Shanghai Fudan Microelectronics Group Co.Ltd(688385) ( Shanghai Fudan Microelectronics Group Co.Ltd(688385) )
Evento: la empresa publicó recientemente el informe de rendimiento 2022q1, los ingresos de explotación durante el período de rendimiento fueron de 776 millones de yuan, un aumento del 54,54% en comparación con el a ño anterior, un aumento del 4,16% en relación con el mes anterior, el beneficio neto de la empresa matriz fue de 233 millones de yuan, un aumento del 169,62% en comparación con el año anterior, un aumento del 84,92% en relación con el mes anterior, un beneficio neto de la empresa matriz después de la deducción de 226 millones de yuan, un aumento del 217,81% en comparación con el año anterior y un aumento del
Los resultados del primer trimestre de la empresa aumentaron considerablemente, el nivel de beneficios aumentó para impulsar la liberación de beneficios. En el primer trimestre de 2022, la empresa siguió optimizando la estructura de los productos, lo que condujo a un aumento sustancial de su propio nivel de beneficios. En términos de ingresos por producto, el chip de seguridad e identificación fue de unos 215 millones de yuan, la memoria no volátil fue de unos 246 millones de yuan, El chip de contador inteligente fue de unos 102 millones de yuan, el chip FPGA y otros chips fueron de unos 171 millones de yuan, y los ingresos del Servicio de prueba (después de la compensación combinada) fueron de unos 43 millones de yuan. Gracias al aumento de la proporción de productos de alto margen bruto y al aumento de los precios de venta de algunos productos, el margen bruto integrado de los productos aumentó del 51,13% al 63,59% en el mismo per íodo del año anterior y el tipo de interés neto alcanzó un máximo histórico del 30,70%. Además, la amortización de los gastos de incentivos de capital de la empresa en este trimestre es de aproximadamente 36.950,06 millones de yuan, más el rendimiento de las operaciones más brillante. Los gastos de I + D, los gastos de venta y los gastos de gestión aumentaron en comparación con el período anterior. En los últimos años, el número de clientes de la empresa ha aumentado rápidamente, ampliando constantemente el nuevo campo de aplicación, los cuatro productos principales en el proceso descendente siguen mejorando. Limitado por el cuello de botella de la capacidad de producción en 2021, algunos productos no pueden satisfacer la demanda. Con la reducción de la capacidad de producción de la empresa y la optimización continua de la estructura de los productos en todas las líneas de productos, se espera que el rendimiento de la empresa supere las expectativas.
La empresa es uno de los principales fabricantes de FPGA en China, junto con el avance de la tecnología para acelerar el proceso de sustitución nacional. En 2021, la empresa logró ingresos de 427 millones de yuan en el campo FPGA, un aumento del 109% con respecto al a ño anterior, y el nivel de margen bruto alcanzó el 84,9%. Desde 2004, la empresa comenzó a diseñar FPGA, el nivel técnico de China lidera, en 2019 para lograr una producción y ventas a escala de 2.800 millones de puertas FPGA para llenar el vacío de FPGA de gama alta en China. En la actualidad, la empresa puede proporcionar decenas de millones de puertas, cientos de millones de puertas de chips FPGA y psoc y otros productos de la serie, el principal empuje de la permeabilidad de los productos de 28 nm sigue aumentando, a finales de 2021, la empresa ha acumulado más de 300 clientes para vender productos FPGA relacionados Con 28 nm. Además, la investigación y el desarrollo de FPGA a nivel de puerta de 14 / 16 nm se están llevando a cabo continuamente, y se prevé que el streaming se llevará a cabo de 2021 a 2022, se proporcionará la muestra inicial del producto en 2022 y se producirá y entregará en masa en 2023. Los productos psoc se utilizan principalmente en comunicaciones de alta velocidad, procesamiento de señales e imágenes, control industrial y otros campos, han sido altamente reconocidos por los clientes, 21 en los tres primeros trimestres de ingresos de ventas de 10 millones, con la coordinación activa de la capacidad de producción para satisfacer la demanda aguas abajo, 2022 se Espera un alto crecimiento.
La fuerza técnica se rompe sin cesar, el rendimiento de cada placa aumenta al unísono. Chip de seguridad e identificación: los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 866 millones de yuan, un aumento del 42% con respecto al a ño anterior y un margen bruto del 51,07%. La empresa cuenta con RFID y chip sensor, tarjeta inteligente y chip de Seguridad y chip de identificación inteligente tres direcciones de productos, en la era de Internet de las cosas, los productos de la empresa en la radiofrecuencia y la fiabilidad de la seguridad, la autoridad de terceros en la detección y autenticación de la seguridad, as í como las finanzas y otros campos acumularon una profunda ventaja de experiencia, junto con la permeabilidad aguas abajo y el aumento de la demanda, el aumento de los precios de los productos de la empresa impulsa el aumento de la tasa bruta de interés; Chip de contador inteligente: los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 296 millones de yuan, un aumento del 64% con respecto al a ño anterior y un margen bruto del 56,6%. El mcu de contador inteligente de la empresa ocupa la primera parte en el mercado de mcu de contador inteligente de una sola fase de la red eléctrica nacional, y el volumen total de envío de mcu de contador inteligente es de más de 400 millones. Los productos mcu se basan en la expansión del campo de la inteligencia, la demanda es relativamente estable. Juzgamos que con la llegada de la temporada alta de reemplazo de Contadores y el aumento de la cantidad de mcu de baja potencia, el campo de chips mcu de la empresa seguirá creciendo rápidamente. Memoria no volátil: los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 721 millones de yuan, un aumento del 41% con respecto al a ño anterior y un margen bruto del 55,7%. Los principales productos de la empresa incluyen EEPROM, norflash y slcnandflash, los productos EEPROM han sido 0,13 μ M Plataforma de proceso para lograr un M ínimo de 1,0 en la industria μ M2 Cell Products and production, some of the products have passed industrial, car Regulation level Certification, entered into Ningde and other key Customer Supply Chain, norflash Products through Qualcomm, botong, lianfa and other mainstream chip Manufacturers Certification, the future will continue to optimize the product structure to promote the overall profitability Promotion.
Sugerencia de inversión: teniendo en cuenta que la empresa es el principal fabricante de FPGA en China, esperamos que el beneficio neto de 2022 / 2023 / 2024 sea de 8,10 / 10,49 / 1.309 millones de yuan respectivamente, correspondiente a pe 53 / 41 / 33 veces, la empresa es uno de los principales fabricantes de la industria de FPGA en China continental, en el contexto de la localización, la demanda de aguas abajo está floreciendo, la estructura del producto se optimiza continuamente, la escasez y el crecimiento se combinan, por primera vez para cubrir la calificación de “Aumento”.
Eventos de alerta de riesgo: la demanda del mercado y la prosperidad de FPGA pueden no ser esperadas, el riesgo de caída de los precios de los productos, el riesgo de aumento de los precios de las materias primas aguas arriba.
