Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) ( Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) )
Los beneficios siguen creciendo rápidamente y los ingresos no relacionados con los intereses son notables. Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) 22q1 logró un aumento del 17,8% (vs 18,7%, 21a) en el beneficio neto de la matriz, que se desaceleró ligeramente en comparación con 21 a ños, pero se mantuvo en un nivel más alto, de acuerdo con nuestras expectativas. Los ingresos del primer trimestre aumentaron un 10,1% (frente al 11,4%, 21 a). En el primer trimestre, los ingresos netos por concepto de intereses aumentaron un 4,1% (frente al 6,3%, 21 a) año tras año, principalmente debido a la reducción de los diferenciales netos de intereses. Q1 Intermediate Business Income increases 39.6 per cent year on Year, increases 6.2 PCT compared with 21 years, we expect still benefit from the Driving of Wealth Management Business, as at the end of q1, the Aum of the company Breaks through 13 Billion, the number of wealth customers increases from 9.0 per cent to 3.88 million over the End of the last year, the Wealth Management Business of the company has still realized good Development under the poor Capital Market in the First Quarter,
Los diferenciales de interés se redujeron ligeramente y los préstamos aumentaron. El margen de interés neto de la empresa q1 es del 2,32% (vs 2,36%, 21a), y esperamos que la reducción del margen de interés siga siendo un arrastre en el lado de los activos. De cara al próximo trimestre de 22 años, teniendo en cuenta los requisitos reglamentarios para reducir los costos de financiación, la presión a la baja sobre los precios de los activos de la empresa sigue existiendo, pero en comparación con otros bancos estatales, la relación entre el ahorro y el préstamo sigue siendo baja en la actualidad, y en El futuro habrá un mayor margen de mejora en el lado de los activos. La expansión de la escala de la empresa aumentó significativamente en el primer trimestre, alcanzando un aumento del 11,0% en los activos totales, de los cuales el crecimiento de los préstamos fue del 13,7% (vs 12,9%, 21a), la inversión en crédito se mantuvo positiva, la estructura general de la inversión en crédito en el primer trimestre se inclinó hacia el público, la escala de los préstamos corporativos / minoristas aumentó un 9,3% / 3,7% en comparación con el año anterior. En el lado de la deuda, los depósitos de la empresa siguieron creciendo en dos dígitos, con un aumento del 10,2% a finales del primer trimestre.
La calidad de los activos se ha mantenido estable, y la consolidación de las provisiones es es mejor que la de la industria. La tasa de morosidad de la empresa al final del primer trimestre fue del 0,82%, sin cambios, manteniendo el nivel más bajo entre los grandes bancos. La tasa de incidencia de reacciones adversas en el primer año fue del 0,60%, que se mantuvo en un nivel relativamente bajo. En cuanto a los indicadores prospectivos, la tasa de preocupación / retraso de la empresa a finales del primer trimestre fue de 0,48% / 0,93%, respectivamente, y aumentó 1 BP / 4 BP en comparación con el trimestre anterior, lo que supuso que se vio afectado principalmente por la recesión económica y la situación epidémica, lo que concuerda con la tendencia de la industria, pero sigue siendo superior en términos absolutos, y se espera que la presión de la calidad de los activos sea controlable en el futuro. Al final del primer trimestre, la tasa de cobertura de las provisiones de la empresa es del 414%, 5 PCT menos que la disminución de la cadena, el nivel de las provisiones se mantiene abundante, el futuro de la provisión de margen de beneficio de retroalimentación vale la pena esperar.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
En combinación con el rendimiento del primer informe trimestral de la empresa, mantenemos las previsiones de beneficios de la empresa sin cambios, y esperamos que el EPS de Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) 22 / 23 sea de 0,97 / 1,12 Yuan, y el valor previsto de bvps sea de 7,61 / 8,43 Yuan. De acuerdo con el método de valoración de la empresa comparable, mantener la valoración objetivo de la empresa 22 PB es 0,89 veces, mantener el precio objetivo 6,77 Yuan, mantener la calificación de compra.
Indicación del riesgo
La recesión económica superó las expectativas; El riesgo de liquidez de las empresas inmobiliarias sigue propagándose; La supervisión financiera aumentó más de lo esperado.
