Jiahe Foods Industry Co.Ltd(605300) ( Jiahe Foods Industry Co.Ltd(605300) )
Evento: la empresa publica 21 informes anuales y 22 informes trimestrales. Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 2.399 millones de yuan, un aumento del 28,02% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 151 millones de yuan, una disminución del 30,19% con respecto al año anterior. 22q1 logró 522 millones de yuan en ingresos de explotación, una disminución del 11,32% en comparación con el a ño anterior, y un beneficio neto de 17 millones de yuan, una disminución del 69,53% en comparación con el año anterior.
Ingresos: 1) trimestralmente, en 2021 q1 / q2 / q3 / q4, las empresas lograron ingresos por separado de 589 millones de yuan / 520 millones de yuan / 646 millones de yuan / 645 millones de yuan, un cambio interanual del 81,77% / 34,00% / 17,08% / 5,58%. Los ingresos de la industria alimentaria ascendieron a 2.272 millones de yuan, lo que representa un aumento del 31,95%. Los ingresos de 21 / 22q1, polvo de grasa vegetal (grasa en polvo) fueron de 1.857 millones de yuan / 379 millones de yuan, un aumento del 25,46% / – 19,37%. Los ingresos del café ascendieron a 102 millones de yuan / 33 millones de yuan, un aumento del 109,07% / 82,72%; Los ingresos basados en plantas ascendieron a 71 millones de yuan / 118 millones de yuan, lo que representa un aumento del 147,28% / 177,85%. Los ingresos de otros productos ascendieron a 242 millones de yuan / 056 millones de yuan, un aumento del 47,19% y el 1,92%. El aumento de la inversión empresarial principal, la ampliación de la capacidad de producción, el desarrollo de canales para ayudar al crecimiento estable de los ingresos básicos. Modo de distribución: los ingresos de ventas directas en 2021 ascendieron a 1.927 millones de yuan, lo que representa un aumento del 38,38%; Los ingresos de distribución ascendieron a 345 millones de yuan, lo que representa un aumento del 4,77%. Los ingresos de 21 años de la empresa aumentaron un 28,02%, principalmente debido al aumento de las ventas de productos básicos.
Costo final: 1) el margen bruto de 21 años de la empresa es del 13,59%, con una disminución de 10,87 PCT, principalmente el aumento de los costos de adquisición de materias primas en 21 años y el ajuste de los costos de transporte a los costos de funcionamiento de la empresa de acuerdo con las nuevas normas de ingresos, de acuerdo con los costos de transporte de la empresa y los costos de transporte marítimo de unos 72 millones de dólares en 20 años, lo que representa aproximadamente el 3% de los ingresos de 21 años; El margen bruto de 22q1 de la empresa fue del 11,47%, lo que representa una disminución de 9,09 PCT. La tasa de gastos de la empresa durante el período 22q1 fue del 8,03%, con un aumento de 0,13 PCT; La tasa de gastos del período 2021 es del 5,79%, con una reducción de 4,20 PCT, ① gastos de venta: la tasa de gastos de venta de la empresa 2021 es del 1,91%, con una reducción de 3,90 PCT, principalmente debido a la influencia del ajuste de las normas contables. Gastos de Gestión: 21 gastos de Gestión (incluidos los gastos de I + d) 3,94%, con un aumento de 0,18 PCT. Gastos financieros: 2021 gastos financieros de la empresa – 0,05%, con una disminución de 0,48 PCT, principalmente debido al aumento de los ingresos por concepto de intereses en 21 a ños en comparación con el mismo período del año anterior, as í como a las fluctuaciones de los tipos de cambio que afectan a la disminución de las pérdidas cambiarias.
Beneficio final: el beneficio neto de la empresa 21q1 / q2 / q3 / q4 es de 57 millones de yuan / 15 millones de yuan / 39 millones de yuan / 40 millones de yuan, respectivamente, con un cambio interanual del 44,05% / – 60,14% / – 39,98% / – 45,41%. El beneficio neto de la empresa matriz 22q1 fue de 17 millones de yuan, una disminución del 69,53% año tras año. El beneficio neto de la deducción no posterior a la matriz fue de 140 millones de yuan, lo que representa una disminución del 73,95%. En 21 años, el beneficio neto de la empresa matriz disminuyó un 30,19%, principalmente debido al aumento de los precios de las materias primas.
La empresa promueve vigorosamente el negocio del café y el bloque de sustrato vegetal, promueve el producto final de grasa vegetal cero anti – grasa; Dar pleno juego al efecto sinérgico entre el negocio del café y el negocio de la harina de grasa vegetal, llevar a cabo el “proyecto de producción anual de 2.160 toneladas de café liofilizado”, mejorar la calidad de los productos de café y el valor añadido, al mismo tiempo, aumentar la expansión del mercado y los esfuerzos de Comercialización, con la marca “trigo extraordinario” de leche de avena para cortar en el mercado de leche de avena a base de plantas; En cuanto a la estructura del producto, la empresa ha establecido un sistema de productos completo para satisfacer las necesidades de diferenciación de los clientes, con más de 1.800 productos comercializados en 21 años; En cuanto a la producción y el volumen de ventas, las ventas anuales de polvo vegetal / Café / base vegetal / otros productos ascendieron a 168403 toneladas / 2.459 toneladas / 4.468 toneladas / 29.845 toneladas, respectivamente, con una variación interanual del 19,98% / 49,59% / 133,26% / 42,50%.
Sugerencias de inversión: el diseño del sistema de marca de la empresa es bueno, la planta de grasa de la cabeza del dragón acelera la transformación del café, la bebida a base de plantas, la Troika impulsa el crecimiento juntos. Sobre la base de los efectos negativos de la situación epidémica en la demanda a corto plazo y la logística de los residentes en los últimos 22 años, ajustamos el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2023 a 160 millones de yuan / 250 millones de yuan, respectivamente (el valor anterior es de 230 millones de yuan / 410 millones de yuan), y el múltiplo correspondiente de PE es de 32x / 21x, respectivamente. Mantenga la calificación de compra.
Indicación del riesgo: riesgo recurrente de brotes epidémicos; El poder de consumo de los residentes es insuficiente; Riesgos de funcionamiento de la empresa; Riesgos para la seguridad alimentaria
