Changhong Energy (836239)
Evento: el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022 de la compañía fueron publicados, durante el cual los ingresos de explotación alcanzaron 3.071 millones de yuan en 2021, un aumento del 57,35% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 253 millones de yuan, un aumento del 56,19% con respecto al año anterior. Los ingresos de explotación de q1 en 2022 ascendieron a 960 millones de yuan, un aumento del 48,12% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 56,34 millones de yuan, un aumento del 8,14% con respecto al año anterior.
La batería de litio + la batería alcalina de doble rueda, gradualmente más allá del impacto de los precios de las materias primas en el período más bajo: la empresa pertenece a la industria de baterías de litio de alta potencia cilíndrica y la industria de baterías primarias de zinc - manganeso alcalino, baterías de litio y baterías alcalinas de manganeso diseño, desarrollo, producción, comercialización de proveedores de servicios. Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 3.071 millones de yuan, los ingresos de q1 - Q4 a 6.48 / 7.49 / 8.28 / 847 millones de yuan, respectivamente, y los ingresos de q1 en 2022 ascendieron a 960 millones de yuan, lo que se debió principalmente a la expansión de los canales de ventas y a la liberación de la capacidad adicional del proyecto changhong jiechuang y al aumento de la escala de ventas. Desde el punto de vista de los resultados de la gestión, el beneficio neto q1 - q4 de la empresa en 2021 fue de 5.210 / 7.508 / 7.595 / 4.974 millones de yuan, respectivamente, y el beneficio neto de la empresa en 2022 fue de 56,34 millones de yuan, con un + 8,14% anual y un + 13,27% anual. En 2022, el margen bruto de q1 fue del 14,29%, en comparación con - 10,8 PCT y - 3,3 PCT; El tipo de interés neto fue del 7,86%, año tras año - 5,2 PCT, relación cadena + 0,07 PCT.
La electricidad de litio crece 134% en 2021, la capacidad de producción se expande continuamente: los ingresos de la electricidad de litio de la empresa en 2021 alcanzan 1.732 millones de yuan, año tras año + 133,79%, la tasa bruta de beneficio es de 21,70%, año tras año - 7,83 PCT, principalmente porque la demanda aguas abajo de la empresa sigue siendo alta, la empresa a través de la construcción de proyectos de oferta pública de inversión, la reorganización de activos, etc., la capacidad de producción se expande continuamente. En 2021, la empresa llevó a cabo el proyecto de ampliación de la capacidad de la batería de litio Mianyang. Se añadieron tres líneas de producción de baterías de litio 18650 y una línea de producción de baterías de litio 21700. La línea de producción de baterías de litio 18650 se puso en funcionamiento y alcanzó la producción en las cuatro estaciones de 2021. La línea de producción de 21700 ha entrado en la fase de escalada de la producción. Mientras tanto, la construcción de la nueva fábrica de Taizhou está en marcha. Se prevé que a finales de diciembre de 2022 se a ñadirán una línea de producción de 18650 y una línea de producción de 21700. Además, según el plan de reestructuración de activos de la empresa, la capacidad de producción de baterías de litio de la empresa en 2021 es de 166 millones de unidades, se prevé que en 2022 alcance los 409 millones y 2023 se prevé que alcance los 504 millones.
El diseño del negocio de la batería de litio es de alta velocidad, y gradualmente entra en la cadena de la industria de capital extranjero como TTI + aumento de precios, y se espera que la rentabilidad se repare: la empresa se adapta a la tendencia de alta velocidad, lanzando inr18650 - 2.5 / 3.0ah, inr21700 - 3.0 / 4.0ah, ultra - Low Temperature Battery inr18650 - 2.5 / 3.5lah y otros productos, tiene toda la capacidad de suministro de productos de baterías de litio de alta velocidad, y tiene ciertas ventajas en el rendimiento de descarga a baja temperatura. Además, sobre la base de los clientes originales, la empresa ha entrado gradualmente en el sistema internacional de la cadena de suministro de clientes de primera clase, como TTI, baide, BYD ( Byd Company Limited(002594) \ \ \ Al mismo tiempo, a medida que la empresa y el efecto de aumento de precios de los clientes se manifiestan gradualmente, se espera que la rentabilidad de la empresa se restablezca aún más.
El negocio de la electricidad alcalina creció constantemente, el volumen de pedidos de los clientes de gama alta siguió creciendo: el negocio de la electricidad alcalina de la empresa 2021 alcanzó ingresos de 1.248 millones de yuan, año tras año + 12,90%, la tasa bruta de interés fue de 22,74%, año tras año - 0,07 PCT. El negocio de la energía alcalina de la empresa se adhiere a la estrategia de clientes clave, estabiliza la producción y las ventas, en 2021, el volumen de pedidos de clientes de gama alta de la empresa de energía alcalina aumenta aún más, de los cuales las ventas a Hangzhou nengpai (el principal proveedor de energía alcalina de Amazon) aumentaron un 13,34% a 312 millones de yuan año tras año, a Energizer y sus empresas asociadas (la mayor empresa de baterías de los Estados Unidos, con la marca de energía) aumentaron un 47,89% a 224 millones de yuan año tras año.
Sugerencias de inversión: la empresa se basa en el negocio de la electricidad alcalina, el diseño de código continuo del negocio de la electricidad de litio, en herramientas eléctricas sin cables, la electricidad de litio y la tendencia de transferencia de capacidad de la batería de litio, la empresa se espera que siga creciendo. El último valor de mercado de la empresa es de 4.300 millones de yuan, PE (ttm) 16,8 X, se recomienda prestar atención. Para la distribución de los derechos e intereses de la empresa en 2021, se propone distribuir un dividendo en efectivo de 10 yuan (incluidos impuestos) a todos los accionistas por cada 10 acciones con beneficios no distribuidos. La reserva de capital formada por la prima de emisión de acciones aumenta 6 acciones por cada 10 acciones (sin impuestos) a todos los accionistas, y se espera que el dividendo en efectivo sea de 81,28 millones de yuan y 48,77 millones de acciones.
Consejos de riesgo: el desarrollo de la industria transformadora no está a la altura de las expectativas, el riesgo de reestructuración de activos
