Kingclean Electric Co.Ltd(603355) ( Kingclean Electric Co.Ltd(603355) )
Puntos de inversión
Resumen del rendimiento: la empresa publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022, 2021 la empresa logró ingresos de 7.950 millones de yuan, un aumento del 26,5%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 500 millones de yuan, un 53,2% más que el año anterior. Q4 empresa de un solo trimestre para lograr ingresos de 2.200 millones de yuan, un aumento del 8,1%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 24.823 millones de yuan, lo que dio lugar a pérdidas y ganancias. 2022q1 Company achieved income of 2.350 million Yuan, 16.8 per cent increase; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 210 millones de yuan, un aumento del 10,6%. Si se excluyen los efectos de las variaciones de los tipos de cambio, el rendimiento de q1 de la empresa es de 220 millones de yuan, un aumento del 26,6% con respecto al a ño anterior. Además, la empresa tiene la intención de distribuir un dividendo en efectivo de 1 yuan por acción, con un dividendo en efectivo total de 570 millones de yuan y una tasa de dividendos del 114,3%.
Las tres principales empresas avanzaron constantemente y los ingresos aumentaron rápidamente durante todo el año. En cuanto al negocio de la marca independiente, las ventas anuales aumentaron un 43% año tras año, de las cuales las ventas en línea aumentaron más del 60% año tras año y las ventas fuera de línea volvieron a aumentar un 20% año tras año. Por categoría, las ventas de aspiradoras Lake aumentaron casi un 60% año tras año, las ventas en línea de purificadores de agua biyunquan aumentaron casi un 70% año tras año, la influencia de la marca se amplió aún más. Beneficiarse de la fuerte demanda en el extranjero, el negocio de la Agencia de la empresa sigue creciendo. En 2021, las ventas de ODM de la empresa aumentaron un 23% año tras año, de las cuales las exportaciones de herramientas de jardín y purificadores de aire aumentaron un 50% y un 95%, respectivamente, y las ventas en el mercado europeo aumentaron un 50% año tras año. En el negocio de componentes básicos, las ventas aumentaron un 28% año tras año en 2021, de las cuales el negocio de motores aumentó un 21% y el negocio de componentes de precisión de aleación de aluminio aumentó un 66%. Además, durante el período que abarca el informe, la empresa adquirió con éxito el 100% de las acciones de Shanghai paje, lo que ayudó a la empresa a acelerar la distribución del negocio de piezas de automóviles de nueva energía y a mejorar aún más la competitividad del mercado de la industria de piezas básicas de la empresa.
La rentabilidad está bajo presión. En 2021, el margen bruto global de la empresa fue del 21,8%, una disminución de 3,9 PP, de los cuales el margen bruto q4 fue del 20,3%, una disminución de 2,8 pp. Las principales razones de la disminución del margen bruto de la empresa son las siguientes: 1) la apreciación continua del renminbi frente al dólar de los Estados Unidos durante el período que abarca el informe; Los precios de las materias primas a granel y las baterías de chips aumentaron considerablemente; Las nuevas directrices ajustan el flete a los gastos de funcionamiento. En cuanto a los gastos, la tasa de gastos de venta, la tasa de gastos de gestión, la tasa de gastos de I + D y la tasa de gastos financieros de la empresa son, respectivamente, del 5,6% / 2,5% / 5,5% / 1%, con una variación interanual de 0,3 PP / – 0,8 PP / 0,5 PP / – 1,3 pp. Después de ajustar los gastos de envío a los gastos de funcionamiento, la tasa de gastos de venta sigue aumentando, principalmente debido a que la empresa sigue aumentando los gastos de comercialización de la marca propia, a finales de 21 años, la empresa firmó el contrato de diligeba como portavoz de los aparatos eléctricos limpios de la empresa. En general, la tasa neta de interés de la empresa fue del 6,3%, un aumento de 1,1 pp.
Los ingresos de q1 aumentaron constantemente y los beneficios mostraron signos de recuperación. En la tensa situación internacional, la distribución de brotes epidémicos, el bloqueo de la cadena de suministro y la apreciación del RMB y otros desafíos múltiples, los ingresos de la empresa q1 todavía han logrado un crecimiento constante, principalmente gracias a la marca independiente y el negocio de componentes básicos de la fuerza continua. 2022q1 los ingresos de ventas fuera de línea de la marca independiente de la empresa aumentaron más del 20% año tras año; Las ventas en línea de biyunquan y Jimmy aumentaron casi un 50% año tras año. Los ingresos del negocio de piezas de precisión de aleación de aluminio aumentaron casi un 800% año tras año después de la fusión de Shanghai. En cuanto a la rentabilidad, la rentabilidad de q1 se ha recuperado. El margen bruto de 2022q1 fue del 22,9%, 1,4 PP y 2,6 PP respectivamente. El tipo de interés neto disminuyó un 9%, 0,5 PP en comparación con el mismo per íodo del año anterior, lo que dio lugar a un aumento significativo en comparación con el mes anterior.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Con la sinergia de los tres principales negocios, se espera que el funcionamiento de la empresa mejore constantemente, se espera que la empresa 2022 – 2024 EPS 1,51, 1,95, 2,26 Yuan, respectivamente, para mantener la calificación de “Hold”.
Consejos de riesgo: los precios de las materias primas o las fluctuaciones significativas del tipo de cambio del RMB, las fluctuaciones significativas del riesgo.
