Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) ( Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) )
Punto de vista básico
Los resultados del primer trimestre se ajustaron a las expectativas. Los ingresos del primer trimestre ascendieron a 1.014 millones de yuan, un aumento del 29,0% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 138 millones de yuan, un 8,3% más que el mismo período del año anterior. El beneficio neto neto neto de la deducción no es de 112 millones de yuan, que es básicamente el mismo año tras año, y la tasa de crecimiento de los beneficios es inferior a la de los ingresos debido al aumento de los precios de las materias primas.
En el primer trimestre, el margen bruto se vio limitado a corto plazo y la tasa de gastos aumentó debido al aumento de la inversión en I + D y el pago de intereses sobre obligaciones convertibles. En el primer trimestre, el margen bruto disminuyó un 22,5%, un 3,2% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y se prevé que la disminución del margen bruto se deba principalmente al aumento de los precios de las materias primas. Durante el primer trimestre, la tasa de gastos aumentó 2,4 puntos porcentuales en comparación con el mismo per íodo del año pasado, de los cuales 1,5 puntos porcentuales se debieron principalmente al aumento de la inversión actual en I + D; La tasa de gastos financieros aumentó 0,8 puntos porcentuales en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente debido a la acumulación de intereses sobre bonos convertibles en el período en curso. El flujo de caja neto de las actividades operacionales en el primer trimestre fue de 138 millones de yuan, lo que representa una disminución del 83,0% con respecto al a ño anterior, debido principalmente al aumento del efectivo pagado por la compra de bienes y la recepción de servicios en comparación con el año anterior.
El nuevo punto de partida y la entrega de la producción en masa están progresando sin problemas. La empresa siguió aumentando la inversión en I + D, promoviendo constantemente la investigación y el desarrollo de nuevos productos y la promoción del mercado, en el primer trimestre, la empresa añadió 47 nuevos proyectos fijos, que abarcan 22 nuevos modelos de vehículos, incluidos 22 nuevos proyectos de vehículos energéticos, 11 nuevos modelos de vehículos. Los nuevos proyectos incluyen principalmente 25 proyectos EPB, 7 proyectos wcbs y 8 proyectos ligeros. En el primer trimestre, la empresa puso en marcha 8 proyectos, que abarcan 4 modelos. Los nuevos proyectos de la empresa y la entrega de la producción en masa progresan sin tropiezos, lo que contribuye a mejorar la competitividad general de la empresa y a garantizar un crecimiento sostenido y rápido de los ingresos y beneficios de la empresa.
Se propone un nuevo plan restrictivo de incentivos a las acciones. De acuerdo con el anuncio de la empresa, la empresa tiene la intención de desarrollar un nuevo plan de incentivos de acciones restringidas, la empresa tiene la intención de conceder 416000 acciones restringidas al Director General de la empresa, el precio de concesión previsto es de 27,89 Yuan / acción. El índice de evaluación del plan de incentivos es la tasa de crecimiento de los ingresos de la empresa y el rendimiento individual del objeto de incentivos, y el objetivo de evaluación del rendimiento del ejercicio completo es: sobre la base de los ingresos de 2021, la tasa de crecimiento de los ingresos de la empresa no será inferior al 15,00%, el 32,25%, el 52,09%, el 74,90% y el 101,14% en 2022 – 2026 (es decir, la tasa de crecimiento anual de los ingresos no será inferior al 15% en 2022 – 2026). Por un lado, el plan de incentivos puede atraer y retener talentos sobresalientes, movilizar plenamente el entusiasmo del equipo de gestión de la empresa y mejorar el mecanismo de incentivos a largo plazo de la empresa; Por otra parte, el documento propone un objetivo operativo claro para los próximos cinco a ños, que ayudará a integrar estrechamente los intereses de los accionistas, los intereses de la empresa y los intereses personales de los objetivos de incentivos, a fin de que todas las partes interesadas presten atención al desarrollo a largo plazo de la empresa y a Garantizar la realización sin tropiezos de la estrategia de desarrollo y los objetivos operativos de la empresa.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Previsión eps1 2022 – 2024. 54, 1,92, 2,38 Yuan, de acuerdo con la valoración de 22 años PE, referencia a la valoración comparable de la empresa, dar 22 años 40 veces la valoración, el precio objetivo correspondiente es 61,6 Yuan, mantener la calificación de compra.
Indicación del riesgo
El volumen de frenado controlado electrónicamente es inferior a lo esperado, el volumen de productos ligeros de automóviles es inferior a lo esperado, y la incertidumbre de la situación epidémica en el extranjero influye en el volumen de frenado controlado electrónicamente.
