Wangfujing Group Co.Ltd(600859) ( Wangfujing Group Co.Ltd(600859) )
Evento: la compañía publica el informe trimestral 2022. 2022q1 obtuvo ingresos de 3.314 millones de yuan, una disminución del 4,08% y un beneficio neto de 377 millones de yuan, un aumento del 19,45%.
Ingresos: enero – febrero con un aumento de casi el 4% en marzo, el aumento de la epidemia afectó a la operación. 2022q1 obtuvo ingresos de 3.314 millones de yuan, una disminución del 4,08% año tras año. Desde el primer trimestre, la empresa y sus tiendas se han esforzado por superar el impacto de la epidemia, utilizando el Festival de primavera durante el auge de las ventas combinadas con puntos calientes para aumentar la eficiencia de las ventas, enero – febrero los ingresos de explotación siguen aumentando en un 3,95%. El repunte de la epidemia se ha intensificado desde marzo, lo que ha tenido un gran impacto en el funcionamiento de la empresa, con una disminución de los ingresos de explotación del 17,69% en marzo. En cuanto al Estado de separación, los ingresos de explotación de los grandes almacenes / centros comerciales / Outlets / supermercados / tiendas especializadas ascendieron a 18,23 / 6,09 / 4,08 / 1,38 / 363 millones de yuan, respectivamente, con un cambio interanual de – 7,37% / 9,40% / 8,14% / 3,77% / – 15,07%.
Margen bruto: el margen bruto de 2022q1 de la empresa es del 40,94%, con un aumento de 0,94 PCT y una disminución de 4,08 PCT. En cuanto al Estado de separación de la industria, la tasa bruta de beneficio de los grandes almacenes / centros comerciales / Outlets / supermercados / tiendas especializadas fue de 36,04% / 51,83% / 67,37% / 15,51% / 16,10%, respectivamente, con una variación interanual de – 1,05 / 2,95 / – 1,86 / 0,39 / – 5,22 PCT.
Gastos: la tasa de gastos de la empresa durante 2022 q1 fue del 31,80%, un aumento de 7,14 PCT. Entre ellos, ① la tasa de gastos de venta fue del 13,18%, un aumento de 2,65 PCT; La tasa de gastos de gestión fue del 15,90%, con un aumento interanual de 2,94 PCT; La tasa de gastos financieros fue del 2,72%, con un aumento interanual de 1,55 PCT. Los gastos financieros aumentaron un 122,68% año tras año, principalmente debido a la disminución de los ingresos por concepto de intereses.
Beneficio final: 2022q1 Company achieved the net profit of the parent 377 million Yuan, 19.45 per cent increase, the Net Interest Rate of the parent is 11.37 per cent increased by 2.24 PCT per year, the net profit of Non – Parent deduction is 91 million Yuan, 61.18 per cent decrease per year. Las principales razones son, por un lado, el impacto de la epidemia de covid – 19 que causó el cierre gradual de algunas tiendas de la empresa; Por otra parte, en 2021 la empresa completó la absorción y fusión de los principales activos de Beijing shoushang Group Co., Ltd. (en adelante, “shoushang shares”), el ajuste del método contable de los gastos relacionados con las primeras acciones comerciales originales y la disminución de los ingresos por concepto de intereses de la empresa en comparación con el mismo período.
Esforzarse por innovar el desarrollo de todo el canal de gestión y fortalecer continuamente la capacidad de funcionamiento en línea. A finales del primer trimestre, había 74 tiendas en todo el país, con una superficie total de 4,34 millones de metros cuadrados. En todo el canal y el funcionamiento en línea, la empresa y sus tiendas aceleran la construcción, el funcionamiento de los pequeños procedimientos de los miembros, la empresa Wechat y otros nuevos canales de tráfico y productos, y siguen creando una variedad de matriz de publicidad de los medios de comunicación. En cuanto a los negocios por cuenta propia, Rui Jin Shang Pin (el negocio de la tienda de compradores) superó el impacto de la epidemia y amplió aún más la escala de negocios. En cuanto al negocio libre de impuestos, la empresa combina la oportunidad de la política libre de impuestos y promueve plenamente el desarrollo general de la industria libre de impuestos del Grupo Wangfujing Group Co.Ltd(600859) .
Sugerencias de inversión desde 21 años, la empresa ha promovido activamente la innovación empresarial y la integración de recursos, aunque hay perturbaciones epidémicas a corto plazo, pero seguimos siendo optimistas sobre la empresa en 22 años para controlar con precisión el mercado, el negocio de impuestos ha progresado constantemente, la construcción de canales libres de impuestos de la cadena de suministro suave. Pronosticamos que el beneficio neto de la empresa 2022 / 2023 a la matriz es de 14 / 1.600 millones de yuan respectivamente, correspondiente a 18 x / 16 x PE, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: riesgo recurrente de brotes epidémicos, riesgo operativo de la empresa, desarrollo de canales menos de lo esperado, etc.
