Jiayou International Logistics Co.Ltd(603871) ( Jiayou International Logistics Co.Ltd(603871) )
Eventos:
Jiayou International Logistics Co.Ltd(603871) \ publicó El beneficio neto de la empresa matriz fue de 343 millones de yuan, una disminución del 4,83% con respecto al a ño anterior. El beneficio neto neto neto de la deducción no devolución fue de 330 millones de yuan, una disminución del 3,40% con respecto al a ño anterior.
La empresa publicó un informe trimestral de 22 a ños, con ingresos de explotación de 650 millones de yuan, un aumento del 8,43% con respecto al año anterior; Lograr un beneficio neto de 108 millones de yuan, un aumento interanual del 28,59%; El beneficio neto neto neto de la deducción no devolución fue de 105 millones de yuan, un aumento del 26,71% con respecto al año anterior.
Los resultados financieros de 21 años fueron inferiores a las expectativas, los beneficios y el margen bruto disminuyeron, debido principalmente a los efectos de la situación epidémica en los países del cinturón y la carretera. Desde el punto de vista de los sub – negocios, el punto de crecimiento de los ingresos de la empresa en 21 años proviene del proyecto PPP, el negocio principal en el pasado ha experimentado una disminución relativamente obvia, incluyendo el comercio de la cadena de suministro para lograr ingresos de explotación de 1.938 millones de yuan, una disminución del 10,12% en comparación con el a ño anterior, el negocio transfronterizo de transporte multimodal para lograr ingresos de explotación de 1.204 millones de yuan, un aumento del 7,19% en comparación con el año anterior, el crecimiento del negocio del transporte no es tan grande como se esperaba o se ve afectado por la epidemia de un país del cinturón y la carretera A nivel de los beneficios brutos, el comercio de la cadena de suministro de la empresa se benefició de la mejora del alcance de los servicios de la empresa y del auge de la demanda de carbón, el margen bruto aumentó considerablemente al 9,03%, mientras que el margen bruto del transporte multimodal transfronterizo disminuyó considerablemente al 26,01%.
Desde hace 22 años, el componente de carreteras del proyecto africano ha comenzado a funcionar a título experimental, lo que ha contribuido al crecimiento del rendimiento de la empresa. El proyecto de modernización de la carretera y el puerto de Kasumbalesa – sakaniya en África está progresando sin tropiezos. En enero se completó la construcción de la carretera, se abrió al tráfico en toda la línea y se transfirió oficialmente a la fase de prueba de carga. Mientras tanto, se está llevando a cabo activamente el proyecto de mejora y reconstrucción del puerto de sakaniya y el puerto fronterizo de mocambo. Según las estimaciones de la empresa, el período de amortización del proyecto es de sólo 5,44 años, y el tipo de cambio del dólar de los Estados Unidos al renminbi es de 6,5, lo que puede aportar a la empresa unos 274 millones de beneficios incrementales anuales.
En el primer trimestre de 22 años, los beneficios aumentaron rápidamente, y en la temporada alta, si la eficiencia aduanera puede seguir mejorando, es más previsible. En el primer trimestre, la empresa registró el 23,03% de la tasa bruta de interés y el 16,60% de la tasa neta de interés, que es el mejor nivel en 17 años. Creemos que hay dos razones detrás de ello: En primer lugar, la empresa se benefició de la mejora de la eficiencia aduanera y el volumen de negocios aumentó; En segundo lugar, en los últimos 21 años, la empresa ha aumentado la proporción de servicios logísticos completos desde las minas mongolas hasta los usuarios chinos, creando una cierta prima.
Sugerencias de inversión: a medida que el proyecto de la empresa en África ha comenzado a caer gradualmente, la tendencia de crecimiento de la empresa es obvia, y el negocio comercial de la cadena de suministro con bajo margen bruto en el pasado también se ha convertido en un nuevo punto de crecimiento de los beneficios de la empresa debido a La mejora de la proporción de servicios logísticos de todo el proceso y el éxito del auge del carbón. Con la llegada de la temporada minera mongola Q2 – Q3, si la eficiencia de despacho de Aduanas sigue mejorando, el nivel de rendimiento de la empresa se espera que aumente constantemente. Teniendo en cuenta que China todavía se ve afectada por la actual situación epidémica, ajustar el beneficio de la empresa 2022 – 2023 a 442 / 633 millones de yuan (valor anterior: 511 / 719 millones de yuan), introducir la previsión de beneficios 2024 de 709 millones de yuan, correspondiente a la valoración de pe 13,45 / 9,39 / 8,38 X, mantener la calificación de compra.
Consejos de riesgo: la situación epidémica supera repetidamente las expectativas, el flujo de caja de la empresa supera las expectativas y empeora, el régimen extranjero es inestable
