Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) ( Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) )
Event 1: The Company announced the First Quarter Report 2022, 2022q1 achieved Earnings of 8.115 billion Yuan, Year – on – year + 62.20%, returned to the net profit of the mother of 2.429 billion Yuan, Year – on – year + 54.13%, The First Quarter Performance Meets the market expectations. Evento 2: la compañía planea invertir 3.078 millones de yuan en la construcción de 80.000 toneladas de nylon 66. Se espera que los ingresos anuales medios después del parto sean de 3.356 millones de yuan y el beneficio sea de 534 millones de yuan. Se prevé invertir 1.031 millones de yuan en la construcción de proyectos de disolventes de gama alta (300000 toneladas de DMC, 300000 toneladas de EMC y 50.000 toneladas de dec), lo que dará lugar a unos ingresos anuales medios de 4.545 millones de yuan y a un beneficio de 701 millones de yuan.
Los beneficios de un solo trimestre alcanzaron un máximo histórico y los resultados de la empresa aumentaron considerablemente en el primer trimestre. La tasa bruta de ventas de la empresa 2022q1 fue de 39,04%, 1,23 puntos porcentuales menos que el mismo período del año pasado, la tasa neta de interés fue de 29,93%, 1,57 puntos porcentuales menos que el mismo período del año pasado, principalmente debido a la caída de los precios de algunos productos, como el ácido acético y el butanol, el aumento de los precios de las materias primas, como el carbón y el benceno, y el aumento de los gastos de I + D. El flujo de caja neto de la operación fue de 2.302 millones de yuan (+ 115,54%) y 1.169 millones de yuan (- 56,17%) en el proyecto de construcción en curso, principalmente debido a la mejora de la calidad del ácido adípico y a la conversión de capital del proyecto amida. En el primer trimestre de 2022, la urea, el DMF, el ácido adípico y otros productos de la empresa siguen aumentando considerablemente en comparación con el mismo período del año anterior, los precios del carbón de potencia al final del costo disminuyen alrededor del 20% en relación con el ciclo, mientras que el aumento de la producción de Carbonato de dimetilo y la mejora de la calidad de la serie de proyectos de reforma técnica, Caprolactama y las instalaciones de apoyo se han completado y puesto en funcionamiento, el rendimiento de la empresa en el primer trimestre de 2022 alcanzó un máximo histórico, el rendimiento del
La base de Jingzhou avanza constantemente, el nuevo proyecto de materiales energéticos verdes enriquece continuamente la línea de productos aguas abajo. La empresa se centra en la construcción de la segunda base de producción de Jingzhou, en la que la inversión total de la primera fase del proyecto es de 11.528 millones de yuan, que ha entrado en la fase de construcción general y se espera que entre en funcionamiento a finales de 2023. Además, la empresa invertirá otros 5.000 millones de yuan en la construcción de nuevos materiales energéticos verdes, incluidos 100000 toneladas / año de instalaciones nmp, 200000 toneladas / año de instalaciones BDO, 30.000 toneladas / año de instalaciones pbat, etc. 100000 toneladas de anhídrido acético e instalaciones de apoyo para enriquecer aún más la cadena industrial de la base Jingzhou.
Dezhou base sigue reduciendo el costo y aumentando la eficiencia, la cadena industrial se extiende a productos de alto valor añadido. La ventaja de costos de la industria química del carbón en la base de Dezhou es obvia, y la construcción de la sustitución de la misma capacidad se promueve 3. × 480t / h caldera de carbón de alta eficiencia y gran capacidad, etc., continúa reduciendo el costo y aumentando la eficiencia. Al mismo tiempo, a lo largo de la cadena industrial, la demanda de aguas abajo a un crecimiento más rápido, un mayor valor a ñadido, un espacio de mercado más amplio para el desarrollo de nuevos materiales, la dirección actual de la empresa ha sido la distribución de nuevos materiales, incluyendo 200000 toneladas de nylon 6 rebanadas, 80.000 toneladas de nylon 66 proyectos de nuevos materiales de gama alta, pbat degradable Plastics Project, as í como DMC, EMC y otros proyectos de disolventes de gama alta, en los próximos dos o tres a ños la producción concentrada de proyectos aumentará significativamente el rendimiento de la empresa.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 76,01, 8.310 millones de yuan y 10.049 millones de yuan, respectivamente. EPS es de 3,60, 3,93 y 4,76 Yuan, respectivamente. PE es de 9,2, 8,4 y 6,9 veces, manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el aumento de los precios internacionales del petróleo, la recesión macroeconómica, el progreso de la construcción de nuevos materiales no es lo esperado.
