Ja Solar Technology Co.Ltd(002459) ( Ja Solar Technology Co.Ltd(002459) )
Puntos de inversión
Resumen del rendimiento: los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 41.302 millones de yuan, lo que representa un aumento del 59,80%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.039 millones de yuan, un aumento del 35,31% con respecto al año anterior. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 12.321 millones de yuan, lo que representa un aumento del 77,12% con respecto al a ño anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 750 millones de yuan, un aumento del 378,27%.
La cuota de mercado de los componentes aumentó aún más y la rentabilidad aumentó trimestralmente. En 2021, los envíos de componentes de baterías de la empresa ascendieron a 25,45 GW, un aumento del 60,26% con respecto al año anterior; Las ventas de componentes externos 24,07 GW, el precio medio de venta 1,64 Yuan / W. La cuota de mercado de los componentes de la empresa aumentó aún más, ocupando el segundo lugar en la industria. Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) El margen bruto fue del 14,63%, una disminución interanual de 1,73 pp. En 2021, el margen bruto de la empresa aumentó trimestralmente y los beneficios de un solo vatio volvieron a un nivel más alto. La empresa vendió 110 MW de centrales eléctricas almacenadas y confirmó los ingresos de inversión de 205 millones de yuan. A finales de 2021, el proyecto de central eléctrica en funcionamiento era de 350 MW. En 2021, los ingresos de explotación de la División de servicios de centrales eléctricas ascendieron a 443 millones de yuan, con un margen bruto del 59,54%. En el primer trimestre de 2022, los envíos de módulos fotovoltaicos de la empresa aumentaron año tras año, el aumento de los precios de los productos fue mayor, el margen bruto global del 14,79%, un aumento de 4,01 pp.
Una mayor integración de la capacidad de diseño, la nueva tecnología de baterías va de la mano. A finales de 2021, la capacidad de los componentes de la empresa era de casi 40 GW, y la capacidad de las obleas de silicio y las baterías era de aproximadamente el 80% de la capacidad de los componentes. La compañía planea formar una capacidad de componentes de más de 50 GW para 2022, 35 ~ 40 GW para los envíos, y mantener la capacidad de silicio y batería del 80% de la capacidad de componentes. En 2021, la empresa invirtió 2.718 millones de yuan en I + D, lo que representa el 6,58% de los ingresos de explotación. En topcon, hjt, IBC y otras nuevas tecnologías de baterías, la empresa tiene diseño de R & D, lograr la eficiencia de producción de la batería de contacto pasiva de tipo n 24,6%, la eficiencia de la batería de contacto de espalda completa 25%, la eficiencia de conversión fotoeléctrica de la batería de Heterounión 25%.
Introducir un nuevo plan de incentivos de capital, vinculando los intereses básicos de los empleados. La compañía lanzó el plan de opciones de acciones 2022 y el plan de incentivos de acciones restringidas, y tiene la intención de conceder 14.015 millones de acciones a 882 directores, ejecutivos y la columna vertebral central. El objetivo de la evaluación de la actuación profesional es que, sobre la base de los ingresos de explotación en 2021, el crecimiento de 2022 a 2024 no sea inferior al 45%, el 70% y el 95%; O tomar el beneficio neto 2021 como la base, 2022 ~ 2024 crecimiento no es inferior al 50%, 80%, 120%. La nueva fase de los incentivos de capital de la empresa abarca una amplia gama de beneficios para los empleados clave vinculados a mantener la estabilidad de la gestión.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. La cuota de mercado de los componentes de la empresa sigue aumentando, la rentabilidad sigue siendo elevada, la investigación y el desarrollo continuos de la nueva generación de tecnología de baterías. El plan de incentivos de capital vincula los intereses básicos de los empleados. Se espera que el beneficio neto de la empresa matriz de 2022 a 2024 sea de 41,65, 53,93 y 6.928 millones de yuan, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el aumento de los precios de las materias primas supera las expectativas; El riesgo de la política comercial estadounidense; Riesgo de fluctuación de los tipos de cambio
