Wuxi Paike New Materials Technology Co.Ltd(605123) ( Wuxi Paike New Materials Technology Co.Ltd(605123) )
Puntos de inversión
Evento: la compañía publicó su informe trimestral 2022 el 29 de abril. En el primer trimestre de 2022, la empresa registró ingresos de 611 millones de yuan, un aumento del 87,68% con respecto al a ño anterior, un beneficio neto de 107 millones de yuan, un aumento del 64,57% con respecto al año anterior, y un beneficio neto de 105 millones de yuan, un aumento del 74,55% Con respecto al año anterior.
2022q1 el rendimiento alcanzó un rápido crecimiento, el aumento de las materias primas a corto plazo suprimió los beneficios. En el extremo de ingresos, los ingresos de la empresa ascendieron a 611 millones de yuan, un aumento del 87,68% con respecto al a ño anterior y un aumento del 12,73% con respecto al mes anterior. Los ingresos de la empresa aumentaron rápidamente con respecto al año anterior y un crecimiento constante con respecto al mes anterior. La demanda de Forjas aeroespaciales y petroquímicas aguas abajo de la empresa se aceleró. En el lado de los beneficios, la empresa 2022q1 logró un beneficio neto de 107 millones de yuan, un aumento del 64,57% con respecto al a ño anterior, una disminución del 4,47% con respecto al mes anterior, un beneficio neto de 105 millones de yuan, un aumento del 74,55% con respecto al año anterior y una disminución del 4,72% con respecto al mes anterior. El crecimiento de los beneficios empresariales fue inferior al crecimiento de los ingresos, principalmente debido al aumento de los precios de las materias primas para suprimir los beneficios. En cuanto a los márgenes de beneficio, el margen bruto de la empresa fue del 27,54%, 3,69 PCT, en comparación con el año pasado, disminuyó 1,46 PCT, el margen de beneficio neto fue del 17,58%, disminuyó 2,47 PCT, en comparación con el año pasado, aumentó 0,04 PCT, debido al aumento de los precios de las materias primas, el margen de beneficio de la empresa disminuyó año tras año, la empresa a través de la mejora del nivel de Gestión hizo que el margen de beneficio neto siguiera aumentando en comparación con el año pasado.
La tasa de tres honorarios se controla bien y se aumenta continuamente la inversión en I + D. En el primer trimestre de 2022, la tasa de tres honorarios de la empresa fue del 3,39%, con una disminución de 2,84 PCT, de los cuales la tasa de gastos de venta, la tasa de gastos de gestión y la tasa de gastos financieros fueron del 1,58% (año tras año – 0,23 PCT), el 1,78% (año tras año – 2,07 PCT) y el 0,03% (año tras año – 0,53 PCT), respectivamente. Los gastos de I + D de la empresa en el primer trimestre de 2022 ascendieron a 26 millones de yuan, un aumento del 67,34% con respecto al a ño anterior, y la inversión en I + D de la empresa aumentó año tras año, lo que contribuyó a mejorar la competitividad básica a largo plazo de la empresa.
La entrega de los productos es suave y los pedidos a mano son abundantes. En el primer trimestre de 2022, el flujo de caja operativo de la empresa fue de – 487500 Yuan, una disminución de 189500 yuan en comparación con el a ño pasado, principalmente debido al aumento de las cuentas por cobrar. A finales del primer trimestre de 2022, el pasivo contractual de la empresa era de 32 millones de yuan, un aumento del 50,36% en comparación con el trimestre anterior, lo que indicaba que la empresa tenía suficientes pedidos a mano. Las cuentas por cobrar ascendieron a 941 millones de yuan, lo que representa un aumento del 52,90% en comparación con el per íodo anterior. El inventario fue de 515 millones de yuan, un aumento del 3,26% en comparación con el trimestre, menos que el aumento de los ingresos, la entrega de productos de la empresa fue suave.
Apuntando a las Forjas aeroespaciales de alta gama, aumentar continuamente la capacidad de producción. Durante el período que abarca el informe, la empresa estableció la filial Wuxi paixin, que es el principal organismo de ejecución del proyecto de aumento constante de la empresa. El contenido principal del proyecto de aumento constante es la construcción de la línea de producción de piezas estructurales especiales de aleación para la aviación y el espacio, y la adquisición de 237 equipos principales, como la prensa de forja rápida y la prensa hidráulica de forja de troqueles. La inversión total del proyecto es de 1.500 millones de yuan, el proyecto se completó y alcanzó plenamente el período posterior al parto, se prevé que los ingresos anuales de explotación aumenten en 1.762 millones de yuan (aproximadamente el 101,68% de los ingresos en 2021) y el beneficio neto anual sea de 434 millones de yuan (aproximadamente el 142,78% de los beneficios netos en 2021). Se prevé que el proyecto comience a construirse en 2023, con un período de construcción de tres a ños, y se espera que aumente considerablemente el rendimiento de la empresa una vez terminado.
Sugerencia de inversión: mantenemos la previsión de beneficios de la empresa, estimamos que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 son de 23,53 / 30,73 / 3.814 millones de yuan respectivamente, el beneficio neto de la empresa matriz es de 4,18 / 5,87 / 793 millones de yuan respectivamente, el EPS correspondiente es de 3,87 / 5,44 / 7,34 yuan respectivamente, el PE correspondiente es de 26,2 / 18,7 / 13,8 veces, la demanda descendente de Forjas de alta gama de la empresa es fuerte, el efecto de escala es prominente, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: los pedidos de productos militares no están a la altura de las expectativas; Las Forjas civiles no son tan buenas como se esperaba; Las previsiones de rendimiento y los juicios de valoración no están a la altura de las expectativas.
