Guangzhou Great Power Energy&Technology Co.Ltd(300438) ( Guangzhou Great Power Energy&Technology Co.Ltd(300438) )
Punto de vista básico
Los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 5.690 millones de yuan, lo que representa un beneficio neto de 180 millones de yuan y un beneficio neto de 242,9%. Debido a la depreciación de 68 millones de yuan, el rendimiento anual de la empresa fue ligeramente inferior al anterior intervalo de previsión de rendimiento de 220 a 260 millones de yuan. Entre ellos, los ingresos del 4q21 ascendieron a 1.800 millones de yuan, lo que representa un beneficio neto de 18.429 millones de yuan, lo que representa un cambio de pérdidas en comparación con el a ño anterior. Además, los ingresos de la empresa 1q22 ascendieron a 1.660 millones de yuan (+ 56,5% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 90.578000 Yuan (+ 65,51% año tras año).
El negocio del almacenamiento de energía está surgiendo. Según cnesa, en 2021, la compañía fue la segunda en el mundo después de Ningde en el envío de baterías de almacenamiento de energía de las empresas chinas, los ingresos de almacenamiento de energía 2021 1 1.740 millones, año tras año + 138%, la proporción de ingresos totales aumentó significativamente al 31%, 1q22 ingresos 681 millones, año tras año + 270%, más del 40%. A finales de 2021, la capacidad total de la empresa era de 16,3 GWh, de los cuales se preveía que el almacenamiento de energía representaría el 34% de 5,6 GWh, y el plan maestro de la empresa para 2022 incluía una capacidad adicional de 5 GWh y una capacidad de batería cuadrada adecuada. A largo plazo, con la construcción de la base de producción de Liuzhou, se espera que la capacidad de almacenamiento de energía se amplíe aún más.
El negocio de la energía está creciendo constantemente. El negocio de baterías de energía de la compañía firmó un acuerdo de cooperación estratégica con shangtong Five, participando profundamente en la investigación y el desarrollo de modelos, 2021 para lograr más de 60.000 conjuntos de entrega de productos, ingresos 820 millones, año tras año + 124%. En la actualidad, los principales modelos de apoyo son Wuling Hongguang mini / mini makalon, baojun e300 / baojun e300p, Wuling rongguang n300l, etc. el volumen de ventas de 1q22 shangtong wuxin Energy Vehicle es de + 32% año tras año. El 23 de marzo, shangtong anunció que el aumento de los precios de su EV 4000 Yuan - 8000 Yuan, entre ellos, Hongguang mini EV aumentó 4000 Yuan, o más del 10%, el aumento de los precios de las terminales para las baterías de energía para proporcionar espacio para el ajuste de precios.
1q22 los márgenes de beneficio se recuperaron. La tasa de interés neta de la empresa 1q22 a la matriz alcanzó el 5,45%, año tras año + 0,3 PCT, relación de cadena + 4,4 PCT, las principales razones son: 1) Aunque el rápido aumento de los precios de las materias primas ejerce presión sobre el costo, la empresa se beneficia del modelo de precios mensuales / semanales de algunos núcleos de almacenamiento de energía, as í como del aumento de la proporción de ingresos de los núcleos de almacenamiento de energía de alto margen bruto, la tasa de interés bruto de la empresa 1q22 a + 1,6 PCT a 17,3%. La tasa de gastos de venta / gestión fue de - 0,6 PCT / - 1,2 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y el apalancamiento operativo se hizo evidente gradualmente a medida que los ingresos generados por la demanda de almacenamiento de energía se redujeron rápidamente.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Pronosticamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 - 2024 será de 5,38, 8,56 y 1.179 millones de yuan, y las ganancias por acción serán de 1,24, 1,97 y 2,72 Yuan, respectivamente. En cuanto a las empresas comparables de la industria de referencia, creemos que el nivel de valoración razonable de la empresa en 2022 es de 38 veces la relación precio - beneficio, el precio objetivo correspondiente es de 47,12 yuan para mantener la calificación de compra.
Indicación del riesgo
Las ventas de los clientes no están a la altura de las expectativas; Riesgo de fluctuación de los precios de los materiales; La expansión del mercado no está a la altura de las expectativas.
