Xiamen Faratronic Co.Ltd(600563) ( Xiamen Faratronic Co.Ltd(600563) )
Elementos clave de la presentación de informes:
El 23 de abril de 2022, Xiamen Faratronic Co.Ltd(600563)
Puntos de inversión:
La demanda de nuevos vehículos energéticos aguas abajo, fotovoltaicos, etc. es fuerte, los ingresos de la empresa, el beneficio neto logra el doble crecimiento: la empresa se dedica principalmente a los negocios relacionados con condensadores de película fina, en 22 años q1 se beneficia de la nueva energía, la demanda de control industrial aumenta, los ingresos de la empresa aumentan en gran medida 44,70%. En 22 años, la tasa de gastos de venta de q1 fue del 1,78%, lo que representa una disminución de 0,34 pcts. La tasa de gastos de gestión fue del 4,52%, lo que representa una disminución de 1,13 PCT en comparación con el a ño anterior. La tasa de gastos de I + D fue del 3,66%, lo que representa una disminución interanual de 0,26 PCT. La tasa de tres empresas representó el 9,96%, una disminución interanual de 1,73 PCT, debido principalmente al aumento de la escala, la proporción de gastos disminuyó relativamente. Aunque el margen bruto se vio afectado por el aumento de los costos de las materias primas, como la película y el cobre, que disminuyeron 6,17 PCT en comparación con el mismo per íodo del año anterior, el margen bruto se benefició de un aumento sustancial de los ingresos y una disminución de la proporción de los tres gastos, lo que dio lugar a un aumento del 23,55%.
Se prevé que el consumo de condensadores de película fina para vehículos de nueva energía aumente, y el aumento de la capacidad instalada de energía eólica fotovoltaica impulsará el crecimiento del negocio: en el negocio de vehículos de nueva energía, los condensadores de la empresa se utilizan principalmente en el sistema OBC y tres sistemas de energía, el número de productos es de 2 a 4, el valor de un solo vehículo es de 300 a 600 Yuan. El negocio de automóviles de nueva energía de la empresa ha entrado con éxito en la cadena de suministro de Byd Company Limited(002594) y Geely, etc. Entre los clientes en el extranjero, la empresa apoya constantemente Volkswagen, BMW, Benz y otras empresas de automóviles. Esperamos que con la nueva plataforma de vehículos de energía de alta tensión de accionamiento eléctrico y la tendencia de 4wd, el consumo de Capacitancia de película fina de un solo coche aumentará, se espera que impulse el rápido crecimiento del negocio de vehículos de nueva energía de la empresa. Al mismo tiempo, en el negocio de la energía eólica fotovoltaica, los productos de la empresa se utilizan principalmente para inversores fotovoltaicos y condensadores de enlace DC de convertidores de energía eólica, para absorber la corriente de pulso alta del enlace DC, voltaje de salida suave. La empresa ha entrado en la cadena de suministro de la industria relacionada, Huawei, yangguan Power Supply y otros proveedores importantes. Se espera que el negocio de la compañía crezca a medida que continúe la construcción de energía eólica fotovoltaica.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: los ingresos de explotación previstos para 2022 – 2024 son de 38,50 / 50,83 / 6.557 millones de yuan, el beneficio neto de la matriz es de 10,22 / 13,80 / 1.760 millones de yuan, que corresponden al precio de cierre del 28 de abril, EPS es de 4,54 / 6,13 / 7,82 Yuan, y PE es de 30,81x / 22,82 X / 17,90 X, manteniendo la calificación de “Aumento”.
Factores de riesgo: riesgo de fluctuación macroeconómica; El riesgo de fricción comercial sino – estadounidense; Riesgo de competencia del mercado; Riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas; Riesgo cambiario.
