Sichuan Em Technology Co.Ltd(601208) ( Sichuan Em Technology Co.Ltd(601208) )
Crecimiento negativo, materiales aislantes y resinas electrónicas impulsan el crecimiento de la empresa Q1
El crecimiento negativo de los ingresos y beneficios del primer trimestre de la empresa se debió principalmente al aumento de la cantidad y el precio de los materiales aislantes y las resinas electrónicas. De acuerdo con el anuncio, calculamos que las ventas y los precios de los materiales aislantes / películas ópticas / materiales ignífugos / materiales electrónicos aumentaron un 2,88% / 3,64% / – 28,31% / 43,9% y el precio medio aumentó un 22,48% / 0,18% / 24,89% / 26,7%, respectivamente. En referencia a las empresas comparables, la empresa superó los efectos adversos del aumento de los precios de las materias primas y la disminución de la demanda de electrónica de consumo, y la principal fuerza motriz para lograr el crecimiento negativo fue la película de polipropileno y la resina electrónica. Debido al aumento del costo de las rebanadas de poliéster, la empresa redujo la producción de materiales ignífugos de bajo margen bruto y mantuvo la producción de película óptica a plena capacidad. El precio medio de la película óptica de base q1 es de 132000 Yuan / tonelada, lo que supone un aumento del 35%, debido principalmente al ajuste de la estructura del producto. La tasa bruta global de q1 disminuyó un 23,26% en 3,74 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado y un 0,53 PCT en relación con el mes anterior. Durante el período de la empresa, los gastos se mantuvieron estables, el tipo de interés neto fue del 11,31%, la disminución de 0,11 PCT aumentó 0,68 PCT.
Aumento sustancial de la construcción en curso, producción de capacidad para acelerar el crecimiento futuro de la empresa
El proyecto de construcción en curso de la empresa q1 ascendió a 958 millones de yuan, un aumento del 31,6% y un aumento del 103% con respecto al a ño anterior. Se prevé que la línea 3 de la película de Costar Group Co.Ltd(002189) El precio del petróleo se desplomó hacia abajo, el precio de mercado actual de la botella de poliéster 8.275 Yuan / tonelada en comparación con el alto anterior 4,9%. Se espera que la rentabilidad de Q2 mejore mes a mes. La nueva energía, la transmisión uhv, el equipo de generación de energía, el transporte ferroviario y otras industrias marcan el comienzo de un pico de construcción, mientras que se benefician de la comunicación 5G, la pantalla fotoeléctrica, el nuevo automóvil de energía y otras industrias emergentes de rápido desarrollo, el proceso de sustitución de las materias primas básicas en China se aceleró significativamente. La empresa aprovechó la oportunidad para ampliar rápidamente la producción, todavía hay muchos proyectos que se pondrán en funcionamiento en el futuro, el impulso de crecimiento endógeno sigue aumentando. La empresa lanzó recientemente un nuevo período de incentivos de capital, basado en el beneficio neto de 21 a ños, excluyendo el impacto de los gastos de incentivos de capital, 22 – 24 años de los objetivos de evaluación de los beneficios netos de la matriz fueron 4,77 / 6,31 / 801 millones, un aumento del 40% / 32,14% / 27,03%.
Previsión y valoración de los beneficios
Se prevé que la previsión de EPS de 2022 a 2024 sea de 0,67 / 0,93 / 1,23 Yuan, y el precio actual correspondiente a pe sea de 16,23 / 11,74 / 8,86 veces, respectivamente. La empresa superó el impacto negativo del aumento de los precios de las materias primas y la disminución de la demanda de electrónica de consumo, y logró un crecimiento negativo que demostró una vez más la posición de liderazgo de la empresa. La empresa es líder en el campo de la membrana funcional y la resina electrónica en China, con una fuerte capacidad de investigación y desarrollo, se espera que se convierta en una nueva empresa de plataforma de materiales. El rápido crecimiento de la demanda descendente y el amplio espacio de sustitución de las importaciones mantienen la calificación de “compra”.
Indicación del riesgo
Utilización insuficiente de la capacidad; Fluctuación de los precios de las materias primas; Fuga de cerebros; Riesgos para la seguridad y la protección del medio ambiente; Fluctuaciones de los tipos de cambio, etc.
