Porton Pharma Solutions Ltd(300363) ( Porton Pharma Solutions Ltd(300363) )
Resumen del evento
El 29 de abril, la compañía publicó el primer informe trimestral 2022: los ingresos de explotación de 1443 millones de yuan, un aumento del 165,77%; El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 382 millones de yuan, un aumento del 333,53% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto neto neto neto de la deducción no posterior a la deducción fue de 381 millones de yuan, un aumento del 406,20% con respecto al año anterior; El margen bruto fue del 48,94%, un aumento de 8,55 PP con respecto al mismo per íodo del a ño pasado, y el crecimiento de los beneficios superó el límite máximo previsto.
Puntos de inversión
El crecimiento del rendimiento superó las expectativas y la rentabilidad aumentó significativamente
Gracias a la entrega gradual de los principales pedidos de la placa cdmo de la empresa, q1 logró ingresos de 1443 millones de yuan (+ 166%) en 2022, el crecimiento de los beneficios finales fue más rápido que el de los ingresos, el beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 382 millones de yuan (+ 333,53%), el beneficio bruto y el beneficio neto ascendieron a 48,94%, 24,83%, 8,55 PP y 8,68 PP, respectivamente, el nivel más alto en los últimos años. La eficiencia operativa aumentó significativamente, de 2021q1 a 2022q1, el volumen de Negocios de los activos fijos aumentó de 0,40 a 0,83, y el volumen de negocios total de los activos aumentó de 0,12 a 0,20; En cuanto al número de empleados, en 2022 q1 tenía 4.158 empleados, lo que representa un aumento anual del 46%.
Desarrollo continuo del cliente / proyecto, perspectivas de nuevas áreas de negocio
El negocio de la API cdmo es el motor central de la mejora del rendimiento general de la empresa. Los ingresos de 2022q1 ascendieron a 1.433 millones de yuan (+ 173%) y representaron el 99,29% de los ingresos totales (+ 2,63 pp). El número de empleados fue de 3.656 (+ 37,60%) y la proporción fue de 87,93%. El número de clientes y proyectos firmados (excluyendo J – Star) fue de 151 (+ 31,30%) y 291 (+ 13,67%). El negocio de preparación y cgtcdmo todavía se encuentra en el período de fomento de la capacidad en la actualidad, la escala de ingresos es pequeña pero el impulso de desarrollo es fuerte, 2022q1 preparación cdmo negocio de ingresos de 1,57 millones de yuan (+ 969%), el número de clientes y proyectos contratados es 22 (+ 144%) y 30 (+ 200%), respectivamente; Los ingresos del negocio cdmo de terapia celular y genética ascendieron a 7,85 millones de yuan (+ 95,3%), un total de 22 clientes (+ 214%) y 26 proyectos (+ 189%).
Liberación continua de la capacidad para apoyar el rápido crecimiento del rendimiento
La rápida expansión de la capacidad de producción proporciona una garantía suficiente para el rápido crecimiento del rendimiento posterior. En la pequeña placa cdmo molecular, la capacidad de producción de la empresa se expandió a 2019m3 en 2021, con un aumento anual de alrededor del 65%, de los cuales la capacidad de producción de 584m3 de Yuyang se liberará continuamente con la renovación del taller. Invertir 260 millones de yuan para ampliar la capacidad de producción de cdmo del taller Chongqing Changshou 301, el volumen de reacción previsto es de 142,6 metros cúbicos y se espera que entre en funcionamiento en marzo de 2023; La inversión de 420 millones de yuan en la expansión de la base de materias primas moleculares pequeñas en Yichun, Provincia de Jiangxi, se espera que aumente la capacidad de producción de 300 m3 y se ponga en funcionamiento a finales de 2023. Con la puesta en marcha de la Plataforma de industrialización de 16.000 m2 en la isla sangtian de Suzhou, la placa cgtcdmo mejorará aún más la capacidad de desarrollo, análisis y pruebas de la tecnología de terapia génica y la producción de GMP. En noviembre de 2021 se completó la primera fase del proyecto de preparación de la placa cdmo y la base de producción de preparados, y se prevé que el proyecto principal se complete y ponga en funcionamiento en el cuarto trimestre de 2022, a fin de abrir aún más la cadena de servicios cdmo de extremo a extremo de “DS + DP”.
Previsión de beneficios
Estimamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 serán de 77,76 / 89,08 / 107,31 millones de yuan; El beneficio neto de la matriz es de 13,34 / 15,38 / 1.876 millones de yuan; EPS correspondiente a 2,45 / 2,83 / 3,45 Yuan / acción, mantener la calificación de compra.
Consejos de riesgo: el progreso de la investigación y el desarrollo de medicamentos innovadores no está a la altura del riesgo esperado; Riesgo de fluctuación de la demanda en el mercado final del proyecto comercial; Riesgo de inversión en activos fijos; Riesgo de fluctuación de los tipos de cambio; Riesgo de inversión en nuevas empresas.
