021, Norinco International Cooperation Ltd(000065) 1
La diversificación empresarial de la empresa se profundiza continuamente, los ingresos empresariales de energía verde en cada sector empresarial crecen más rápidamente. En la actualidad, el ámbito de consumo de la empresa abarca el aire acondicionado doméstico, el aire acondicionado, la nevera, la lavadora, el calentador de agua, los electrodomésticos de cocina, los electrodomésticos ambientales, los productos de comunicación, los edificios inteligentes, el hogar inteligente; La industria abarca equipos de alta gama, moldes de precisión, equipos de refrigeración, motores, compresores, condensadores, dispositivos semiconductores, fundición de precisión, materiales básicos, almacenamiento industrial de energía, recursos renovables. En 2021, la empresa presentó por separado el negocio de la energía verde, con ingresos de 2.907 millones de yuan, un aumento interanual del 63,13%. Bajo el fuerte impulso de la estrategia nacional de "doble carbono", Gree desarrolla la industria de producción de color relacionada, como la placa de aire acondicionado fotovoltaica (almacenamiento), el automóvil de nueva energía y la placa de batería de litio, y gradualmente forma la escala. Desde el punto de vista de la rentabilidad, la tasa bruta de beneficio de las empresas de energía verde en 2021 es del 6,11%, lo que deja mucho margen para mejorar.
La rentabilidad de la empresa está bajo presión a corto plazo. En 2021, la tasa bruta de ventas de la empresa fue del 24,28%, una disminución de 1,86 puntos porcentuales en comparación con el a ño anterior, debido principalmente al fuerte aumento de los precios de las materias primas. En 2021, el tipo de interés neto de las ventas de la empresa fue del 12,15%, un 1,10% inferior al año anterior, y el tipo de interés neto disminuyó menos que el margen bruto. En el primer trimestre de 2022, la tasa bruta de ventas de la empresa fue del 23,66%, 0,77 puntos porcentuales inferior al mismo período del año anterior, la tasa neta de ventas fue del 10,16%, 0,24 puntos porcentuales inferior al mismo período del año anterior, la tasa bruta de ventas y la tasa neta de interés disminuyeron En comparación con el cuarto trimestre de 2021. Frente a una variedad de factores externos inciertos, la empresa a través de la optimización de la estructura del producto, la optimización de la tasa de gastos de gestión y la tasa de gastos de venta y otros medios, reducir costos y aumentar la eficiencia, puede centrarse en el futuro nivel de beneficios de la empresa para mejorar el punto de inflexión.
Sugerencias de inversión: la empresa es líder de la industria china de aire acondicionado, la categoría de productos se enriquece gradualmente, la nueva reforma del canal minorista se profundiza gradualmente; Al mismo tiempo, acelerar el proceso de diversificación y mejorar la competitividad general. Se espera que el EPS de 2022 / 2023 sea de 4,51 Yuan / 5,07 Yuan, y el PE correspondiente sea de 7 veces / 6 veces, respectivamente, para mantener la calificación recomendada.
Indicación del riesgo: riesgo epidémico; Riesgo de fluctuación macroeconómica; Riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas; Asignación de activos mundiales y riesgo de expansión de los mercados extranjeros; Riesgo de cambio, etc.
