Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) ( Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) )
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022, la empresa logró ingresos en 202191.062 millones de yuan / – 2,29%, el beneficio neto de la madre – 3.944 millones de yuan, de ganancias a pérdidas; En el primer trimestre de 2022, los ingresos ascendieron a 27.243 millones de yuan / + 3,45%, lo que dio lugar a un beneficio neto de 502 millones de yuan / + 205354%.
Punto de vista básico: la previsión de beneficios 2021 se ajusta al informe anterior, 2022q1 el rendimiento general supera las expectativas del mercado. Creemos que el efecto de rectificación de la empresa es obvio, el punto de inflexión de la gestión a largo plazo ha sido ahora, el beneficio del primer trimestre más allá de las expectativas es el resultado de la relajación de la competencia, el ajuste de la propia gestión, la situación epidémica cataliza la prosperidad a corto plazo. La promoción constante de la estrategia de todo el canal, la mejora de la eficiencia de la cadena de suministro, la profundización de la marca propia y el diseño de los platos prefabricados, detrás de la profunda reconstrucción digital de la estructura de gestión de la empresa y la garantía del modelo de negocio.
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En cuanto a los ingresos, en 2021 los ingresos anuales ascendieron a 91.062 millones de yuan / – 2,29% y 2022.q1 a 27.243 millones de yuan / + 3,45%.
Tiendas: 202140 tiendas abiertas, 2022 q1 14 tiendas abiertas. En 2021, había 1.057 tiendas de supermercados, 75 nuevas tiendas de Bravo y 14 cerradas. Aunque la velocidad de apertura de la tienda de la empresa se desaceleró significativamente, pero todavía está por delante de sus pares, y el seguimiento con el modelo de una sola tienda ajustado, se espera que se acelere aún más.
Estructura en línea / fuera de línea: la relación en línea aumenta continuamente y el efecto es notable; Las ventas fuera de línea se vieron más afectadas por la misma tienda, y 22q1 comenzó a mejorar.
Margen bruto: 2021 margen bruto 18,71% / – 2,67 PCT, 2022 q1 margen bruto 21,3% / + 1,1 PCT. Desde el punto de vista subregional, 2021 está bajo presión en general, 2022 en el suroeste, el sur de China, el sureste y otras regiones dominantes muestran un rendimiento brillante, el margen bruto aumentó 0,69, 3,07, 1,59 pcts, respectivamente, con el desarrollo de la comunidad de compras en grupo y la prosperidad de la región de mayor superposición, la relajación de la competencia aumentó el margen bruto.
La situación de los gastos, la gestión plana, la compresión digital de las compras para promover la mejora de la estructura de los gastos en el segundo semestre de 2021 comenzó a reflejarse gradualmente, además, la presión general de la tasa de 2021 de la empresa sobre la presión de las ventas de la misma tienda y las normas contables, 2022q1 comenzó a cosechar resultados.
Beneficios: 2021 el rendimiento de los beneficios se ve afectado por la presión de la gestión y muchos factores no periódicos, la reducción de los factores no operativos afecta a los beneficios de 1.617 millones de yuan después de una pérdida real de unos 2.327 millones de yuan; 2022 q1 Profit 502 million Yuan, deducted non – net profit 628 million Yuan / + 263%.
Sugerencias de inversión: Creemos que 22q1 puede ser el punto de inflexión de la gestión de la empresa, la probabilidad de punto de inflexión de la inversión en el modo de venta al por menor fresco como la compra en grupo de la comunidad es mayor, Yonghui mejora aún más la eficiencia en el formato de la tienda, y promueve La digitalización en línea, la marca privada, la mejora de la eficiencia humana y la mejora de la eficiencia de la cadena de suministro, la lógica a largo plazo es clara y se espera que acelere la expansión; Esperamos que el crecimiento continúe durante todo el año. Se prevé que el beneficio neto de 2022 – 2023 aumente a 10,1 y 1.530 millones de yuan, y se prevé que el beneficio neto de 2024 sea de 2.070 millones de yuan, aumentando la calificación a la compra.
Consejos de riesgo: el avance de la digitalización no está a la altura de las expectativas, la repetición de la epidemia, la disminución del consumo, la presión del IPC, etc.
