Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) ( Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) )
Los resultados se ajustaron a las expectativas. Los ingresos anuales de 2021 ascendieron a 1.302 millones de yuan, lo que representa un aumento del 19,7% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 61 millones de yuan, lo que representa una disminución del 19,7% con respecto al año anterior. Los ingresos del cuarto trimestre ascendieron a 385 millones de yuan, un 12,6% más que el año anterior y un 22,3% más que el mes anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 16 millones de yuan, una disminución del 53,6% y un aumento del 19,6%. El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 12 millones de yuan, lo que representa una disminución del 6,9% en comparación con el trimestre anterior. Se prevé que la disminución de los beneficios en 2021 se deba principalmente al aumento de los precios de las materias primas, el aumento de los gastos de flete, el aumento de la inversión en I + D y otros factores, y que en 2021 la empresa asigne 0,12 yuan por acción a los accionistas.
El margen bruto anual se vio limitado por el aumento de los costos a corto plazo, mientras que la tasa de gastos aumentó debido al aumento de la inversión en I + D. En el cuarto trimestre de 2021, la tasa bruta de interés fue del 28,8%, básicamente plana en comparación con el mismo per íodo del año anterior, con un aumento del 3,4% en comparación con el trimestre anterior; El margen bruto anual fue del 26,7%, una disminución de 2,0 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior, y se prevé que la disminución del margen bruto anual se deba principalmente al aumento de los precios de las materias primas y al aumento de los gastos de flete. En 2021, la tasa de gastos aumentó 0,6 puntos porcentuales en comparación con el mismo per íodo del año pasado, de los cuales la tasa de gastos de gestión disminuyó 0,3 puntos porcentuales y la tasa de gastos de I + D aumentó 1,1 puntos porcentuales. El flujo de caja neto de las actividades operacionales en 2021 fue de 22 millones de yuan, una disminución del 122,7% en comparación con el a ño anterior, principalmente debido al aumento de las existencias, el aumento del efectivo pagado a los empleados y el aumento de la inversión en I + D.
El negocio de altavoces se da cuenta de que la cantidad y el precio aumentan al mismo tiempo, el desarrollo de nuevos productos aumenta el valor de la bicicleta. La empresa cultiva profundamente los productos de altavoces de automóviles, con el crecimiento de la empresa china de automóviles extranjeros relaciones de cooperación estables, se ha convertido en el primer proveedor de altavoces en China. Según el anuncio de la empresa, en 2021 la cuota de mercado de los altavoces de automóviles de la empresa en el mercado mundial de turismos y vehículos comerciales ligeros alcanzó el 12,9%, la cuota de mercado de China alcanzó el 19,8%. La empresa siguió de cerca la tendencia de la mejora del consumo y la inteligencia del automóvil, continuó la iteración de la mejora del sistema de altavoces, el número de vehículos y el precio unitario de los altavoces aumentaron, lo que condujo a un aumento del 12,9% en los ingresos de la empresa. Sobre la base de altavoces, la empresa se ha comprometido a ampliar el nuevo campo de productos, el desarrollo de amplificadores de potencia digitales, AVAS y otros nuevos productos, en 2021 los ingresos del negocio de amplificadores de potencia aumentaron un 109,6% año tras año, los ingresos del negocio de AVAS aumentaron un 113,8% año tras año, se espera que los nuevos productos promuevan aún más el valor de la bicicleta de la empresa.
La expansión de la capacidad y la fabricación inteligente siguen avanzando. En 2021 ganó Tesla, Byd Company Limited(002594) \ La expansión continua de la capacidad y la fabricación inteligente de la empresa, la construcción de la línea SMT y la línea de montaje final de ru Sheng Electronics, la construcción de la línea de producción de altavoces y la transformación de la línea de producción de automatización en la República Checa y México, la construcción de la nueva línea de producción y la transformación de automatización se espera que aumenten la capacidad de producción y la eficiencia de la producción de la empresa, y desempeñarán un papel positivo en la mejora del rendimiento de la empresa.
Ajustar los ingresos, el margen bruto, etc., pronosticar que la EPS de la empresa 2022 – 2024 será de 0,98, 1,39, 1,95 Yuan (0,99, 1,45 yuan en 22 – 23 años), que puede ser 52 veces la valoración media de PE de la empresa 22 años, el precio objetivo correspondiente es de 50,96 Yuan, mantener la calificación de compra.
Indicación del riesgo
El volumen de apoyo del Servicio de altavoces a bordo es inferior a lo esperado, el Servicio de amplificador de potencia a bordo, el Servicio de AVAS es inferior a lo esperado, el problema del espacio de mercado de la industria acústica, el problema del suministro de chips de automóviles.
