Hubei Feilihua Quartz Glass Co.Ltd(300395) ( Hubei Feilihua Quartz Glass Co.Ltd(300395) )
Puntos de inversión
El alto aumento de los resultados de 21 años se ajustó a las expectativas y el crecimiento de 22 q1 se aceleró. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 1.220 millones, yoy + 41,7%, el beneficio neto de la empresa matriz fue de 370 millones, yoy + 55,4%, el beneficio neto retenido fue de 350 millones y yoy + 51,5%. 22q1 Company realized Income 370 million, yoy + 42.2%, realized Return to Parent net profit 090 million, yoy + 20.4%, realized deduction of Non – net profit 080 million, yoy + 13.2%, Growth increased than 21q4.
El sector de los semiconductores está creciendo rápidamente y el sector aeroespacial sigue prosperando. En 2021, los ingresos de la empresa de materiales y productos de cuarzo para semiconductores aumentaron un 29% año tras año. Creemos que debido a la fuerte demanda de productos electrónicos de consumo, el auge de la industria internacional de semiconductores siguió aumentando, lo que impulsó la demanda de materiales de cuarzo para aumentar la producción completa del proyecto de cuarzo sintético de la empresa, aseguró conjuntamente el rápido crecimiento de los ingresos de semiconductores de la empresa. En el campo aeroespacial, juzgamos que la serie de productos de fibra de cuarzo está creciendo más rápido. En primer lugar, debido al rápido desarrollo de la industria aeroespacial nacional, la demanda de fibra de vidrio de cuarzo está aumentando rápidamente. Por otra parte, la empresa continúa desarrollando nuevos productos de fibra de cuarzo, que se extienden hacia abajo a lo largo de la cadena industrial al campo de fabricación de materiales compuestos de alta gama. En 2021, los dos tipos de productos compuestos fueron desarrollados con éxito, y todos los índices cumplieron los requisitos. Se espera que el volumen de algunos modelos aguas abajo conduzca a un mayor crecimiento de la fibra de cuarzo.
La construcción de la capacidad de producción siguió avanzando y la fuerza técnica se reforzó aún más. En 2021, la Sala de vehículos nuevos de fibra de vidrio de cuarzo de la empresa se puso en funcionamiento plenamente, la capacidad de producción de fibra de vidrio de cuarzo aumentó rápidamente, siguió manteniendo la posición dominante de la industria para satisfacer las necesidades de los clientes. Shanghai Shichuang planea invertir 300 millones de yuan en el proyecto de procesamiento de productos de cuarzo de alta pureza para semiconductores, y Hefei Light micro opto – ELECTRIC TECHNOLOGY Co., Ltd. Completó la construcción de la planta principal. En 2021, la empresa adquirió la tecnología Zhongyi, los productos de fibra de vidrio de cuarzo de la empresa en el campo textil fino. Zhongyi Science and Technology Investment in the new electronic Special Materials Manufacturing project has entered the top Stage, 22q4 is expected to be put into use. En 2021, la investigación y el desarrollo tecnológicos y la mejora del proceso de la empresa avanzaron constantemente, el proyecto de lingotes de cuarzo de alta pureza y menos burbujas de aire fue desarrollado con éxito, los productos entraron en la fase de producción por lotes, la calidad fue reconocida por los clientes; El lingote de cuarzo sintético de gran tamaño y el tubo de cuarzo de fusión de gas se producen de forma estable y en masa. El vidrio óptico de cuarzo infrarrojo bajo en hidroxilo se ha utilizado con éxito en proyectos espaciales.
Los productos de cuarzo de gama alta lideran el camino, se benefician de la prosperidad aguas abajo del período de crecimiento de alta velocidad. Campo de semiconductores: Esperamos que la cadena de la industria de semiconductores continúe, superponiendo los requisitos de la estrategia nacional de control independiente de la cadena de la industria, el campo de semiconductores de vidrio de cuarzo ha llegado el momento de alto brillo. La empresa cuenta con la certificación de la fábrica original de equipos semiconductores (la quinta en el mundo, la primera en China para obtener la certificación de Tokyo Electronics, yingcai, Lam en el campo del grabado), la tecnología y las ventajas de la certificación del cliente son obvias, el costo y la calidad lideran, se espera que mantenga un alto crecimiento. Campo de la industria militar: durante el 14º plan quinquenal, el desarrollo de vehículos de lanzamiento, satélites, vehículos espaciales, estaciones espaciales y otros equipos se encuentra en una era de fuerte demanda, y el desarrollo del campo aeroespacial tiene un alto crecimiento. La empresa tiene la calificación de suministro de la industria militar, es el principal proveedor de fibra de vidrio de cuarzo en el campo aeroespacial de China, se espera que se beneficie directamente. Productos de cuarzo y materiales compuestos y otros campos: la empresa se dedica a la extensión de la cadena industrial, la expansión del mercado, el aumento de los beneficios, está formando gradualmente materiales de vidrio de cuarzo y la integración de productos, materiales de fibra de vidrio de cuarzo, tejido tridimensional, la integración de materiales compuestos de toda la cadena industrial.
Sugerencias de inversión: redujimos ligeramente el beneficio neto de la empresa de 22 a 24 años a 4,8, 6,5, 800 millones de yuan (el beneficio neto original de 22 a 23 años a 5,2 y 670 millones de yuan), teniendo en cuenta principalmente el aumento de los precios de las materias primas de arena de cuarzo de alta pureza, la hipótesis de aumento de costos, la previsión de beneficios ajustada corresponde al precio actual de las acciones pe 35, 26, 22 veces, mantener la calificación de “Aumento”.
Advertencia de riesgo: la demanda de semiconductores y comunicaciones ópticas ha disminuido considerablemente; El desarrollo de nuevos productos no está a la altura de las expectativas; Las armas de la industria militar no están listas como se esperaba; El progreso de los proyectos de aumento previsto se ve afectado.
