Actblue Co.Ltd(300816) ( Actblue Co.Ltd(300816) )
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022: los ingresos anuales de la empresa en 2021 ascendieron a 866 millones de yuan (+ 27,9%) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 70 millones de yuan (- 44,4%). 2022 q1 Company achieved Income 230 million Yuan, Year – on + 22.6%, the net profit of the parent of 131 million Yuan, Year – on – 58.2%.
Comentarios:
El volumen de ventas de la industria automotriz está funcionando sin problemas, la empresa se aferra a la oportunidad de cambiar las seis normas nacionales, y la cuota de mercado sigue aumentando.
En el contexto de la escasez de chips, el aumento de los precios de las materias primas y las epidemias regionales, la industria automotriz china está funcionando sin problemas, las ventas de la industria automotriz en 2021 año tras año + 3,8%, de las cuales las ventas de turismos año tras año + 6,5%, las ventas de vehículos comerciales año tras año – 6,6%. En julio de 2021, la industria automotriz implementó las seis normas nacionales, la empresa aprovechó la oportunidad de cambiar las normas para lograr la expansión horizontal de la industria del diesel a la gasolina y la mezcla, la carretera a la no carretera, la tierra a la superficie del agua, los ingresos de 2021 año tras año + 27,9%. Al mismo tiempo, la cuota de mercado de la empresa siguió aumentando, en 2021 la cuota de mercado de la empresa en camiones diesel ligeros alcanzó el 12,91%, año tras año + 1,4 PCT.
El sexto período de Transición de China a la fase de dolor, la empresa 2021q3 – 2022q1 mejora trimestral del margen de beneficio
El efecto a gran escala de los seis nuevos productos del país no ha aparecido, y la proporción de piezas producidas por sí mismas es inferior a la de los cinco últimos períodos del país, la proporción de ventas de motores de gasolina superpuestos con bajo margen bruto ha aumentado, el margen bruto de la empresa ha disminuido, en 2021 El margen bruto de la empresa es del 23,13%, año tras año – 12,8%; 2022q1 margen bruto del 23,16%, año tras año – 5,5 PCT. Debido al aumento de los gastos de I + D y a la influencia de los gastos de adquisición de ABF, la tasa de gastos de la empresa en 2021 es de + 1,4 PCT y 2022 q1 es de + 6,5 PCT. Además, la empresa llevó a cabo la reestructuración de los cinco productos nacionales y el desguace, en 2021, la provisión de capital para el deterioro de 13,67 millones de yuan, lo que representa el 18,6% de los beneficios totales. Por lo tanto, la tasa neta de interés de la empresa en 2021 fue del 8,04%, en comparación con – 10,5 PCT; 2022q1 tasa neta de interés del 5,65%, año tras año – 10,9 PCT. Después de la aplicación de las seis normas nacionales en julio de 2021, la rentabilidad de la empresa mejoró trimestralmente, con un margen bruto de un solo trimestre del 16,9%, el 20,6% y el 23,2%, respectivamente. El tipo de interés neto correspondiente es del 3,1%, el 5,1% y el 5,7%.
El cuarto país no vial y el segundo país de la construcción naval están a punto de aplicarse, y el espacio de crecimiento de la empresa sigue abierto.
La norma nacional no vial IV se aplicará plenamente el 1 de diciembre de 2022 y la norma nacional de buques II se aplicará el 1 de julio de 2022. Los clientes de la empresa tienen suficientes reservas en el campo de la maquinaria no vial y han cooperado con Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) , Anhui Quanchai Engine Co.Ltd(600218) \ \
Previsión y valoración de los beneficios
La Sexta empresa de transferencia de China se encuentra en un período de dolor, por lo que esperamos que la empresa alcance un beneficio neto de 1,07 / 188 / 312 millones (antes de 2022 – 2023, el valor de 377 / 579 millones), correspondiente a pe 18,7 / 10,7 / 6,4 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Risk Suggestion: Policy Promotion under the Expectation Risk, downstream Industry Fluctuation Risk, raw material Price Fluctuation and Supply Risk, Capacity Promotion under the Expectation Risk, National six Technical requirements caused by R & D Risk
