Shenzhen Yan Tian Port Holdings Co.Ltd(000088) 7 ( Shenzhen Yan Tian Port Holdings Co.Ltd(000088) 7)
Eventos: la empresa publica el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022: los ingresos de la empresa en 2021 fueron de 12.580 millones de yuan / 970 millones de yuan / 670 millones de yuan, respectivamente, año tras año + 8,9% / + 96,0% / + 126,6%, de los cuales las ganancias y pérdidas no recurrentes fueron principalmente ganancias y pérdidas por enajenación de activos (180 millones) + ganancias de inversión (160 millones). Los ingresos de 1q22 fueron de 3.360 millones de yuan, con una relación de + 5,1% / + 3,7% y una relación de + 5,6% / + 70,7% respectivamente.
Ingresos: el negocio de la pista incremental está creciendo bien. En cuanto a la estructura, 2021 Company seal System / cooling System / Rubber Business / Light Weight / Air Suspension Business realizó ingresos de 30,6 / 33,0 / 27,6 / 790 millones / 630 millones, respectivamente, en comparación con el año anterior + 9,6% / + 8,7% / + 24,1% / + 78,8% / – 19,1%; En cuanto al desglose incremental, en 2021 los ingresos de las nuevas empresas energéticas alcanzaron los 2.060 millones (17,3%), la plataforma China Wuxi & Anhui jiake, Anhui weigu y Anhui testong alcanzaron los ingresos totales de 1.290 millones (año tras año + 26,2%) y los pedidos de amk en China ascendieron a 2.490 millones. En general, los ingresos de la empresa se han visto impulsados por la recuperación de la epidemia mundial, la llegada de nuevos negocios y el desarrollo de negocios en China.
Beneficio final: el aumento de la tasa de control y el aumento de la eficiencia impulsan la estabilidad de los tipos de interés netos. Margen bruto. La tasa bruta de beneficio de la empresa 2021 / 1q22 fue del 22,5% / 22,1%, en comparación con – 0,1 PCT / – 3,0 PCT. En 2021, la tasa bruta de beneficio del sistema de sellado / sistema de refrigeración / negocio de caucho / ligero / negocio de suspensión de aire de la empresa fue de 27,9% / 25,6% / 20,0% / 16,1% / 16,8%, respectivamente, en comparación con el año anterior + 1,0 PCT / + 7,7 PCT / – 4,3 PCT / – 1,7 PCT / + 4,7 PCT; Tasa de gastos. La tasa de gastos de la empresa 2021 / 1q22 (excluida la investigación y el desarrollo) fue del 10,6% / 8,9% y del 2,6% / – 1,5%, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo del año pasado, debido principalmente a la disminución de la tasa de gastos de gestión y la tasa de gastos de venta, lo que refleja la mejora de la gestión mundial y la eficiencia operacional de la empresa. La tasa de gastos de I + D de la empresa 2021 / 1q22 fue del 4,6% / 4,6%, respectivamente, en comparación con el mismo período + 0,3 PCT / – 0,7 PCT; Margen de beneficio. La empresa 2021 / 1q22 deduce el tipo de interés neto no atribuible del 5,3% / 6,4%, respectivamente + 2,8% / + 0,0% año tras año. En general, en el entorno de la inflación mundial, el margen bruto de la empresa está bajo presión, la empresa mediante el control de las tasas y la eficiencia para lograr un aumento constante de la rentabilidad.
La Estrategia Internacional de “tres pasos” entra en el período de realización, y los tres negocios incrementales están listos para desarrollarse
La empresa inició la estrategia de M & A en el extranjero en 2008, y actualmente se encuentra en la tercera etapa de M & A global, aterrizaje en China y gestión y control en el extranjero. Desde 2020, el anuncio muestra que los nuevos negocios de la compañía han recibido pedidos por un total acumulativo de más de 13.100 millones de yuan, incluyendo 5.600 millones de yuan / 4.300 millones de yuan / 3.300 millones de yuan para tuberías de gestión térmica / chasis ligero / suspensión de aire, respectivamente. En la actualidad, la empresa tiene capacidad de suministro a nivel de sistema, como suspensión de aire, peso ligero, gestión térmica, etc. el valor de un solo coche de los modelos de apoyo Byd Company Limited(002594)
Propuesta de inversión: Esperamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2022, 2023 y 2024 sean de 13.910 millones de yuan, 15.390 millones de yuan y 16.980 millones de yuan, lo que representa un beneficio neto de 11. 400 millones de yuan, 1.330 millones de yuan y 1.520 millones de yuan, a precios de cierre de hoy pe 12,7 veces, 10,9 veces y 9,5 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: lanzamiento y venta de productos de la empresa menos de lo esperado, reducción de la escasez de chips menos de lo esperado, aumento de los costos de las materias primas más de lo esperado
