Shanghai Huace Navigation Technology Ltd(300627) ( Shanghai Huace Navigation Technology Ltd(300627) )
Punto de vista básico
Los resultados de 2021 y 22q1 se ajustan en general a las expectativas. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 1.900 millones de yuan (+ 35% año tras año) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 290 millones de yuan (+ 49% año tras año). 22q1 Company achieved Income 420 million Yuan, Year – on + 22%, achieved Home net profit of 70 million Yuan, Year – on + 35%. El rendimiento general se ajusta a las expectativas.
Todos los sectores empresariales lograron un buen crecimiento. En 2021, las cuatro principales secciones de aplicación de la empresa lograron un buen crecimiento: (1) los ingresos de las secciones de construcción e infraestructura ascendieron a 860 millones de yuan (+ 26% año tras año); Los ingresos de la Sección de información geoespacial ascendieron a 350 millones de yuan (+ 35% año tras año), y la empresa ha establecido una profunda cooperación con las unidades de reconocimiento de 11 ciudades; Los ingresos de la Sección de recursos y servicios públicos ascendieron a 610 millones de yuan, más del 52% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y la cuota de mercado de los productos agrícolas no tripulados y los productos de vigilancia de desastres terrestres de la empresa fue líder; Los ingresos de Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) \ \ \ La capacidad de gestión y control de costos y costos es excelente, la rentabilidad ha aumentado constantemente. En 2021, la tasa bruta de interés de la empresa fue del 54,6% (año tras año + 0,3 PCT) y la tasa neta de interés fue del 15,5% (año tras año + 1,5 PCT). En el contexto del aumento de los precios de las materias primas, la tasa neta de interés alcanzó un nuevo máximo Desde 2018, lo que refleja la excelente capacidad de gestión y control de costos de la empresa. 22q1, el margen bruto de la empresa es del 60,4% (año tras año + 1,5 PCT), principalmente debido al control de costos y al cambio de la estructura del producto; El tipo de interés neto fue del 15,8% (año tras año + 1,5 PCT), lo que dio lugar a un aumento general de la rentabilidad.
El dividendo de la política, el crecimiento constante y la conducción automática, la demanda de aplicaciones de alta precisión es fuerte. En cuanto a la política, se espera que la empresa se beneficie de la promoción general de la construcción de China en 3D y de la supervisión continua de las adquisiciones en casos de desastre. En 2022, se espera que la demanda de la construcción y la infraestructura se libere en el contexto del “crecimiento constante” de China. En el campo de los vehículos de pasajeros, los productos de la empresa han sido suministrados a varias empresas de vehículos, el ciclo del proyecto es 2021 – 2026, se espera que se convierta en un importante aumento del rendimiento de la empresa. En 2021, los ingresos del mercado extranjero ascendieron a 320 millones de yuan, un + 59% año tras año, con un fuerte crecimiento y una fuerte demanda de aplicaciones de alta precisión en el extranjero. Innovación continua en I + D, garantizar activamente el suministro de productos. 2021 y 22q1, la tasa de gastos de I + D de la empresa es superior al 17% y se invierte activamente en el chip, el sistema swas y otros campos técnicos básicos para consolidar las barreras técnicas. Frente a la escasez de la cadena de suministro y a los efectos negativos de la epidemia, la empresa, por una parte, preparó activamente las existencias, las existencias de 22q1 ascendieron a 410 millones de yuan, un aumento trimestral neto de 300 millones de yuan; Por otra parte, el diseño de la base dual de Wuhan y Shanghai ayudará a coordinar la producción, mejorar la capacidad de resistencia al riesgo, reducir el impacto de la epidemia, garantizar el suministro de productos, se espera que continúe una buena tendencia de crecimiento.
Consejos de riesgo: la demanda del mercado descendente es inferior a la esperada; La situación epidémica afecta repetidamente a la producción y el suministro; El desarrollo de los mercados extranjeros no fue tan rápido como se esperaba.
Recomendación de inversión: mantener las previsiones de beneficios y mantener la calificación de “comprar”.
El mantenimiento de las previsiones de beneficios anteriores, se espera que 22 – 23 años de beneficios netos de la empresa a la matriz de 3,8 / 550 millones de yuan, correspondientes a pe 32 / 22 veces. La demanda de aplicaciones de alta precisión sigue siendo fuerte, la empresa se encuentra en una posición líder en muchos campos en China, y la innovación continua en I + D para consolidar las barreras competitivas, se espera que siga beneficiándose; Además, se espera que el negocio de conducción automática de vehículos de pasajeros produzca un aumento importante del rendimiento, una buena empresa para el crecimiento, para mantener la calificación de “comprar”.
