Lets Holdings Group Co.Ltd(002398) ( Lets Holdings Group Co.Ltd(002398) )
Evento: la empresa publica el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022. Los ingresos de la empresa en 21 años ascendieron a 4.918 millones de yuan (+ 27,05% año tras año); El beneficio neto a la madre ascendió a 272 millones de yuan, frente a – 27,00%. 22q1 logró ingresos de 883 millones de yuan, 0,92% año tras año, con un beneficio neto de 55,46 millones de yuan, 23,16% año tras año.
La cuota de mercado de las mezclas siguió aumentando y el crecimiento de los ingresos se ralentizó debido al auge inmobiliario. La tasa de crecimiento de los ingresos de 21q1 – q4 fue del 96,54% / 31,04% / 21,53% / 4,10%, respectivamente, y el ritmo de entrega de Q3 Y q4 disminuyó debido a la recesión inmobiliaria. En 2022, los ingresos de explotación de q1 disminuyeron un 0,92% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente debido a la situación epidémica en algunas zonas de q1, que afectó en gran medida a los envíos de las empresas. En 2021, los ingresos de las operaciones de mezcla aumentaron un 15,97% año tras año, las ventas de mezcla aumentaron 1,66 millones de toneladas, un 15,28% año tras año, el precio unitario aumentó 1.848 Yuan / tonelada, un aumento del 0,6% año tras año. La cuota de mercado de las empresas de mezcla alcanzó el 9,5% en 2021, un 1% más que en el mismo per íodo de 2020. El negocio de servicios técnicos creció un 6,56% año tras año.
El aumento de los costos de las materias primas ha arrastrado los resultados, y el margen bruto ha mejorado trimestralmente desde el aumento de los precios del Q3. En términos trimestrales, el margen bruto de las ventas q1 – q4 ha cambiado – 8,29 / – 6,62 / – 5,91 / – 4,37 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y el margen bruto ha disminuido trimestralmente, principalmente debido al aumento de los precios aguas abajo de la empresa 21q3, el margen bruto se ha ido reparando gradualmente. 2022q1 margen bruto de ventas 20,01%, un aumento de 2,09 puntos porcentuales. 2021q1 – q4 el tipo de interés neto de las ventas fue de 8,29% / 5,79% / 6,49% / 2,74%, respectivamente. El tipo de interés neto q4 disminuyó 4,21 puntos porcentuales en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente debido al tipo del impuesto sobre la renta de las empresas 21q4 25,90%, 20 años en el mismo período del 6,8%. En 2022, el tipo de interés neto de las ventas de q1 fue del 6,35%, una disminución de 1,94 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior, principalmente debido al aumento de la tasa de gastos durante el período.
El flujo de caja operativo se mantuvo estable, con una mejora interanual de 22 q1. El flujo de caja neto de las actividades operacionales de la empresa en 2021 fue de 322 millones de yuan, aproximadamente el mismo que en el mismo período de 2020. Situación de la relación entre ingresos y efectivo: en 2021, la relación entre ingresos y efectivo de la empresa fue del 81,58%, con un cambio de + 1,89 PCT en el mismo per íodo del a ño anterior, y el saldo de las cuentas por cobrar y las notas por cobrar de la empresa a finales de 2021 fue de 3.571 millones de yuan, 2.920 millones de yuan en el mismo período del año pasado, con un aumento del 22,30% en comparación con el mismo período del año anterior; Durante el período, la relación de pago de la empresa fue del 72,03%, con un cambio de + 1,16 PCT en comparación con el mismo período del año anterior. El flujo de caja neto de las actividades operacionales de la empresa en 2022 fue de – 2,49 millones de yuan, un aumento del 97,74% con respecto al a ño anterior.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: el negocio de la mezcla se beneficia de la mejora de la concentración del cliente y la salida acelerada de las pequeñas empresas, la cuota de la empresa aumenta rápidamente, las ventas aumentan rápidamente, mientras que el atributo de servicio técnico aporta un aumento gradual del valor añadido; La estrategia de “Cross – regional, Cross – Domain” de la empresa de pruebas promueve la adquisición y adquisición de la extensión para acelerar el aterrizaje, mejorando el rendimiento al mismo tiempo que aumenta aún más la fuerza de la construcción de servicios técnicos integrales, y vale la pena esperar la expansión regional de seguimiento. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 4,30 / 5,74 / 736 millones de yuan, respectivamente, y que el PE correspondiente sea de 10 x / 8 x / 6 X, respectivamente. Teniendo en cuenta el potencial de expansión interregional e interregional de la empresa, la primera cobertura, la calificación de “aumento de las tenencias”.
Consejos de riesgo: riesgo de fluctuación de la industria de la construcción de capital y bienes raíces aguas abajo, riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas, riesgo de competencia de la industria, riesgo de cuentas por cobrar, etc.
