Guangzhou Jet Bio-Filtration Co.Ltd(688026) ( Guangzhou Jet Bio-Filtration Co.Ltd(688026) )
Puntos de inversión
Evento: el 29 de abril de 2022, la empresa publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022, los ingresos de explotación 2021 alcanzaron 856 millones de yuan, un aumento del 69,80%, el beneficio neto de la madre 171 millones de yuan, un aumento del 43,38%, el beneficio neto retenido 173 millones de yuan, un aumento del 57,89%. 2022q1 alcanzó los ingresos de explotación de 190 millones de yuan, un aumento del 9,42% con respecto al a ño anterior, el beneficio neto atribuible a la madre de 41,02 millones de yuan, una disminución del 14,63% con respecto al año anterior, el beneficio neto retenido de 39,57 millones de yuan, una disminución del 12,23% con respecto al año anterior.
21 años de resultados brillantes, 22q1 base alta para mantener una tasa de crecimiento constante. El rápido crecimiento del rendimiento de la empresa en 2021 se debió principalmente a la rápida recuperación de la demanda de bienes fungibles convencionales después de la epidemia. En 21 años, los ingresos por bienes fungibles ascendieron a 844 millones de yuan, un aumento del 177,63% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y los ingresos por bienes de protección ascendieron a 2.868 millones de yuan, una disminución del 98,55% en comparación con el mismo período del año anterior. Los ingresos de explotación de 2021q4 en un solo trimestre ascendieron a 223 millones de yuan, un aumento del 76,84% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, con un beneficio neto de 20,32 millones de yuan para la empresa matriz y un beneficio no neto de 16,64 millones de yuan deducidos, lo que dio lugar a un cambio de pérdidas a ganancias. El rápido crecimiento del rendimiento de q4 se debió principalmente a la rápida liberación de los productos convencionales de la empresa después de la epidemia. La desaceleración de la tasa de crecimiento de los ingresos de 22q1 se debió principalmente a la fuerte demanda de productos relacionados con la epidemia de 21q1, que también se vio perturbada por la epidemia desde febrero de 22 años, mientras que la disminución de los beneficios se vio afectada principalmente por la amortización de los incentivos de capital y el aumento de la inversión en I + D.
El ajuste de la estructura del producto conduce a una disminución de los márgenes de beneficio, que se espera se mantenga estable en el futuro. En 2021, la tasa de gastos de venta de la empresa fue del 2,85%, lo que representa una disminución de 1,56 PP en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, debido principalmente a la disminución de los gastos causada por la expansión de los ingresos. La tasa de gastos de gestión fue del 4,13%, lo que representa un aumento de 1,19 PP en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, debido principalmente al aumento de los gastos de pago basados en acciones. La tasa de gastos de I + D fue del 5,12%, 0,38 PP y 0,71%, respectivamente. La reducción de la demand a de productos de protección con un alto margen bruto en 2021 influyó en el nivel general del margen bruto, el margen bruto de 21 a ños de la empresa 41,91%, una disminución interanual de 4,40 PP, el margen neto de la empresa 20,00%, una disminución interanual de 3,68 pp.
La tasa de crecimiento de los bienes fungibles en el Cultivo celular fue del 124%, y los productos de tratamiento líquido tuvieron un alto brote. En cuanto a los productos convencionales, los ingresos de los productos de cultivo biológico de la empresa en 2021 ascendieron a 153 millones de yuan, lo que representa un rápido crecimiento del 124,23%, y los ingresos de los productos de tratamiento de líquidos ascendieron a 664 millones de yuan, un aumento del 198,99%. El rápido crecimiento de los productos convencionales se debe principalmente a la rápida mejora de las necesidades de adquisición de las universidades y las empresas después de la reanudación de la producción, por otra parte, los productos que pueden utilizarse para la detección de ácido nucleico también han contribuido a un cierto rendimiento. Con la recuperación gradual de la epidemia de covid – 19 en China, se espera que la empresa acelere su entrada en el sistema de suministro de clientes aguas abajo y aumente la cuota de mercado. En cuanto a los productos covid – 19, los ingresos de los productos de protección de la empresa en 2021 ascendieron a 2.868 millones de yuan, lo que representa una disminución del 98,55% con respecto al a ño anterior, debido principalmente a la disminución natural de la demanda de máscaras y ropa de protección después de la reducción de la epidemia en China. El crecimiento de la inversión en I + D superó el 83% y se espera que en el futuro se abra rápidamente el mercado final de las empresas mediante una serie de productos de gama alta. En 2021, los gastos de I + D de la empresa ascendieron a 43,84 millones de yuan, un aumento del 83,46% con respecto al a ño anterior, y el equipo de I + D de 150 personas aumentó un 74% con respecto al año anterior. La empresa concede gran importancia a la investigación y el desarrollo de productos innovadores, con el objetivo de la terapia celular, la biomedicina, las enfermedades infecciosas, las vacunas y otros campos de diseño activo de nuevos productos R & d e industrialización, IVF placa de Petri de células especiales, equipo de cultivo de células clínicas y otros productos básicos han entrado en la etapa de validación de productos, se espera que en el futuro con productos ricos y completos personalizados para satisfacer las necesidades de más clientes corporativos, el rápido crecimiento del rendimiento de la empresa para inyectar energía.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: sobre la base de los datos del informe anual y del primer informe trimestral, teniendo en cuenta la incertidumbre sobre el progreso de la epidemia de covid – 19 en China, ajustamos la previsión de beneficios y estimamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 serán de 10,43, 13,87, 1.815 millones de yuan, un aumento del 22%, el 33% y el 31% (11,51 y 1.525 millones de yuan en los 22 a 23 años anteriores al ajuste), y que el beneficio neto de la empresa matriz será de 2,15, 3,07 y 399 millones de yuan, un aumento del 26%, El 43% y el 30% en el mismo período del año anterior (antes del ajuste de 22 a 23 años 231, 313 millones de yuan), correspondiente a EPS 2,15, 3,07, 3,99. En la actualidad, el precio de las acciones de la empresa corresponde a 23 veces el PE en 2022, teniendo en cuenta que la empresa es el líder de la industria china de bienes fungibles de investigación científica, la ventaja competitiva es notable, la reserva de pedidos actual es abundante, se espera que mantenga un alto crecimiento en el futuro, mantenemos la calificación de “comprar”.
Eventos de alerta de riesgo: riesgo de desarrollo de nuevos productos, riesgo de intensificación de la competencia en el mercado, información pública utilizada en el informe de investigación puede estar atrasada o actualizada a tiempo.
