Hebei Hengshui Laobaigan Liquor Co.Ltd(600559) ( Hebei Hengshui Laobaigan Liquor Co.Ltd(600559) )
Punto de vista básico
La empresa publicó el informe anual de 21 años y el informe trimestral de 22 años, 21 años de ingresos 4.027 millones de yuan (yoy + 11,9%), el beneficio neto de la madre 389 millones de yuan (yoy + 24,5%), un crecimiento constante. Los ingresos de 22q1 ascendieron a 908 millones de yuan (yoy + 20,4%) y el beneficio neto de la madre ascendió a 266 millones de yuan (yoy + 373,7%), entre los cuales otros ingresos aumentaron debido a la recepción de la indemnización por reubicación del Gobierno. 22q1 deducción de beneficios netos no atribuibles de 70 millones de yuan (yoy + 41,2%), deducción de un mayor crecimiento sin fines de lucro.
El volumen de alcohol de alta calidad y el precio de la estructura de optimización, el final del primer trimestre de la deuda contractual brillante. En 21 años, los ingresos del vino de alta calidad ascendieron a 1.877 millones de yuan (yoy + 15,6%), el precio de la cantidad aumentó un 11,5% y el 3,7%, respectivamente, y la relación de ingresos alcanzó el 50,0% (yoy + 2,4%), y la estructura del producto se mejoró aún más. Los ingresos de los vinos de gama media ascendieron a 980 millones de yuan (yoy + 4,2%), el precio de la cantidad fue de – 3,4% y + 7,8%, respectivamente. Los ingresos del vino de gama baja ascendieron a 895 millones de yuan (yoy + 5,6%), mientras que el precio de la cantidad fue de – 4,3% y + 10,3%, respectivamente. En general, los ingresos de las empresas de licores ascendieron a 3.753 millones de yuan (yoy + 10,0%), el volumen y el precio fueron de – 2,7% y 13,0%, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior, y el aumento fue impulsado principalmente por el aumento de los precios. En cuanto a los productos, los productos de la serie laobaigan, bancheng shaoguo kongfu, Wuling y wenwanggong aumentaron. A finales de 2001, el número de distribuidores fue de 104000 (yoy – 23,5%), la empresa optimizó gradualmente la red de marketing. 22q1 el saldo de las obligaciones contractuales a finales de 280 millones de yuan, un aumento de 793 millones de yuan, se espera que apoye el crecimiento posterior del rendimiento.
El margen bruto se mantuvo estable y la rentabilidad siguió mejorando. El margen bruto a 21 años es del 67,3% (yoy + 2,6 PCT), que se espera se beneficie principalmente de la mejora de la estructura y del aumento de los precios de los productos; La tasa de gastos de venta es del 30,7% (yoy + 2,3 PCT), y la empresa aumenta los gastos de promoción. La tasa de gastos de gestión fue del 9,1% (yoy + 0,6 PCT); En general, el tipo de interés neto de las ventas a 21 años fue del 9,7% (yoy + 0,9 PCT), lo que mejoró. El margen bruto de 22q1 fue del 70,2% (yoy + 2,5 PCT) y aumentó significativamente. La tasa de gastos de venta fue del 36,7% (yoy + 4,2 PCT), debido principalmente al aumento de los gastos de promoción publicitaria; La proporción de impuestos y recargos fue del 13,5% (yoy – 1,5 PCT). En general, 22q1 redujo el tipo de interés neto no atribuible al padre en un 7,8% (yoy + 1,1 PCT) y mejoró significativamente la rentabilidad.
Se propone introducir un plan de incentivos de capital para mejorar la gobernanza, la mejora de la estructura y el crecimiento del rendimiento. En 21 años, el proyecto de la cuarta fase de la cervecería laobaigan de Hengshui se puso en funcionamiento y aumentó la capacidad de producción anual en unas 20.000 toneladas. Wuling Wine Phase I extension Project input Production, Consolidation of the Future Development Foundation. La empresa tiene la intención de introducir un plan de incentivos de capital, que incluye a 213 personas, incluidos altos ejecutivos, y el objetivo principal de la evaluación se basa en 20 a ños. Se espera que el incentivo de capital mejore la vitalidad de la empresa. La empresa tiene un plan de 22 a ños para lograr los principales ingresos empresariales de 4.502 millones de yuan, se espera que se logre sin tropiezos. A medio y largo plazo, la empresa se centrará en la comercialización de 1915, gufa 20, clase a 15, Wuling vino como representante del vino de gama alta y secundaria, optimizar la estructura del producto, mejorar la imagen de marca, se espera que acelere el crecimiento del rendimiento futuro.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
El aumento de los ingresos, la tasa bruta de interés, la tasa de gastos y otros ingresos, debido a la tasa de gastos más elevada, las previsiones de ingresos han disminuido, las previsiones de ingresos de 22 a 24 años de la empresa para las ganancias por acción de 0,75, 0,76 y 0,91 Yuan (las previsiones originales de 22 a 23 años para 0,77 y 0,93 Yuan). Combine la valoración de la empresa comparable, dé a la empresa 22 años 31 veces PE, el precio objetivo correspondiente 23,25 Yuan, mantenga la calificación de compra.
Consejos de riesgo: la competencia se intensifica en la provincia de Hebei, el crecimiento del licor de salsa Wuling no es tan esperado, la mejora del consumo no es tan esperada.
