Hangzhou Haoyue Personal Care Co.Ltd(605009) ( Hangzhou Haoyue Personal Care Co.Ltd(605009) )
Event: Hangzhou Haoyue Personal Care Co.Ltd(605009) release the 2021 Annual Report and the First Quarter Report 2022. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 2.462 millones de yuan, lo que representa una disminución del 4,98% con respecto al a ño anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 363 millones de yuan, una disminución del 39,75%. El beneficio neto neto neto de la empresa matriz después de la deducción fue de 353 millones de yuan, una disminución del 38,74% con respecto al a ño anterior. Los ingresos de explotación de la empresa en el trimestre 2021q4 ascendieron a 816 millones de yuan, un aumento del 47,52% en comparación con el mismo período del año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 135 millones de yuan, un aumento del 23,00% con respecto al año anterior; El beneficio neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto Neto neto neto neto neto neto
Además, los ingresos de explotación de la empresa en el trimestre 2022q1 ascendieron a 515 millones de yuan, una disminución del 2,80% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 55 millones de yuan, una disminución del 37,83%. El beneficio neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto Neto neto neto neto neto neto
El crecimiento constante de las categorías de lactantes, la epidemia y el aumento de los costos del transporte marítimo perturban las categorías de salud de los adultos
Por categoría, en 2021, los productos sanitarios para lactantes, los productos sanitarios para adultos y otros productos alcanzaron ingresos de 17,59 / 5,85 / 060 millones de yuan, respectivamente, en comparación con + 5,55 / – 5,13 / – 77,02%. En cuanto a los productos sanitarios para lactantes, la empresa aumentó la capacidad de producción, aumentó el desarrollo del mercado, la inversión en I + D, la producción y las ventas aumentaron 12,82 / 9,30% año tras año, respectivamente, para lograr un crecimiento constante; En cuanto a los productos sanitarios para adultos, la presión sobre las ventas se debió a la situación epidémica en el extranjero, el aumento de los gastos de transporte marítimo, el aumento de las materias primas y la fluctuación de los tipos de cambio, y las ventas disminuyeron un 2,84%. En cuanto a otros productos, la oferta y la demanda de materiales de prevención de epidemias se estabilizaron en 2021, la producción y las ventas de máscaras se redujeron considerablemente y los ingresos disminuyeron considerablemente en 2020. A nivel subregional, los ingresos procedentes de las ventas nacionales en 2021 ascendieron a 2.138 millones de yuan, lo que representa una disminución del 5,36% con respecto al a ño anterior; Los ingresos de exportación ascendieron a 266 millones de yuan, una disminución del 6,89% con respecto al a ño anterior, debido principalmente al aumento de los gastos de flete en el extranjero, el aumento de los costos de compra de los clientes y la disminución de los pedidos.
Aumentar la inversión de la capacidad de producción de enfermería en el extranjero y en el envejecimiento y promover continuamente la marca independiente
La empresa siguió promoviendo la expansión de la capacidad de producción, a finales de 2021, el proyecto de recaudación de fondos “producción anual adicional de 600 millones de piezas de productos sanitarios absorbentes innovación tecnológica en la fabricación inteligente” se ha llevado a cabo, “producción anual de 1.200 millones de piezas de productos sanitarios absorbentes proyectos de construcción de bases de producción de fabricación inteligente” para completar la proporción de 71,87%. La empresa aumenta la distribución del producto envejecido, planea establecer la base de producción de enfermería envejecida en Hubei, se espera que entre en funcionamiento en 22 años; Las empresas tailandesas comenzaron a poner en producción sucesivamente, y las marcas independientes han entrado en los países locales y otros países del sudeste asiático. La planta independiente está programada para entrar en producción en el segundo semestre de 22 años. En el aspecto de la investigación y el desarrollo, la empresa insiste en invertir vigorosamente en la investigación y el desarrollo, alrededor de los puntos dolorosos de los consumidores para continuar la iteración de los productos, a finales de 21 años, la empresa ha acumulado 145 patentes, de las cuales 8 patentes de invención, 119 patentes de modelos de utilidad, 18 patentes de apariencia. En 22 años, la empresa planea introducir la estructura completamente innovadora de los pantalones menstruales fáciles de usar y los pantalones de estiramiento fáciles de usar y los pantalones de estiramiento fáciles de usar para bebés, los pantalones de orina súper permeables para bebés, los pantalones de orina para adultos y los pantalones menstruales, toallas sanitarias y otros nuevos productos. La empresa seguirá promoviendo la construcción de canales de marca independientes, intensificará la promoción de la marca, se centrará en los nuevos canales de comercio electrónico, como el pequeño libro rojo, la aplicación gradual del plan de promoción de la marca.
La rentabilidad a corto plazo se ve afectada por el aumento de los costes de las materias primas y el buen rendimiento de la gestión y el control de los costes.
En cuanto a la rentabilidad, la tasa bruta global de 21 años de la empresa fue del 26,32%, una disminución de 10,61 PCT en comparación con el a ño anterior, debido principalmente a que el volumen y el precio de los productos de máscaras volvieron a la normalidad, el alto costo de las materias primas, como los polímeros, etc. El margen bruto global de 2022q1 fue del 22,17%, una disminución de 8,38 PCT y un aumento de 2,89 PCT.
La gestión y el control de los gastos de la empresa son buenos, la tasa de gastos durante 21 años es del 8,35%, la disminución de 1,78 PCT en comparación con el mismo período del año pasado, la tasa de gastos de venta / gestión / R & D / finanzas es de 3,66 / 1,97 / 3,70 / – 0,99%, respectivamente – 1,25 / + 0,04 / + 0,37 / – 0,95 PCT en comparación con el mismo período del año pasado, y el aumento de los gastos de I + D se debe principalmente al aumento de la inversión en I + D. La tasa de gastos de 2022q1 fue del 10,37%, lo que representa una disminución interanual de 0,64 PCT. Bajo el efecto combinado, el tipo de interés neto de la empresa en 21 años fue del 14,73%, una disminución de 8,50 PCT. 2022q1 el tipo de interés neto de la empresa fue del 10,66%, una disminución interanual de 6,01 PCT.
Sugerencias de inversión: como líder de la industria de enfermería ODM, la capacidad de producción de la empresa se expande constantemente, aumenta la inversión de la capacidad de producción de enfermería en el extranjero y envejecida, promueve continuamente la marca independiente, se espera que apoye el crecimiento a largo plazo del rendimiento. Estimamos que los ingresos de explotación de Hangzhou Haoyue Personal Care Co.Ltd(605009) 2022 – 2024 serán de 25,68, 29,87 y 3.620 millones de yuan, con un crecimiento interanual del 4,30%, 16,32% y 21,19%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 3,05, 3,64 y 441 millones de yuan, con un aumento interanual de – 15,88%, 19,28% y 21,24%, lo que corresponde a PE de 18,6 X, 15,6 X y 12,8 X. Se dio la calificación de inversión de Buy – A.
Sugerencia de riesgo: el desarrollo de la categoría y el canal no es tan bueno como el riesgo esperado; Riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas; Riesgo de perturbación de la demanda; La competencia industrial aumenta el riesgo, etc.
