Tianjin 712 Communication & Broadcasting Co.Ltd(603712) ( Tianjin 712 Communication & Broadcasting Co.Ltd(603712) )
Puntos de inversión
Anuncio de la empresa: la empresa publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022, 2021 la empresa logró 3.451 millones de ingresos, un aumento del 28,00% con respecto al a ño anterior, el beneficio neto de la madre de 688 millones de yuan, un aumento del 31,58% con respecto al año anterior, el beneficio neto de la madre de 648 millones de yuan, un aumento del 29,29% con respecto al año anterior. 2022 q1 Company achieved total Operational income of 410 million, 18.2 per cent increase over the same year, achieved the net profit of 21489 million, 26.7 per cent increase over the same year.
El rendimiento sigue creciendo constantemente y los pedidos a mano son suficientes. Se beneficia de la construcción de la información de defensa nacional, la empresa 2021 y 2022q1 el rendimiento sigue creciendo constantemente. Desde el punto de vista de los servicios, los ingresos de la terminal de comunicaciones inalámbricas y los productos del sistema de la empresa ascendieron a 2.465 millones de yuan y 823 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior + 67,74% / – 24,37%. Entre ellos, en la terminal de comunicaciones inalámbricas, los pedidos de productos de vehículos tradicionales son estables, la nueva generación de productos de comunicaciones de onda ultracorta, terminales individuales, la nueva arquitectura de productos de comunicaciones de plataforma de armas y otros mercados han logrado nuevos avances, los productos de terminales aéreos tradicionales y los productos de comunicaciones por satélite y navegación por satélite han obtenido pedidos por lotes. La disminución interanual de los productos del sistema se vio afectada principalmente por el ritmo de entrega de los pedidos. El margen bruto global anual fue del 47,59%, con una disminución de 0,53 PCT, de los cuales el margen bruto de los productos del sistema disminuyó 4,24 PCT y el margen bruto de los productos terminales de comunicaciones inalámbricas aumentó ligeramente. En cuanto a los gastos, la tasa de gastos de venta, gestión y Finanzas de la empresa es del 1,97% / 5,29% / 0,22%, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior – 0,17 / + 0,54 / – 0,24 PCT. El aumento de los gastos de gestión se debe principalmente a que el país ya no disfruta de la política nacional de alivio de la seguridad social, y al mismo tiempo, para crear un mecanismo competitivo orientado al mercado, se optimiza y ajusta la norma salarial de los empleados. La empresa sigue centrándose en el negocio de los productos militares, ajustando la estructura organizativa, optimizando la asignación de recursos y mejorando la capacidad general de producción y entrega. Los pedidos militares de la empresa son suficientes, y el pasivo contractual de 22q1 es de 1.308 millones de yuan, lo que representa el 37,9% de los ingresos en 2021.
Centrarse en la industria principal de las comunicaciones militares, nuevos productos para abrir el espacio de desarrollo a largo plazo. La defensa nacional de China ha sido básicamente mecanizada, y la siguiente etapa será la mejora de la informatización. El gasto militar de China en 2022 será de aproximadamente 1,45 billones de yuan, un aumento proyectado del 7,1% con respecto al a ño anterior. Como esfera básica de la tecnología de la información en materia de defensa nacional, la proporción de la adquisición de equipo conexo seguirá aumentando constantemente. La empresa es una empresa líder en comunicaciones militares de China, con una calificación completa de investigación científica y producción, en la competencia de servicios militares y el fortalecimiento continuo de la capacidad de ventas, la proporción de equipos en el campo tradicional ha aumentado constantemente. En el campo de las comunicaciones a éreas, los nuevos productos del sistema integrado de la empresa ganaron la licitación en primer lugar, y se espera que se extiendan a una variedad de plataformas de aeronaves en el futuro. El éxito de la licitación de un determinado tipo de unidad de ingeniería de la información, la capacidad general del sistema a un nuevo nivel; El sistema de evaluación de la capacitación se extiende a varias plataformas aéreas. Los productos terminales aerotransportados tradicionales, las comunicaciones por satélite y los productos de navegación por satélite han obtenido pedidos por lotes, y la cuota de mercado de los productos de enlace de datos ha aumentado continuamente. El nuevo sistema de identificación de la navegación de comunicaciones, el sistema de evaluación de la capacitación y otros pedidos mejoran constantemente. En el campo de las comunicaciones terrestres, algunos proyectos de mejora y mejora que abarcan todo tipo de productos de plataforma, como la mano, la carga y el vehículo, completan gradualmente el montaje y la configuración, entran en el Estado de producción de lotes pequeños, y comienzan el desarrollo de proyectos de productos de próxima generación.
Mantener una alta inversión en I + D y consolidar la ventaja de la tecnología de comunicaciones de red privada. En 2021, los gastos de I + D de la empresa ascendieron a 775 millones de yuan, un aumento del 34,17% con respecto al a ño anterior, lo que representa el 22,47% de los ingresos corrientes. La empresa sigue promoviendo la reforma del sistema de investigación científica y construyendo una plataforma de innovación más eficiente para mejorar la eficiencia de la I + D. En el campo de las comunicaciones inalámbricas militares, el actual sistema de comunicaciones tácticas, después de realizar la construcción de la red, se está desarrollando hacia la dirección de la investigación, la investigación, la exploración, la comunicación, la comprensión, la integración multimodal, la tierra, el mar, el aire y el cielo, y necesita construir un sistema de comunicaciones integrado de múltiples medios, múltiples niveles y tridimensionales. La empresa se centra en el desarrollo de la próxima generación de equipos terrestres y aéreos, sistemas integrados, enlaces de datos integrados, equipos de comunicaciones por satélite, Beidou tres generaciones de aplicaciones típicas de pre – investigación y licitación, acelerar la entrega de productos acabados cruzados de la industria y la investigación y la garantía de prueba, ampliar activamente el mercado de nuevos productos, con tecnología avanzada para guiar las necesidades de los clientes y obtener un espacio de mercado más amplio. En cuanto a las comunicaciones civiles, la industria de las comunicaciones de red privada se está desarrollando hacia la tendencia de la banda ancha y la digitalización, la empresa sigue de cerca el sistema de comunicaciones de próxima generación, se centra en el desarrollo de equipos integrados de comunicaciones inalámbricas 5G para locomotoras, el sistema de comunicaciones de despacho de Tránsito ferroviario urbano basado en 5G, el sistema de comunicaciones de despacho LTE / 5G basado en la red pública, el sistema de comunicaciones de despacho digital, etc., y ha completado el desarrollo de productos para la estación de locomotoras miniaturizada de comunicaciones ferroviarias y el equipo integrado de comunicaciones inalámbricas para locomotoras medianas y antiguas. Fortalecer continuamente la ventaja competitiva básica de la empresa en el campo de la red privada.
Sugerencias de inversión: con el inicio de la construcción de la informatización de la defensa nacional, se espera que la construcción de la informatización del ejército se desarrolle rápidamente. La empresa es la principal empresa militar china de comunicaciones inalámbricas, ha logrado una cobertura militar completa, se espera que disfrute de los dividendos de la industria de alta prosperidad. Teniendo en cuenta el impacto del ritmo de entrega a corto plazo, ajustamos las expectativas de beneficios y estimamos que el beneficio neto de la empresa para 2022 – 2024 será de 888 millones de yuan / 1.154 millones de yuan / 1.501 millones de yuan, respectivamente (la previsión original para 2022 – 2023 fue de 1.028 millones de yuan / 1.414 millones de yuan), lo que corresponde a EPS de 1,15 Yuan / 1,5 Yuan / 1,94 Yuan, respectivamente. Mantenga la calificación de compra.
Consejos de riesgo: el aumento de los gastos militares es inferior a lo previsto; La inversión en construcción ferroviaria no es tan buena como se esperaba; Reducción del riesgo de participación de los accionistas; Existe el riesgo de que la información sobre datos industriales se retrase o no se actualice a tiempo.
