Gd Power Development Co.Ltd(600795) ( Gd Power Development Co.Ltd(600795) )
Como una de las principales plataformas eléctricas del Grupo Nacional de energía, las ventajas complementarias de la energía múltiple destacan: la empresa es la Plataforma de comercialización de la generación de energía convencional básica del Grupo Nacional de energía, que abarca la energía térmica, la energía hidroeléctrica, la energía eólica y la energía fotovoltaica. Con la puesta en marcha de nuevas instalaciones energéticas, la proporción de instalaciones de energía limpia ha alcanzado el 33,94% en 2021, y las instalaciones de energía térmica, hidroeléctrica y nueva energía han alcanzado 32,88 GW, 10,42 GW y 6,47 GW, respectivamente. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 168185 millones de yuan, lo que representa un aumento del 16,55% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.845 millones de yuan, lo que representa una disminución del 146,48% con respecto al año anterior. Los resultados del primer trimestre de 2022 se recuperaron y los ingresos de explotación ascendieron a 46.784 millones de yuan, un aumento del 19,83% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, con un beneficio neto de 1.056 millones de yuan.
Transformación activa de la nueva energía y aumento de los objetivos de planificación para demostrar la confianza en el desarrollo: en la actualidad, la nueva energía instalada de la empresa se basa principalmente en la energía eólica, y en 2021 la energía eólica y la energía fotovoltaica son 7,07 GW y 0,37 GW, respectivamente. De acuerdo con el 14º Plan quinquenal de la empresa, la empresa tiene previsto añadir 35 GW de nueva energía instalada durante el 14º plan quinquenal, de los cuales 4,84 GW se pondrán en funcionamiento en 2022. Se espera que entre 2023 y 2025 se ponga en funcionamiento un promedio anual de casi 10 GW de nuevos proyectos energéticos. De acuerdo con el anuncio de la empresa, la empresa ha completado la aprobación o el registro de 6.56gw de nuevos proyectos energéticos en 2021. Al mismo tiempo, a través de la información divulgada por el sitio web oficial de la empresa, las estadísticas muestran que los nuevos proyectos de energía firmados por la empresa alcanzaron 8.46gw en 2021, con abundantes reservas de proyectos.
La energía hidroeléctrica ocupa el derecho de desarrollo de la cuenca del Río Dadu, valora el espacio de mejora de la rentabilidad: hasta 2021, la capacidad instalada de la explotación hidroeléctrica de la empresa es de 14,97 GW, de los cuales la capacidad instalada de la cuenca del Río Dadu es de 11,74 GW. En la actualidad, la empresa todavía tiene 3,52 GW en construcción en la cuenca del Río Dadu y 2,93 GW en construcción, la capacidad instalada todavía tiene espacio para mejorar. Debido a la falta de capacidad del canal de transmisión, el bajo precio de la electricidad y la capacidad de operación conjunta, la rentabilidad de las unidades hidroeléctricas de la empresa es baja en la actualidad, el beneficio neto de una sola GW de energía hidroeléctrica en 2021 es de sólo 173 millones de yuan. Con el desarrollo continuo del Proyecto de alta tensión en la provincia de Sichuan, el aumento de la demanda de energía y la puesta en marcha de la central hidroeléctrica de shuangjiangkou (embalse de regulación anual), esperamos que la rentabilidad de la placa hidroeléctrica de la empresa aumente en gran medida.
En el contexto de la rentabilidad de la energía térmica y la reducción de los precios del carbón, se espera que la empresa tome la iniciativa en la obtención de beneficios: la empresa se beneficia plenamente de las ventajas de la integración del carbón y la electricidad del Grupo, tiene ventajas en el suministro de combustible y el costo, y El costo del combustible eléctrico de la empresa en 2017 – 2021 es superior a 0,04 Yuan / kWh en comparación con la empresa comparable. En el contexto del aumento de los precios del carbón en 2021, la pérdida de energía térmica de la empresa es relativamente pequeña, y el beneficio bruto de la electricidad es de aproximadamente – 6,29 Yuan / MWH, que es superior a otras grandes empresas de energía térmica de China. Con el precio del carbón entrando en el rango descendente en 2022, y el precio de la electricidad superpuesta subiendo con certeza, creemos que la empresa se beneficiará aún más de su ventaja en el costo del combustible, y lograr un gran repunte en 2022.
Sugerencias de inversión: como importante plataforma de integración de la generación de energía convencional bajo el Grupo Nacional de energía, la empresa transformará activamente la nueva generación de energía, mejorará significativamente la planificación de la nueva energía durante el “Decimocuarto plan quinquenal” y superpondrá sus ventajas complementarias de energía múltiple. Esperamos que el rendimiento de la empresa crezca En un gran espacio. Esperamos que los ingresos de 2022 a 2024 sean de 182320 millones de yuan, 190840 millones de yuan y 205410 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento del 8,4%, 4,7% y 7,6%, respectivamente, y un beneficio neto de 5.028 millones de yuan, 6.836 millones de yuan y 9.079 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento del 172,5%, 36,0% y 32,8%; Por primera vez para dar la calificación de inversión de Buy – A, el precio objetivo de 6 meses es de 3,6 Yuan.
Consejos de riesgo: el riesgo de un aumento continuo del precio del carbón, el riesgo de que la política impulse menos de lo esperado, el riesgo de que el progreso de la construcción de nuevos proyectos energéticos sea inferior a lo esperado
